Реферат: Статистика товарной биржи

Комитет РФ по образованию и высшей школе

Пермский государственный технический университет

Березниковский филиал


Курсовая работа

по курсу статистики

 

Тема: “Статистикатоварной биржи”


Выполнил :студент 2-ого курса группы М-2

Малинин В.С.

Проверил :преподаватель Старков Ю.В.

г. Березники, 1996


Содержание:

1.   Понятие и сущность товарной биржи и биржевойдеятельности..................3

2.   Задачи биржевойстатистики...........................................................................6

3.   Система показателей биржевойстатистики....................................................6

4.   Котировка биржевыхцен.................................................................................7

5.   Методы расчета индексов товарной биржи....................................................9

6.   Методы анализа биржевойконъюктуры.......................................................10

7.  Список используемойлитературы.................................................................15
ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ТОВАРНОЙ БИРЖИ И БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

            Товарная биржаклассический институт рыночной экономики, организационно оформленный, регулярнофункционирующий оптовый рынок товаров с постоянным местом и временем заключениясделок по стандартам и образцам с официальной котировкой цен.

            Биржа — составнаячасть рыночного механизма; она выявляет реальное соотношение спроса и предложения,формирует равновесные цены и ориентирует на них оптовый рынок, способствуетвовлечению товарной массы в сферу товарного обращения. Кроме того, биржа — инструмент стабилизации цен через хеджирование, инструмент коммерческихспекуляций на разнице цен и в силу этого притягательная сфера инвестирования.

            Под термином“биржа” понимается и сам биржевой процесс, и соответствующая инфраструктура,обеспечивающая совершение биржевых сделок, учет их результатов, страховые операции,соблюдение установленных правил и т. п.

            Потребностирегулирования и контроля биржевого процесса, выявление закономерностей биржевойторговли, оценки биржевой конъюнктуры, прогнозирование спроса и предложенияобусловливают необходимость статистического исследования биржевой деятельности.

            Предметомизучения биржевой статистики являются: биржевая конъюнктура, движение товарноймассы, биржевое ценообразование, уровень и тенденции цен на бирже, инвестиционныепроцессы, доходы и потери продавцов и покупателей, воздействие биржи на рыноктоваров, биржевая инфраструктура.

            Отдельнаятоварная биржа представляет собой регулярно функционирующий рынок определенноготовара или комплекса товаров с постоянным местом и временем работы.

            В мировойпрактике деятельность товарных бирж преимущественно ограничиваетсякуплей-продажей сырья и сельскохозяйственных товаров. Отечественная биржа покаеще совершает операции с готовой продукцией различных отраслей. Биржевыетовары, как правило, — это сырье, относятся к началу технологического процессапроизводства продукции. Поэтому они во многом определяют цены другихпроизводимых из них товаров. Классический биржевой товар — массовый продукт,унифицированный по качеству и объему, обладающий строго определенными, легкоконкретизируемыми, стабильными свойствами. Он не должен выходить из моды илиморально устаревать. Это означает, что биржевой товар может не доставляться набиржу. Покупателю должно быть безразлично: кто продавец, из какой партии взяттовар, что необходимо для осуществления сделок на срок. Наиболее известныебиржевые товары: нефть и нефтепродукты, цветные и драгоценные металлы, лес,хлопок, каучук, кофе, сахар, зерно. Один и тот же товар может быть биржевым водной стране и не быть им в другой.

            Следует иметь ввиду; что биржа, как юридическое лицо, не выступает одной из сторон при совершениисделок купли-продажи, а только обеспечивает их совершение и соблюдение правилбиржевой торговли.

            Биржаосуществляет котировку цен, устанавливает стандарты на биржевые товары, разрабатываеттиповые контракты, фиксирует торговые процедуры, осуществляет арбитраж, производитрасчеты, занимается информационным обслуживанием, оказывает различные услугисвоим клиентам. В большинстве стран существуют государственные структуры,осуществляющие лицензирование бирж (выдающие разрешение на осуществлениедеятельности),  контроль за биржевой торговлей и страхованием биржевыхопераций, консалтинговую деятельность (предоставление услуг поконсультированию) и статистическую деятельность.

            Хеджирование — это форма страхования кассовых сделок от ценовых рисков; обычно осуществляетсяв форме операций по покупке или продаже фьючерсного контракта. Хеджированиеможет быть коротким (заключается срочный контракт на продажу) или длинным (заключаетсясрочный контракт на покупку). Короткое хеджирование предпринимается для защитыв будущем нынешней кассовой цены при продаже, а длинное хеджирование — длязащиты в будущем нынешней кассовой цены при покупке. Хеджирование позволяетстабилизировать цены.

            В соответствии спризнаком срочности сделки выделяются кассовые и сделки на срок. Существуют:

кассовые сделки “кэш”(cash) с немедленным завершением сделки, т. е. поставкой товара и расчетом продавцас покупателем;

кассовые сделки “спот”(spot) с быстрым завершением сделки, т. е. расчетом продавца и покупателя вдвух- трехдневный срок.

            Сделки на срок(срочные) отличаются тем, что момент исполнения сделки (оплата и передачатовара) отдален от момента заключения сделки на значительное время (до 24месяцев). Цена устанавливается в момент заключения сделки. Сроки исполнениясделок (позиции) стандартизованы.

            Сделки на срокрасширили возможности биржевой спекуляции, т. е. игры на разнице цен. На кассовомрынке была возможна только игра на повышение цены, когда биржевики, играющие наповышение (на биржевом жаргоне они называются “быки”), приобретали товар внадежде его дальнейшей продажи по более высокой цене. На срочном рынкепоявилась возможность игры на понижение. Биржевики, играющие на понижение цены,называются “медведями”. Они заключают сделку, не имея товара, и надеются, что кмоменту исполнения сделки им удастся купить товар по более низкой цене, чемустановлено в контракте, чтобы извлечь выгоду.

            Можно указатьследующие основные сделки на товарной бирже:

            сделки с реальнымтоваром;

            форвардныесделки;

            фьючерсныесделки;

            сделкикупли-продажи опционов;

            хеджирование;

            спрединг.

            Сделка с реальнымтоваром предусматривает поставку товара покупателю (некоторые биржи имеютскладские помещения). Однако реальные поставки на биржах не превышают, какправило, 5 — 10 % мировой торговли соответствующими товарами. Форвардная сделка- это срочная сделка с реальным товаром с отсроченной уплатой по ценам, какправило, установленным на момент заключения сделки. Форвардная сделка допускаетигру на разнице цен.

            Фьючерсная сделка- срочная сделка, которая не предусматривает фактической поставки товара ипредставляет  собой торговлю контрактом на покупку или продажу товара. Такаясделка называется бумажной, ее целью является получение разницы между ценойтовара на дату заключения контракта и ценой на дату исполнения контракта.

            Опцион — срочнаясделка с условием на основании договора, в соответствии с которым один изучастников приобретает право покупки или продажи товара по фиксированной цене втечение некоторого периода времени, выплачивая другому участнику денежнуюпремию за обязательство обеспечения при необходимости реализации этого права.Лицо, приобретающее право, называется держателем опциона, а лицо, принимающееобязательства, — надписателем опциона. Опцион — вид сделок с ограниченнымриском для его владельца. Владелец опционного контракта может или исполнить,или не исполнить, или передать его другому лицу.

            Спрединг(spreding) — особая форма сделок, которая позволяет извлечь выгоду из разныхфьючерсных контрактов. Спрединг подвержен меньшему риску, чем простаяфьючерсная сделка. Существуют три типа спрединга:

            внутрирыночныесделки: один товар предлагается по разным срокам поставки;

            межтоварныесделки: два взаимосвязанных рынка товаров (например, рынки пшеницы и кукурузы),но один срок;

            межрыночные: одинтовар, один срок, но на нескольких разных биржах.

            Биржевой товарстандартизируется не только по качеству, но и по количеству. Минимальное количество,которое может быть продано, называется биржевой единицей или фасовкой. Онасоответствует, как правило, вместимости одного транспортного средства илиместа. Стандартной величиной фактического объема поставки товара является лот,т. е. определенное количество товара, кратное единице (например,  тысяча единицили тонна,  или 100 упаковок и т. д.) .

            Биржа унифицирует(ограничивает число, возможных вариантов) место и время поставки. Унификациявремени поставки заключается в том, что товар поставляется лишь в определенныепериоды, называемые позициями. Для каждого товара характерны свои периодыпоставки. В частности, на рынке сельскохозяйственных продуктов периоды поставкиопределяются сезонностью производства.

            Унификация местапоставки определяется по соответствующему перечню складов, хранилищ, элеваторов.Иногда разрешается поставлять товар вагонами на железнодорожную станцию.Унификация необходима для обеспечения сопоставимости цен на товар, котораязависит от места поставки. Биржа или уполномоченная ею фирма выдает продавцускладское свидетельство — варрант. Продавец передает его покупателю в обмен начек.

            Биржевые операцииосуществляются не самими покупателями и продавцами, а биржевыми посредниками — брокерами и дилерами. Брокеры в основном совершают сделки от имени клиента и заего счет, получая комиссионное вознаграждение. Дилеры совершают сделки попоручению клиентов, но от своего имени и за свой счет. Дилеры приобретают товарв собственность и заинтересованы продать его дороже, чем купили. Посредник(брокер или дилер) получает поручение (приказ) клиента на продажу или покупку,которое включает три параметра: количество товара (число типовых контрактов),срок поставки, цену. Расчет с клиентом осуществляется непосредственно или черезрасчетную палату биржи. Брокеры и другие посредники уплачивают биржеопределенный процент с каждой сделки.

            Сама биржа — некоммерческое учреждение, но ее члены могут заниматься коммерцией. Какправило, биржа — акционерное общество, возглавляемое биржевым советом (советомдиректоров), ответственным перед собранием акционеров. Различаются двекатегории членов биржи: полные и неполные. Полные члены имеют право на участиев биржевых торгах во всех секциях (отделах, отделениях) биржи без ограничения.Член биржи имеет место в операционном зале, дающее право самостоятельнозаключать сделки без участия посредников. Член биржи имеет право сдавать своеместо в аренду в соответствии с установленными правилами.

            Операционный залбиржи оборудуется информационными и учетными средствами, специальной связью.Место для заключения сделок именуется биржевым кольцом (полом), а также рингом,ямой (питом), поскольку пол находится на уровне 1 — 1,5 м ниже уровня зала.Место члена биржи — это столик, кабина, “подкова” (типа прилавка),оборудованные телефонной, телексной и телефаксной связью и компьютером свыходом на электронно-информационное табло биржи. Каждое место имеет свойномер.

            Первый клиент,принявший предложение брокера, считается совершившим сделку вне зависимости отпоследующих предложений. Если на приобретение товара претендуют несколькопокупателей, то между ними проводится торговля на аукционном принципе “наповышение”. Если цена продавца выше цены покупателя, то при отсутствии другихпредложений сделка может состояться, если цены продавца и покупателя сравняютсяна основе взаимных уступок.

            Оформлениеконтрактов осуществляется уже в конце дня или не позднее утра следующего дня.Операторы биржи после заключения сделки в устной форме обязаны в течение 30 мининформировать о ней расчетную палату. Брокер обязан передать клиенту

информацию о заключениисделки.

            Некоторыекомитеты (палаты) биржи имеют непосредственное отношение к формированию информациио биржевой деятельности. В частности, расчетная палата (в некоторых биржах — клиринговая палата) регистрирует все сделки, в том числе срочные, осуществляетрасчеты с клиентами и операторами биржи, платежи всякого рода. Контрольныйкомитет ведет наблюдение деловой активности на бирже. Он контролирует ходпоставки реального товара, следит за концентрацией биржевых контрактов в рукахотдельных фирм, борется с искусственным дефицитом и манипулированием ценами.Котировальный комитет осуществляет фиксацию цен, их анализ и прогнозирование, атакже публикацию цен. Ряд бирж имеет статистический комитет, которыйобеспечивает информационное обслуживание биржи, ведет учет и статистическиерасчеты, в частности индексов.


ЗАДАЧИ БИРЖЕВОЙ СТАТИСТИКИ

            Информационно-аналитическоеобеспечение субъектов и объектов биржевой деятельности представляет важнуюзадачу статистики и необходимое условие регулирования и страхования биржевой торговли.Государственная статистика и органы, призванные контролировать и лицензироватьбиржи, нуждаются в сведениях о масштабах и состоянии биржевого рынка, егоинфраструктуре, доходах и расходах участников биржевого процесса.Бизнес-статистика испытывает нужду в данных о потенциале биржевого рынка,закономерностях его развития, прогнозах продажи и цен, инвестициях на биржевомрынке. Таким образом, задачи биржевой статистики сводятся к сбору и анализуинформации о биржевой конъюнктуре, тенденциях биржевого товарооборота и цен,роли бирж на товарном рынке, материальном обеспечении биржевого процесса.Конкретные задачи биржевой статистики сводятся к следующему:

            сбор и обработкаинформации о наличии бирж и биржевой деятельности;

            оценка состояниябиржевого рынка на конкретную дату или за период;

            выявлениепотенциала биржевой торговли, оценки спроса и предложения, их соотношения;

            оценка деловойактивности на бирже;

            оценки и анализбиржевого товарооборота, его объема, структуры и динамики, характеристика ролитоварных бирж на оптовом рынке товаров;

            анализсоотношений сделок с реальным товаром и сделок на срок;

            анализ уровня,колеблемости и динамики биржевых цен, их сезонной цикличности, прогнозированиебиржевых цен;

            оценка и анализкоммерческих результатов биржевой торговли;

            характеристикасостояния и развития инфраструктуры биржевой торговли.


СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ БИРЖЕВОЙ СТАТИСТИКИ

            Задачистатистического исследования биржевой деятельности реализуются с помощьюсоответствующей системы показателей, общая схема которой приводится ниже:

1. Число, состав и размербирж

            1.1. общее числобирж;

            1.2.распределение бирж по видам и товарной специализации;

            1.3.распределение бирж по размеру уставного капитала и по числу членов-пайщиков.

2. Спрос и предложение набирже

            2.1 число и объемзаявок на продажу и покупку товаров;

            2.2 соотношениезаявок на продажу и покупку товаров (по числу и объему заявок);

            2.3 индекс числазаявок;

            2.4 индекссреднего объема заявок.

3. Товарооборот бирж

            3.1 общий объемтоварооборота, в том числе поставка реального товара;

            3.2 удельный веспоставки реального товара в общем объеме оптового товарооборота;

            3.3 товарнаяструктура (ассортимент) товарооборота, размер продажи отдельного товара (внатуральных и стоимостных единицах и в процентах к общему объемутоварооборота);

            3.4 среднийразмер товарооборота одной биржи;

            3.5 звенностьтоварооборота (число перепродаж);

            3.6 индексытоварооборота;

            3.7 индексассортиментных сдвигов.

4. Деловая активность набиржевом рынке

            4.1 число сделок,в том числе с реальным товаром, и число срочных сделок;

            4.2 доля сделок среальным товаром и сделок на срок;

            4.3 среднее числосделок на одну биржу.

5. Биржевые цены

            5.1 уровень цен(котировка) по сделкам с реальным товаром и фьючерсным сделкам;

            5.2 базовые цены,цены предложения, спроса и продажи;

            5.3 средние ценыза период;

            5.4 разрыв ценфьючерсных сделок;

            5.5 индекс цен;

            5.6 среднееотклонение.

6. Хеджирование

            6.1 размерстраховки фьючерсных сделок;

            6.2 размердепозитов (гарантийного задатка) при фьючерсных сделках;

            6.3 размер маржи(сумм, выплачиваемых для покрытия неблагоприятных колебаний цен).

7. коммерческая эффективностьбиржевой деятельности

            7.1 биржевыеиздержки (затраты на биржевые операции и содержание биржевого аппарата), их уровеньи структура;

            7.2 доходы отбиржевых операций (комиссионные от биржевых операций, плата за место на бирже,прочие доходы);

            7.3 чистаяприбыль, дивиденды пайщиков;

            7.4 налоги идругие обязательные платежи (отчисления, страховки, взносы и т. п.);

            7.5рентабельность (прибыль в процентах к уставному капиталу, прибыль в расчете наодно место, прибыль в процентах к товарообороту биржи, прибыль в расчете наодну сделку).

8. Биржевая инфраструктура

            8.1 основныефонды, всего и в среднем на одну биржу;

            8.2 размерыоперационного зала (площадь, м2), число оборудованных мест (“ям”);

            8.3обеспеченность бирж информационно-вычислительным оборудованием — в целом ибиржевого кольца;

            8.4 численность исостав работников биржи;

            8.5 числоброкерских (дилерских, маклерских) контор, численность их работников;

            8.6 наличие,число и площадь (емкость) складских помещений биржи.

            Источникамиинформации для расчета статистических показателей служат: государственная статистическаяотчетность и данные бухгалтерского учета, данные расчетной (учетной) палаты,данные котировочной палаты (в том числе котировочные бюллетени), отчетностьброкеров (если она введена решением совета биржи), специальные маркетинговыеисследования, выполненные по заказу биржи (в том числе конъюнктурные обзоры ипрогнозы).

            Вучетно-статистических целях могут быть использованы данные типовых контрактов(объем купли-продажи, качество, срок и место поставки для реального ифьючерсного товара), гарантийные задатки, базовая цена и лимиты ее изменения. Вброкерском отчете обычно приводятся: ежемесячный отчет о проведенных операциях,включающий перечень сделок, в том числе с реальным товаром, прибыли и убытки отсделок.


КОТИРОВКА БИРЖЕВЫХ ЦЕН

            Как ужеотмечалось, биржа является механизмом уравновешивания различных тенденций вдвижении цен и способствует сглаживанию резких колебаний цен. Этастабилизирующая роль биржи реализуется посредством котировки цен — разнообразной информации о биржевых ценах. Котировка осуществляетсякотировочной комиссией в результате систематизации и обобщения ценмногочисленных сделок с последующей незамедлительной публикацией результатов.Котировка цен представляет интерес для участников биржевых торгов, для многихпроизводителей и покупателей вне биржи, для деятельности самой биржи.

            Посколькубиржевые котировки представляют собой динамический ряд цен за длительныйпериод, это позволяет использовать их в качестве базы прогнозирования. Особоезначение имеет официальная котировка — единая цена по товару за биржевой день,устанавливаемая в результате усреднения цен, зафиксированных на заключительномэтапе биржевого дня, и в значительной степени лишенная случайных отклонений.

            Котировка кромесправочного значения имеет еще большое функциональное значение. Так, официальнаяфьючерсная котировка как единая цена, устанавливаемая на бирже для каждойпозиции (месяца поставки) каждый биржевой день, используется при проведенииперерасчетов с клиентами расчетной (клиринговой) палаты.

            Для получениядостоверных результатов котировочная комиссия придерживается определенныхправил:

            исключаютсяотдельные резко выделяющиеся значения цен продавцов, покупателей и сделок;

            котируются невсе, а лишь важнейшие товары, сделки по которым совершаются систематически.Сведения о таких товарах помещаются в твердый список — базу биржевогобюллетеня. При систематическом появлении новых товаров сведения о нихвключаются в список. При длительном отсутствии сделок на какие-либо товары ихисключают из списка;

            оговариваетсяминимальное количество товара в партии, учитываемой при котировке;

            дляэлиминирования зависимости цены от размера партии товара используются дваметода: цены даются для типичного объема, по которому совершается наибольшеечисло сделок; котировочная цена определяется для нескольких различных объемов;

            учитываютсяразличия в условиях поставки, в соответствии с которыми в стоимость партиимогут входить или не входить перевозка, страхование, упаковка и т. п.

            Котировкасодержит следующую информацию: официальную котировку, максимальные и минимальныецены продавца (цена предложения) и покупателя (цена спроса); цены за день(период); цены первой и последней сделки дня (возможно, с указаниемпромежуточных особых точек резкого, изменения цен); цены на момент открытия изакрытия биржи; типичную (справочную) цену; изменение цены закрытия биржи посравнению с предыдущим днем.

            Соответствующаятак называемая официальная котировка подсчитывается для каждой позиции (датыпоставки) путем усреднения максимальной и минимальной цен, зафиксированных втечение последних 30 — 60 с торговли.

            Типичная(справочная) цена товара устанавливается при нестабильном рынке, когда цены ивлияющие на них факторы имеют значительный разброс. Типичная цена отражаетстоимость единицы товара при типичных объемах продаж и условиях реализации. Этонаиболее реальная цена, так как она исключает воздействие случайныхценообразующих факторов. При большом количестве сделок типичная цена исчисляетсякак средняя цена сделок, поскольку по закону больших чисел отклонения взаимнопогашаются. Типичная цена по малому числу сделок должна выводиться с учетомвсех ценообразующих факторов, (соотношения спроса и предложения, количестваучастников, условий расчета и транспортировки и т. д.), с учетом соответствиятипичной цены прошлого биржевого дня (периода) ценам вновь заключенных сделок.При отсутствии необходимой информации типичная цена не выводится.

            На основаниикотировки составляется биржевой бюллетень в виде таблицы. Все цены даются наединицу товара. Биржевые котировки, в том числе и фьючерсные, регулярнопубликуются соответствующими биржами, всеми ведущими газетами, прежде всегоделовыми изданиями.

            Оптимальнаяструктура публикаций такова: приводятся фьючерсные котировки, цены на реальныйтовар и котировки опционов на все основные товары. В первой графе биржевыхкотировок указаны названия тех месяцев, когда можно будет поставить илиполучить товар; во второй — цена при открытии биржи; в третьей — максимальнаязарегистрированная в течение дня котировка; в четвертой — минимальная котировка;в пятой — цена, используемая для расчетов на бирже (как правило, цена призакрытии биржи), изменение цены за день, причем знак “+” указывает на росткотировок, а  “–” — на их снижение по сравнению с ценой предыдущего дня; вседьмой и восьмой графах приведены показатели соответственно максимального и минимальногозначения цены за время котирования товара с данным сроком поставки; в девятой — число открытых контрактов. Под графами отдельной строкой приведены сведения опримерном объеме сделок за день и число открытых контрактов по всем срокампоставки в целом.

            Кроме котировокцен на бирже на специальном экране и мониторах постоянно выводится текущаяценовая информация, не являющаяся итоговой для данного биржевого дня.Содержание информации может быть, например, следующим: три последние сделки повсем контрактам и по каждому виду товаров; цены на момент открытия биржи,максимальные и минимальные цены фьючерсных сделок; разброс цен при открытии изакрытии биржи (если имеются); диапазоны цен при приостановлении ивозобновлении биржевых операций (если приостановление и возобновление имелиместо в ходе длительных торгов); изменение окончательных цен по сравнению сценами предшествующего дня; текущие верхние и нижние колебания цен.

            Уровни цен набиржах стандартизированы. Минимальное изменение цены, называемое пунктом,составляет в США для зерновых 0,25 цента за бушель, для бензина — 0,01 цента загаллон, для нефти — 1 цент за баррель и т. д.


МЕТОДЫ РАСЧЕТА ИНДЕКСОВ ТОВАРНОЙ БИРЖИ

            Биржевые индексыиспользуются при анализе деловой активности биржи. К индексам деловой активностибиржи относятся: индексы числа заявок на продажу и на покупку, индексы среднегообъема заявок, индексы оптового товарооборота, индексы биржевых цен.

            Биржевые индексыоптового товарооборота рассчитываются: а) по отдельному товару, включая егоассортиментные виды; б) по всем товарам, реализованным на бирже.

            Отдельновыделяется индекс реальной поставки. Индекс продажи товара отдельногоассортимента рассчитывается как отношение количества продажи данного товара заизучаемый период (qt) к предшествовавшему (qt) в натуральных единицах:

                                                                  i = qt / qt                                                            (1)

При этом можно измеритьдинамику продажи к любому базисному периоду, перемножая индексы за каждыйпоследующий период после базисного. Требуется только обеспечить сопоставимостьотрезков времени (периодов). Если исчисляются индексы за неравные промежуткивремени, можно рассчитать средний дневной (или средний декадный, месячный и т.п.) индекс. Для этого применяется формула средней геометрической

                                                           i = i(за n+1<sub/>) период                                                           (2)

           

Для товара в целом, включаявсе его виды и сорта, строится два типа индексов:

            количественный:количество товара всех видов и сортов суммируется (в текущем периоде — t; в базисном- t):

Iq = å qt / å qt                                                           (3)

            стоимостный:перед суммированием объем продаж товара всех сортов и видов взвешивается (соизмеряется)по неизменным ценам (pн). В качестве неизменной цены обычноприменяют цены на начало периода или наиболее последовательного, стабильногопериода:

                                   Iq = å qt pн / å qt pн                                                   (4)

            Недостаток этогоиндекса в том, что он скрывает изменении стоимости товара за счет ассортиментныхсдвигов (например, при одном и том же количестве товаров увеличение долидорогих видов дает рост стоимости). Выявить влияние ассортиментных сдвиговможно с помощью индекса ассортиментных сдвигов, отражающего влияние сдвигов ассортиментнойструктуры на динамику стоимости:

                                   Iacc = (åqt pн / åqt pн) / (åqt / åqt) =åpн qt / åpн qt              (5)

где q’ — доляконкретного ассортиментного вида во всей ассортиментной группе.

            Важнейшимпоказателем деловой активности является индекс цен товарной биржи. На фондовойбирже такие индексы получили большое распространение для анализа динамики ценакций. На товарной бирже также целесообразно рассчитывать индексы цен.Используются данные котировок. Включаются только цены фактической продажи.

            Для реальныхтоваров строится индекс цен с учетом реальных весов. Для цен фьючерсных контрактовприменяются невзвешенные индексы цен.

            Индекс цен одноговида товара — обычный индивидуальный индекс цен:

                       ip = pt/ pt                                                       (6)

где t относится кпоследующему периоду, а t — к предыдущему.

            Индекс цен понескольким видам товара одного наименования представляет собой индекс среднихцен:

                                                                       ip= pt / pt                                                       (7)

где рt и рt — средние цены за период.

            В общем индексецен, т. е. в индексе цен по веем товарам, в качестве весов могут использоватьсяили количество каждого вида товара (qT) в выбранном периоде, илистоимостные доли в объеме реализации (¶t или ¶t). В первом случае индекс имеет вид:

                                   Ip = åpt qT / åpt qT                                                    (8)

            Во втором случаевеса должны относиться или к периоду t, или к периоду t. Индексы имеют вид:

                                                                       Ip = åip — ¶t                                                    (9)

                                   Ip = 1 / å¶t / ip                                                           (10)

где ip — индивидуальные индексы средних цен по каждому виду товара отдельно.            


МЕТОДЫ АНАЛИЗА БИРЖЕВОЙ КОНЪЮКТУРЫ

            Биржеваяконъюнктура — ситуация на биржевом рынке на дату или за период времени. Ееосновными характеристиками являются: сбалансированность рынка (соотношениеспроса и предложения), тенденции и степень устойчивости уровня цен, числосделок и объем продаж. Рассматриваются и другие показатели.

            Роль товарнойбиржи в формировании оптового рынка характеризуется долей биржевого оборота вобщем объеме поставки одноименных товаров. Важной характеристикой товарнойбиржи можно считать долю сделок, заканчивающихся поставкой реального товара.Как известно, сделки на срок и фьючерсные сделки далеко не всегда заканчиваютсяпоставкой товара. При поставке реального товара биржа выполняет функцииоптового предприятия. При отсутствии поставки биржа выполняет подлинно биржевыефункции, обеспечивая стабилизацию цен в результате взаимосвязи цен при кассовыхи срочных сделках через хеджирование (страхование). На зарубежных биржах доляреальных поставок не превышает 1 — 2%. В обороте российских дореволюционных инэповских бирж также преобладала фьючерсная торговля, как правило, незаканчивающаяся поставкой товара, а завершающаяся выплатой разницы цен намомент заключения и момент исполнения сделки.

            Анализ биржевикцен — одна из наиболее важных сторон комплексного анализа биржевой конъюнктуры.Если для характеристики конъюнктуры рынка требуется текущая, довольноограниченная информация о динамике цен (рост, падение, постоянство), тоучастники биржевого рынка стремятся предвидеть дальнейшее поведение цен дляанализа и принятия практических решений. От правильности решений зависитэффективность осуществляемой ими коммерческой деятельности. Особенно этосправедливо для биржевых игроков (спекулянтов, извлекающих доход из разницы ценпокупки и продажи).

            Дляпрогнозирования динамики цен на рынке фьючерсных контрактов используют дваметода анализа: фундаментальный и прикладной (или технический). У каждогометода есть свои сторонники, но большинство коммерсантов применяют их всочетании.

            Фундаментальныйанализ основан на широком использовании внебиржевой информации в соответствиисо следующим принципом: любой экономический фактор, снижающий предложение илиувеличивающий спрос на товар, ведет к повышению цены, и, наоборот, любойфактор, увеличивающий предложение или снижающий спрос на товар, как правило,приводит к снижению цен. На этой основе прогнозируется цена, которая,  исходя из прошлого опыта, соответствует данному соотношению спроса и предложения.

            Основныепоказатели, используемые в качестве факторов при прогнозировании цен,подразделяются на опережающие, сопутствующие и запаздывающие.

            К опережающимпоказателям, которые характеризуют состояние экономики в ближайшие месяцы,относятся: средняя продолжительность рабочей недели, загрузка производства,величина новых заказов на потребительские товары, задержки будущих поставок,организация нового бизнеса, предполагаемый объем строительства жилых домов,изменения товарных запасов, курсы акций ведущих компаний, уровень фондовыхиндексов, предложение денег и др.

            Сопутствующие изапаздывающие показатели обладают меньшими прогнозными возможностями надлительный период, но являются более достоверными. К сопутствующим изапаздывающим ежемесячным показателям относятся: уровень безработицы,внешнеторговые сальдо, объем сбыта легковых автомобилей внутри страны, объемрозничного товарооборота, индекс цен производителя (учитывая изменение цен насырье), изменение товарно-производственных запасов, объем жилищногостроительства, объем промышленного производства, личные доходы, валовойнациональный продукт, индекс потребительских цен.

            Применениефундаментального анализа основано на составлении экономической модели. Степеньсложности этих экономических моделей изменяется в широких пределах — отпростого уравнения, которое соотносит цену товара с несколькими основнымистатистическими показателями, до комплексных моделей с тысячами переменных.

            Прикладной анализоснован на исследовании динамических рядов цен и некоторых иных показателей(например, объемов торговли, числа заключенных и исключенных сделок). Кспособам прикладного анализа относятся графические и статистические.

            Графическиеспособы отличаются наглядностью. К наиболее распространенным графикам относятсястолбиковые диаграммы, чарты (англ. chart — диаграмма), графики средних,точечно-фигурные диаграммы.

            При изображениисерии чартов вертикальная ось показывает цены, а горизонтальная — время. Наежедневных графиках каждый торговый день представлен вертикальной линией,соединяющей самую высокую и самую низкую цены этого дня. Цену на моментзакрытия биржи для данного дня показывает горизонтальная черточка (штрих),которая пересекает вертикальный чарт. В зависимости от исследования нанекоторых графиках цены на час открытия биржи помечаются штрихом слева отчарта, а на час закрытия — справа. Цены каждого из последующих дней наносятсяна график вправо от графического отражения цены предыдущего дня. Если на неделепраздничный день, то соответствующая линия на графике опускается.

            Серия следующихдруг за другом чартов характеризует тенденцию. Распространен анализ на основесравнения чартов двух соседних дней. Иллюстрация дана на следующем рисунке.

Ключевой возврат

цен

 

Противоположная цена

закрытия

 

Внешний день

 

Внутренний день

  />/>

                   1              2                  1             2                         1             2                       1           2               

                День

                               Рис. 1. Сравнение для двухсоседних дней

            Внутренний день — это день, когда диапазон цен последующего дня находится в пределах ценпредыдущего дня. Цена закрытия в такой день не рассматривается каксущественная. Следует наблюдать, каким образом цены выходят из узкогодиапазона. Участник рынка будет покупать или продавать в зависимости от того, скакой стороны диапазона цены выйдут за его пределы в последующие дни.

            Внешний деньпротивоположен внутреннему дню. В этом случае цене на момент закрытия биржипридается большое значение.

            Противоположнаяцена закрытия — это ситуация, когда цены первоначально идут в том же направлении,что и в предыдущий торговый день, но при закрытии биржи движение ценизменяется. Такой тип динамики цен считается важным сигналом, предупреждающим овероятном окончании тенденции цен.

            Ключевой возвратцен сочетает варианты внешнего дня и противоположной цены закрытия. Основноеотличие от варианта противоположной цены заключается в том, что и ценаоткрытия, и цена закрытия превышают крайние значения в диапазоне ценпредыдущего дня. Ключевой возврат цен, особенно на недельной диаграмме,воспринимается как вероятный предшественник конца тенденции. Многие торговцы,пользующиеся прикладным методом, меняют свои позиции на рынке на противоположные,т. е. покупку на продажу или наоборот, даже если происходит один такой случай.

            Последовательностьграфиков образует различные типичные изображения (графические индикаторы):флажок, флаг, закругленную вершину (впадину), двойную вершину (впадину), головуи плечи. Эти названия говорят сами за себя. В анализе также используются: линияподдержки — нижняя граница динамики изменения цен, линия сопротивления — верхняя граница динамики изменения цен, линия поддержки тренда и линиясопротивления тренда. Существуют определенные рекомендации биржевикам относительнопрактических действий по результатам выявления того или иного вида графическогоиндикатора.

            Индикатор “Головаи плечи” позволяет предвидеть снижение денег после завершения тенденцииповышения. Требуется пять точек (1, 2, 3, 4, 5 на рис. 2).

Линия шеи

  />/>

                                                              

Время

                               Рис. 2. Индикатор “Голова иплечи”

            Точки имеютназвание: 1 — левое плечо, 3 — голова, 5 — правое плечо. Линия, проходящаячерез точки 2 и 4, называется линией шеи. При появлении точки 5 ожидаетсярезкое убывание, причем такое, что расстояние от точки в самое ближайшее времябудет не меньше расстояния от точки 3 до линии шеи (точка а). Предвидетьповышение после понижения можно с помощью индикатора “Перевернутые голова иплечи”.

            Точечно-фигурныеграфики используются для прослеживания динамики цен. График состоит изстолбиков, состоящих из крестиков и нулей. крестик используется для индикацииповышения цены, нулик — понижения, т. е. исключительно для обозначениянаправления движения цены, причем крестик не меняется на нулик (и наоборот) дотех пор, пока не произойдет изменение величины не менее единицы реверсии.Единица реверсии выбирается и может быть различной. Важно, что если, например,единица реверсии равна 2 пунктам, то при изменении цены на 1,5 пункта изменениенаправления на графике не отражается. В качестве примера далее показан график сединицей реверсии в 2 пункта, построенный на основе следующейпоследовательности цен: 29 (начальная цена); 32,7; 29,6; 33,2; 30,1; 34,6 (рис.3).

/>

/>35                                                                                         Рис.3. Пример точечно-фигурного графика

/>34                                                                          х                                                           

/>33                                          х                             х            

/>32           х                             х             о             х

/>31           х             о             х             о

30           х             о

/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> <td/> /> <td/> /> <td/> /> <td/> />

                1             2             3             4             5             Моментыизменения тенденции цен

            Очевидно, чтоизображение графика зависит от единицы реверсии. Чем меньше единица реверсии,тем короче график по горизонтальной оси. Другая особенность графика — приповышении цен новый символ не ставится, пока цена не превзойдетсоответствующего дискретного уровня цен по вертикальной оси; при  понижении цен также ставится уровень, уже пройденный при снижении.

            Точечно-фигурныеграфики, так же как  и последовательности чартов, образуют различные диаграммы(флаг “медведя”, флаг “быка”, флажок с “медведя”, флажок “быка”, тренд“медведя”, тренд “быка”, вариация двойной впадины), которые используются привыборе тактики поведения на бирже. Флаг имеет форму параллелограмма, а флажок — треугольника.

            Графикиарбитража, основанные на столбиковых диаграммах, используются при игре насоотношении цен идентичных товаров на различных биржах. Если соотношение ценвыходит за пределы, наблюдавшееся в прошлом, то принимается решение о продажеконтрактов на более дорогом рынке и покупке на более дешевом. Это делается вмоменты времени 2, 4, 6, 8, 9, 12 (рис. 4).

Рис. 4. График арбитража

/>/>

1             2             3             4             5             6             7             8             9             10           11           12

Время

Аналогичностроятся графики спрэдов, но они фиксируют соотношение котировок различных сроковпоставки на одном и том же рынке.

            Статистическиеспособы анализа биржевой конъюнктуры включают расчет средних, скользящихсредних, дисперсии, вариации, индексов цен, трендовых моделей и др.

            В простейшемслучае средняя за некоторый период цена (например, за месяц) может бытьрассчитана по формуле простой средней арифметической — отношения суммыежедневных цен к числу дней торгов. Однако количество реализованного товара ичисло товарных сделок могут значительно различаться по дням торгов. В этомслучае на уровень устойчивости цен должен влиять объем продаж по каждой цене. Соответственносредняя цена рассчитывается как взвешенная средняя арифметическая:

                                                                       p= åpi qi / åqi                                               (11)

где q — количество товара(или число сделок, если отсутствуют данные о количестве товара) за  i-й день(i=1, n).

            Дляхарактеристики устойчивости цен отдельного товара может быть использованосреднее квадратическое отклонение

                                                           sp= å(pi — p)2 * qi/ åqi                                             (12)

или среднее линейноеотклонение

                                                           ep= å|pi — p| * qi / åqi                                               (13)

которые в общем случае, как исредняя, рассчитываются с учетом весовых коэффициентов.

            Для сопоставленияустойчивости цен на товары, существенно отличающиеся по уровню цен, может бытьиспользован коэффициент вариации

                                                           Vp = sp/ p * 100                                                       (14)

В соответствии скоэффициентом вариации для более высокой цены допускается больший разброс цен.

            В практикебиржевого анализа находят применение трендовые модели, которые показывают аналитическиезависимости изменения биржевых цен во времени. Для упрощения расчетов полинейному методу наименьших квадратов целесообразно использование линейныхуравнений или уравнений, линеаризуемых относительно исходных параметров.

            Равномерноеизменение цен отражается линейной относительно времени t зависимостью

                                                                       yt= a +bt                                                       (15)

где yt — статистическая оценка.

Уравнение параболы

                                                                       yy= a + b1t + b2t2                                           (16)

отражает равноускоренное (илиравнозамедленное) развитие процесса. Часто для характеристики развития процессас замедлением используется гиперболическая зависимость

                                                                       yt = a + b/t                                                      (17)

Зависимости

                                                            yt = aoea t; yt = aoat; yt = ea + a1t                                (18)

 

характеризуют тенденции спостоянным темпом роста (прироста).

            Степеньсбалансированности рынка характеризуется двумя способами: соотношением числа иобъема заявок на продажу (П) и покупку (С), отношением индексов продажи и цен:(iq: ip). Соотношения взаимосвязаны. Часто прощерассчитать именно индексы из-за труднодоступности информации о спросе ипредложении. При П>С имеет место ip>iq и ip>1,т. е. цены растут быстрее продажи. Такой рынок называется крепким. Большойспрос обеспечивает развитие рынка данного товара. Если П=С, то ip @ iq и ip ³1. Присравнительно небольшом числе сделок рынок называется спокойным, призначительном числе сделок — стабильным. Когда цены в данной ситуации снижаются(iq @ 1, а ip<1), то при небольшом числесделок рынок называется вялым или (если число сделок стремится к нулю) ленивым.Иногда П>С, то имеет место ip < iq при ip> 1. Рынок считается тяжелым, неустойчивым и понижательным, если числосделок значительное, но цены продолжают снижаться. Если же снижается и число сделок,то рынок характеризуется как слабый.

Список используемой литературы:

1. Елисеева И.И.; ЮзбашевМ.М. «Общая теория статистики» — М.: Финансы и статистика, 1995.

2. Беляевский И.К.«Статистика рынка товаров и услуг» — М.: Финансы и статистика, 1995.

3. Юзбашев М.М.; Маннеля А.И.«Статистический анализ тенденций и колеблемости» — М.: Финансы и статистика,1983.

4. Экономический словарь — М.: Экономические науки, 2 т., 1995.

5. Маневич В. «Функциитоварной биржи и основные направления биржевой политики в условиях перехода крынку», ж. Вопросы экономики №10, 1991, стр.8.

6. Герчикова И.«Международные товарные биржи», ж. Вопросы экономики №7, 1991, стр.3.

еще рефераты
Еще работы по биржевому делу