Реферат: Ценные бумаги

ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Ценные бумаги представляют собой не чтоиное, как юридические до-

кументы, свидетельствующие о праве их владельца на доход или часть

имущества акционерного общества. Приобретая ценную бумагу, инвестор

может расчитывать, как минимум, на два вида дохода:инвестиционный и

курсовой. Курсовой доход — это доход,полученный в результате покупки

бумаги по одной цене (например пономинальной, то есть указанной на

ее бланке) с последующей перепродажей подругой, по более высокой це-

не. Инвестиционный доход — это доход от владения ценными бумагами,

называемый также дивидентом.

Вкладывая свои сбережения в ценные бумаги, можно увеличить свои

доходы и при этом уменьшить свой риск. С этой целью следует вклады-

вать деньги в ценные бумаги эмитентов, представляющих различные от-

расли производства. Такой подход кформированию инвестиционного порт-

феля называеться диверсификацией вложений.

Формирование фондового рынка в Крыму тесносвязано с переходом от

государственной к акционерной формесобственности и выпуском акций

образовавшихся акционерных обществ для ихпоследующего свободного об-

ращения. Этот процесс получит своё дальнейшееразвитие только при том

условии, что в стране будет создано достаточное количество акционер-

ных обществ (преимущественно открытоготипа), что позволит осущест-

влять денежные вложения в их ценные бумаги.

Поскольку права владельцев при совершении операций с ценными бу-

магами и порядок подтверждения этих правразличны, то сами ценные бу-

маги различаются по своему характеру и видам.Наиболее распространен-

ный тип ценных бумаг — на предъявителя. Они называються так потому,

что дляподтверждения права владения ими достаточно их просто предъ-

явить. На крымском внебиржевом рынке к данномутипу ценных бумаг мож-

но отнести акции АО «СЕМЬЯ», «Разноэкспорт-инвест», «OLBI-Украина»,

«Cлiд» и другие. Существуют такжеименные ценные бумаги, права держа-

телей которых подтверждаются именем владельца, зафиксированным на

бланке акции или облигации и в книгерегистрации ценных бумаг выпус-

тевшего их эмитента.

Ценные бумаги подразделяються также надолевые (акции) и долговые

(облигации, казначейские обязательства исберегательные сертификаты).

Акция представляет собой долевую ц.б., свидетельствующую о внесении

части в капитал акционерного общества и дающуюправо её владельцу на

получение прибыли в виде дивидента. Цена, покоторой акция реализует-

ся на рынке, называеться курсом акции,который, как правило, находит-

ся в прямой зависимости от величиныполучаемого дивидента.

— 2 -

Акция должна содержать следующиереквизиты: фирменное наименова-

ние акционерного общества и егоместонахождения, наименование ц.б. -

«акция» , её номинальную стоимость, размер уставногофонда АО на мо-

мент выпуска акций, а также срок выплатыдивидентов и подпись предсе-

дателя правления акционерного общества.

Следует упомянуть о том, что акцииоткрытого акционерного общест-

ва распостраняются путём открытой подписки наних, в то время как ак-

ции закрытого акционерного общества распределяються между его учере-

дителями.

Акционерное общество может выпускатьпростые и привилегированные

акции. Владелец привилегированных акций имеетправо на первоочередное

по сравнению с другими акционерами получениедивидендов и привилегию

первоочередного получения имущества акционерного общества вслучае

его банкротства. Но при этом привилегированные акции не даютих вла-

дельцу права участия в управлении акционернымобществом.

Простые акции не имеют фиксированной нормыприбыли: сумма выпла-

чиваемых дивидендов по ним зависит отобъёма доходов и от решения

собрания акционеров о том, какую часть чистых доходов направить на

выплату дивидендов акционерам. В тоже времядля инвестора простые ак-

ции имеют некоторые преимущества: они быстрее обращаются на рынке, а

также дают возможность участия в управленииакционерным обществом и

получения более высоких дивидендов.

К долговым ц.б. относятся, прежде всего, облигации. Эти ц.б.

удостоверяют внесение её владельцем денежныхсредств и подтверждают

обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ц.б. в пре-

дусмотренный срок, с уплатой фиксированного, либо нарастающего про-

цента.

Эмитент — это тот кто выпускает ц.б. (осуществляет эмиссию). Ин-

вестор — это покупатель ц.б., который таким образом вкладывает свои

деньги (осуществляет инвестиции) вэмитента. И в том, и в другом ка-

честве могут выступать государство,приватизируемые предприятия, дру-

гие юридические лица. Инвестором также является каждый человекстра-

ны, вложивший свой приватизационный сертификат в ц.б. любого акцио-

нерного общества или приобретший их за денежные средства. Третий

субъект фондового рынка — инвестиционный(финансовый) посредник слу-

жит как бы связующим звеном между эмитентом иинвестором.

Для того, чтобы помочь инвестору принять правильное инвестицион-

ное решение, с целью экономии его денег,времени и сил создаются спе-

— 3 -

циализированные организации, берущие на себя ответственность за на-

дежность и выгодность вложений в ц.б. К числу таких профессиональных

организаций относятся инвестиционные фонды.

Инвестиционный фонд — это посредник, который путём выпуска ц.б.

привлекает приватизационные сертификаты иденежные средства граждан

для ихпоследующего инвестирования в объекты приватизации, недвижи-

мость и ц.б. других акционерных обществ. Существуют инвестиционные

фонды открытого и закрытого типов.Инвестиционные фонды открытого ти-

па продают свои ц.б. с обязазательствомвыкупать их по первому требо-

ванию инвесторов. Инвестиционные фонды закрытого типа осуществляют

выпуск своих ц.б. с обязательством выкупать ихпо окончании срока, на

который учереждался фонд.

Ответственное управление активами инвестиционного фонда осущест-

вляет инвестиционный управляющий — фирма, сотрудники которой (эконо-

мисты, брокеры, аналитики, маркетологи) непосредственно осуществляют

процесс инвестирования собранных средстви, в частности, занимаются

приобретением ц.б. наиболее перспективныхпредприятий из числа тех,

которые подлежат приватизации. Например, инвестиционным управляющим

фонда «Крымская приватизация» является закрытое акционерное общество

«Крым-финанс-сервис», имеющее государственную лицензию насовершение

операций с ц.б. Причём помимо обеспечения непосредственныхинтересов

участников фонда«Крым-финанс-сервис» производит ооперации по куп-

ле-продаже ц.б. для всех других, без исключения, граждан. Дивиденд,

выплачиваемый по приобретённым черезинвестиционного управляющего ак-

циям, ежегодно распределяется между всеми участниками фонда, пропор-

ционально количеству ц.б., которыми ониобладают.

Ключевой фигурой, с которой приходитсяиметь дело лицу, пожелавше-

му приобрести или продать ц.б., являетсяброкер. Брокер — это специа-

лист, действующий на организованном фондовомрынке, в чьи обязанности

входит оказание профессиональных услуг по размещению средств граждан

и юридических лиц в ц.б. По сути его работа подразумевает нахождение

и соединение продавца и покупателя ц.б.

Ц.б., прошедшие испытание первичным рынкоми доказавшие свою жиз-

нестойкость, как правило, попадают вовторичное обращение. То есть их

дальнейшая судьба складывается как бы безнепосредственного участия

того акционерного общества, которое их выпустило и произвело началь-

ное размещение. Они постояннопокупаются и продаются, переходят от

одного владельца к другому, приобретают всвоей цене или теряют. Даже

дивиденды по ним нередко выплачиваетгенеральный торговец по специ-

альному соглашению с эмитентом.

— 4 -

Однако недостатки, присущие внебиржевому рынку (относительно не-

высокая ликвидность, слабаяинформированность рядовых инвесторов об

инвестиционных качествах той или инойц.б., помноженная на их право-

вую незащищенность, низкая скорость торговыхоборотов и пр.), предоп-

ределили в мировой практике появлениеуникального института, получив-

шего название — фондовая биржа.

Фондовая биржа представляет собойспециализированную организацию,

объединяющую профессиональных участников рынкац.б., создающую усло-

вия для концентрации спроса и предложения, атакже для повышения лик-

видности рынка в целом. Биржа это такжеопределённая организация тор-

говли, которая подчиняется специальным правилам и процедурам. В про-

цессе биржевых торговых собраний особымиметодами устанавливается ры-

ночная цена (курс) ц.б., информация о которомнаряду со сведениями об

объёмах совершенных сделок становитсядостоянием широких слоёв инвес-

торов. В этом отношении биржу можно уподобитьчуткому прибору, сигна-

лизирующему о состоянии фондового рынка, а через него — о положении

дел в экономике в целом.

Учреждается биржа, как правило, в форме закрытогоакционерного

общества, деятельность которого не имеет комерческого характера. То

есть доходы этой организации (имеющей, кстати, общегосударственную

значимость), складывающейся из налогов со сделки и платы за брокерс-

кие места, не подлежат распределению междуучередителями, а направля-

ются на модернизацию биржевойинфраструктуры. Так что заинтересован-

ность учредителей биржи вовсе не связана с извлечением прибыли от

размещенного в ней капитала. Их интерес, прежде всего, порождён пот-

ребностью в организации, которая могла бы концентрировать в своих

стенах поступающие от торговцев многочисленныезаявки на покупку и

продажу высоколиквидных ц.б. иобеспечивала бы благодаря этому воз-

можность быстро заключать сделки поценам, отражающим реальную конъ-

ектуру достаточно представительногорынка. Поэтому в число учредите-

лей биржи обычно входят субъекты, профессионально занимающиеся дея-

тельностью по ц.б.

Несмотря на то, что это стоит денег,эмитенты должны быть заинте-

ресованы, чтобы их бумаги котировались набирже. Во-первых, включение

в котировочный бюллетень (апроисходит это только после прохождения

эмитентом специальной эксперементной процедурына состоятельность -

листинга) делает акции какой-нибудь компанииболее известными для ши-

роких слоёв общественности и более доступнымидля покупки, что повы-

шает их привлекательность, способствуетувеличению числа сделок и по-

вышению курса. Во-вторых, допуск к биржевойкотировке способствует

формированию реальных цен на акции компании и позволяет точнее опре-

— 5 -

делить её потенциал и стоимость активов, что для солидного эмитента

отнюдь немаловажно.

Ну а что касается инвесторов, существует ли у них какой либо ин-

терес к биржевым котировкам? Несомненно, иборазмещение ц.б. на бирже

повышает их ликвидность, а значит, позволяет их легчереализовы-

вать.Кроме этого, компания, чьи акции котируются на бирже,вынуждены

предоставлять общественности больше информации о своей деятельности,

что позволяет инвесторам приниматьобоснованные инвестиционные реше-

ния, то есть более эффективнореагировать на изменения в конъюктуре

фондового рынка.

ШАГ ЗА ШАГОМ В РЫНОК ЦЕННЫХБУМАГ

Банк «Украина» начал работать сценными бумагами с момента первой

эмиссии своих акций в 1991 г., прошёл путьсовершенствования этой де-

ятельности и достиг уровня банковского учереждения, осуществляющего

самые значительные и разнообразные объёмыопераций. Банк имеет лицен-

зию Министерства финансов Украины напроведение всех видов операций с

ц.б. и лицензию Министерства финансовУкраины на осуществление дея-

тельности как депозитария инвестиционного фонда или инвестиционной

компании.

Банк активно проводит операции с ц.б. наУкраинской фондовой бир-

же и в системе Центрального депозитария, ведётсчета «ДЕПО» в системе

электронногобанка данных и является Клиринговым банком Украинской

фондовой биржи. Кроме того, банк является соучередителем Украинской

фондовой биржи, ряда инвестиционных фондов, инвестиционныхкомпаний,

доверительных обществ, вносит существенный вклад в развитие инфраст-

руктуры рынка ц.б. на Украине.

Не менее явно свидетельствует о совершении деятельности банка на

рынке ц.б. то, что акции банка являютсяединственными банковскими ак-

циями, прошедшими листинг на Украинскойфондовой бирже, и относятся к

первой группеофициальной котировки. Банк одним из первых на Украине

приступил к использованию в своей деятельностиэлектронного учёта об-

ращения акций в депозитарии, что дало возможность осуществлять эмис-

сию акций в безналичной форме.

Банк «Украина» провёл четыре эмиссии акций на сумму 624,79

млрд.крб. На вторичном рынке за 1994 год продано акций на сумму 1,5

млрд.крб. По масштабам работы с ц.б. банк «Украина» занимает сегодня

ведущие позиции и постоянно их укрепляет.

— 6 -

Рынок ц.б. в Крыму на сегоднешний деньменее развит, чем в Киеве,

Харькове, Днепропетровске или Донецке, прежде всего потому, что вез-

де, заисключением Севастополя, приостановленпроцесс приватизации.

Из трёх составляющихрынка ц.б., а к нимотносятся эмитенты, инвесторы

и финансовые посредники, в Крыму наибольшихуспехов достигли финансо-

вые посредники. Это 5 крымских банков, 10управлений и филиалов укра-

инских банков, более 2-х десятков торговцев ц.б., доверительных об-

ществ, инвестиционных фондов и компаний, имеющих лицензию Министерс-

тва финансов Украины на работу с ц.б. напрофессиональной основе.

В большей степени представлены эмитенты,зарегестрировавшие эмис-

сию своих ц.б. в Мин.фине Украины и Крыма, чтоявляется основой для

качественного и количественного расширениярынка ц.б… Основная часть

акционерных обществ на полуострове — это АОзакрытого типа, акции ко-

торых не поступают в открытую продажу ираспределяются между учреди-

телями, работниками и пр.

Среди открытых АО наибольшую известность получилиакции банков

«Украина», «Возрождение», Укросоцбанка,«Интерконтбанка», «Градобан-

ка", «Акси-банка », финансовых и торговыхструктур, таких как ТИНФО,

«Южное содружество», «ВИНКО», «Корона», «Гелена», «СЕМЬЯ». Совсем

незначительное, к сожалению, место занимают АОпроизводственной нап-

равленности: «Корпорация 'ЕЛЕНА'»,«Крымские вина», " Бара".

Таким образом, выбор для инвестирования невелик, и даже при се-

годняшнем финансовом положении спроснамного превышает предложение,

отчего финансовые посредники имеют возможности предлагать всё что

угодно, начиная с ц.б. украинских эмитентов и кончаяроссийскими

ц.б.: ДОКА-хлеб, ОЛБИ-Дипломат, ХОПЁР-Инвест идр., за последствия от

размещения которых они не несутответственности.

Мотивы и характер их деятельности понять не сложно, но почему

профессиональные торговцы не предлагают своихуслуг в осуществлении

акционирования и корпорации крымских предприятий и не заботятся о

завтрешнем дне?

В этой ситуации Дирекция банка«Украина», обладающая необходимыми

лицензиями, техническим оснащением, кадрами, сетью отделений и

агенств, стоит несколько особняком, поскольку проблемы первичного

размещения она уже преодолена, предложений поразмещению акций прива-

тизируемых предприятий, по сути, ещё нет, а проведение комиссионной

деятельности в условиях неразвитого рынка ц.б.- для банка малорента-

бельное.

— 7 -

Поэтому, помимо организации вторичногообращения собственных ак-

ций. Дирекциия банка осваивает новые виды операций с ц.б.: до вери-

тельное управление ц.б. своих акционеров, других эмитентов в интере-

сах их держателей, формирование и управление «портфелемц.б.» по по-

ручению юридических лиц, учёт векселей, подготовка вексельных аукцио-

нов, размещение государственных казначейских обязательств, сберега-

тельных сертификатов и векселей банка«Украина».

При благополучно существующей экономикеэтиоперации приносили бы

банку прибыль. Для ситуации, в которой сейчаснаходится экономика Ук-

раины,- это путь повышения ликвидности активови минимизации рисков

по ц.б., находящимся в руках у клиентов банка, расширение возможнос-

тей для получения ими доп. доходов и выполнения обязательств банка

перед своими акционерами. Дирекция банка будет активно работать в

этом направлении, расширять круг операций, вовлекать в него все новые

и новые слои населения Крыма.

еще рефераты

Еще работы по ценным бумагам

Реферат по ценным бумагам

Виды ценных бумаг

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Ценные бумаги их сущность и функции

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Страхование финансовых инвестиций

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

29 Августа 2013