Реферат: Товарные биржи

МОСКОВСКИЙ ОРДЕНА ТРУДОВОГО КРАСНОГОЗНАМЕНИ

ЭКОНОМИКО-СТАТИСТИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра бизнеса и финансов

КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу «Основыбизнеса».

«ТОВАPНЫЕ БИPЖИ»

Работувыполнил

студентгруппы ЗИ-311

Шифр91-002

Москва-1994 г.

СОДЕРЖАНИЕ :

1.История развития биржевой торговли наЗападе.........3

2.Особенности развития товарных бирж вРоссии..........5

3.Органы управления товарнойбиржи.....................8

4.Организация работы товарныхбирж.....................10

5.Основные типы биржевыхопераций......................12

6.Основные экономические показатели и анализработы

товарныхбирж........................................15

7.Тенденции в развитии товарныхбирж...................16

Заключение.............................................18

Список использованнойлитературы.......................19

— 2 -

ТОВАPНЫЕ БИPЖИ

21.ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ БИРЖЕВОЙТОРГОВЛИ НА ЗАПАДЕ.

Товарная биржа как продукт развитиярыночных отношений

прошла длительныйпуть развития. Появлялись новые функции,

преобразовывался характер сделок, происходила постепенная

трансформацияэкономической направленности биржи. В своем

развитии товарнаябиржа прошла несколько этапов: от оптового

рынка, где сделкисовершались с наличными партиями товара,

до современногофьючерсного рынка.

Первоначально возникла биржа реальноготовара. Ее отли-

чительнымичертами, которые присущи и современным биржам,

являлисьрегулярность возобновления торга, приуроченность

торговли копределенному месту и подчиненность заранее уста-

новленнымправилам. Наиболее характерным типом биржевых опе-

раций являлисьсделки с наличным товаром. На этом этапе бир-

жевая торговлялишь устанавливала связь между экспортером и

импортером,купцом и производителем или потребителем.

Промышленная революция вызвала громадное расширение

спроса на сырье ипродовольствие, привела к увеличениюобъ-

ема иноменклатуры торговли, усилилатребования к однород-

ности качестватовара и регулярности поставок. Быстрые темпы

роста торговогооборота, возникновение мирового рынка зат-

рудниливедение торговли на основе наличных партий товара.

Резкие колебанияцен, заметно повышая риски, ограничивают

уверенность вполучении прибыли. В результате ведущую роль в

биржевыхоперациях приобрели сделки на срок с реальным това-

ром(форвард), гарантировавшие капиталистампоставку товара

требуемогокачества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим

возможностьполучения прибыли. За счет форвардных сделок

снижались расходына транспортировку, перегрузкутоваров и

проверку ихкачества в связи с тем, что призаключении сде-

лок на биржахпередавался не сам товар, а право на его полу-

чение. Биржареального товара в своей высшей форме приобрела

такиеотличительные черты, как совершениесделок на основе

описания качествав отсутствие самого товара; специфический

свойственныйтолько бирже характер сделок: встречные предло-

— 3 -

жения покупателейи продавцов; торговля массовыми,однород-

ными, сравнимымипо качеству товарами, отдельные партиико-

торыхвзаимозаменяемы; спекулятивность.

По мере монополизации рынков значение бирж реального

товарападало. Вместе с темпоявился и стал быстро разви-

ваться совершенноновый тип товарной биржи — фьючерсная бир-

жа.

Внастоящие время биржи реального товара сохранились

лишь в некоторых странах и имеют незначительныеобороты. В

развитыхкапиталистических странах бирж реального товара

почти неосталось. В современных условиях фьючерсная торгов-

ля являетсяосновной формой биржевой торговли.

Первые фьючерсные рынки возникли во второйполовине XIX

века. Основнымипризнаками фьючерсной торговли являются:

1) Фиктивный характер сделок, то есть осуществление

купли-продажи,при которой обмен товаров почти отсутствует

(реальныепоставки составляют 1-2 % всегооборота), так как

обязательствасторон по сделке прекращаются путем обратной

операции свыплатой разницы в ценах.

2) Преимущественно косвенная связь с рынком реального

товара (черезхеджирование, а не через поставку товара).

3) Заранее строго определенная и унифицированная, ли-

шенная каких-либоиндивидуальных особенностей потребительная

стоимость товара,определенное количество которогопотенци-

альнопредставляет биржевой контракт, используемый в качест-

ве носителяцены, непосредственно приравниваемого кденьгам

и обмениваемогона них в любой момент (в случае поставки то-

вара пофьючерсному контракту продавец имеет право поставить

товар любогокачества и происхождения, предусмотренных пра-

вилами биржи).

4) Полная унификация условий в отношении количества

разрешенного кпоставке товара, места и сроков поставки.

5) Обезличенность сделок и заменимостьконтрагентов по

ним, так как онизаключаются не между конкретными продавцом

ипокупателем, а между ними (а чаще междуих брокерами) и

расчетной палатой- специальной организацией при бирже, иг-

— 4 -

рающей роль гаранта выполнения обязательств сторон при по-

купке или продажеими биржевых контрактов. При этом сама

биржа не выступает в качестве одной из сторон вконтракте

или на сторонеодного из партнеров.

Во фьючерсных операциях сохранена полнаясвобода сторон

только вотношении цены и ограниченная — в выборе срока пос-

тавкитовара; все же остальные условия сделкистрого регла-

ментированы и независят от воли участвующих в сделке сто-

рон.

22.ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ ТОВАРНЫХБИРЖ В РОССИИ.

Товарные биржи в России возникли на рубеже XX века в

местах наибольшейконцентрации торгового спроса и предложе-

ния и развивались в зависимости от целого рядагеографичес-

ких,экономических и исторических факторов. К1914 году в

Россиидействовало 115 товарных бирж. С началом первой миро-

вой войныофициальные биржи были закрыты и действовали нео-

фициальные — «черные» биржи.

Русские дореволюционные биржи вомногом отличались от

западноевропейскихи американских. Основное отличие заключа-

лось в том, что хотя на русских биржах и выработалипонятие

заменимоготовара, но специальных биржевых сделок, при кото-

рых стороныдоговариваются только по двум условиям: по цене

и по сроку, аколичество должно быть равно определенной нор-

ме или кратно ей, не знали. Некоторые биржи устанавливали

толькоминимум биржевой сделки (по количеству или стоимос-

ти), но невводили кратности. Другие же биржи не вводили ни-

каких ограниченийв отношении количества товара, крометого

на русских биржахзаключались сделки и с незаменимыми това-

рами.

Первые советские товарные биржи возникли в1921 году по

инициативеместных кооперативных организаций, являвшихся в

то время наиболее крупными участникамирыночного оборота.

Их организующеевлияние было направлено на рационализацию

— 5 -

децентрализованногорынка.

С 1922 года активизировались государственные органы,

которыестремились регулировать развитие этого процесса и

определитьсодержание деятельности бирж.

В результате произошло постепенное преобразование бирж

вобщественные организации, созданные по типу ассоциации с

участиемгосударственных предприятий, кооперативных организа-

ций, смешанныхобществ, а также владельцев частных торговых

и промышленныхучреждений. Вместе с тем резко увеличилась

регулирующаяроль государства в развитии торговли. Биржи

становилисьподведомственными Комвнуторгу при СТО, устанав-

ливалсяразрешительный порядок их открытия, приема в члены

биржи. Уставыбирж перерабатывались в соответствии с типо-

вым уставом,разработанным Комвнуторгом. В дальнейшем товар-

ная биржарассматривалась как дополнительный инструмент реа-

лизацииэкономической политики государства. В соответствии с

этим изменялсякруг закрепленных за ней функций.

В эпоху нэпа советские товарные биржи возникали при

разрушенномсостоянии рынка, и именно в целях еговоссозда-

ния они учреждались в формах, не соответствующих экономике

этого периода.

Создание товарных бирж впослереволюционное время шло

неодинаково по районам: большинство бирж возникло в тех же

городах, что и вдореволюционное время; некоторые города ос-

тались без товарных бирж; значительная часть товарных бирж

возникла вадминистративных центрах в связи с новым нацио-

нально-территориальнымделением.К началу 1924 года была пол-

ностьювосстановлена вся довоенная биржевая сеть.

В эпоху нэпа биржи выполнялипосреднические функции, а

такжерассматривались как инструмент, призванный самостоя-

тельнорегулировать рынок за счет установления единых цен.

Со временем всебольшее значение приобрел учетно-контрольный

аспектдеятельности бирж. Биржевая статистика позволяла

контролироватьразличные ведомства, состояние отдельныхот-

раслей и дажеотдельных предприятий. Благодаря ейгосударс-

тво имело представление о товарных запасах у основныхконт-

— 6 -

рагентов, одвижении цен, о рыночнойконъюнктуре. Основные

же посреднические функции бирж выполнялись не полностью. В

1924-1925годах доля удовлетворенного спроса составляла

60-65 %, апредложение — 50-60 %. Низок был уровень посещае-

мости,соотношения сделок и количества посетителей, размер

сделок. Главнойпричиной, предопределившей слабостьпосред-

ническойработы советских бирж, был товарный дефицит (выз-

ванныйразрушением экономики в результате войн и революций),

в условияхкоторого биржевое посредничество становится эко-

номическинежизненным.

Своего наибольшего развития биржевая торговля в годы

нэпа достиглаосенью 1926 года. На 1 октября 1926 года в

стране насчитывалось 114 товарных бирж.Государственные и

кооперативныеорганизации составляли 67 %, а частныелица -

33 % членов бирж.

В дальнейшем, в условиях свертывания нэпа и курсана

жесткуюцентрализацию в управлении народным хозяйством начи-

нает последовательно проводиться линия наликвидацию товар-

ных бирж. В декабре 1926 года принято решение о сокращении

их числа до 14 исужении их функций, а в феврале 1930 года -

об их ликвидации.

В 1990 году началось массовое созданиетоварных бирж.

Реорганизация системы материально-технического снабжения

привела к ихбыстрому развитию. К февралю 1992 года их коли-

чество достигло400. Биржи организуются как акционерныеоб-

ществазакрытого типа. В качестве учредителей выступают

предприятияи организации, органы управления, совместные

предприятия,иностранные и частные фирмы и лица.

Наиболее крупными из ныне действующихявляются Московс-

кая товарнаябиржа, зарегистрированная 19.05.90г., и Рос-

сийскаятоварно-сырьевая биржа, зарегистрированная 12.12.90г.

— 7 -

23.ОРГАНЫ УПРАВЛЕНИЯ ТОВАРНОЙ БИРЖИ.

Управление биржей осуществляется как ее членами, так и

наемнымперсоналом. Высшим органом руководства биржи являет-

ся Советдиректоров (управляющих). Советизбирается членами

биржи. В егосостав входят как члены, так и несколько дирек-

торов не членовбиржи. Политика, правила и нормы биржевой

торговлиустанавливаются Советом директоров и проводятся в

жизнь комитетами,которые состоят из членов биржи, назначае-

мых Советомдиректоров или избираемых членами биржи. Комите-

ты отвечают передСоветом директоров. Члены комитетоврабо-

тают безсоответствующей оплаты. Они выносятрекомендации и

помогают Советудиректоров, а также выполняют конкретные

обязанностипо функционированию бирж, возложенные на них в

соответствиис правилами регулирования. Наемный персонал

биржи не имееткаких-либо прав по торговле или право голоса.

Количествоперсонала и его обязанности определяются Советом

директоров.Персонал выполняет поручения Совета директоров и

комитетов, аорганизационная структура персонала часто соот-

ветствуетфункциям различных комитетов.

Структура каждой биржи имеет своюспецифику, но основ-

ные чертыорганизации управления бирж носят общий характер.

Числокомитетов колеблется от 8 до 40, ноосновными являются

следующиекомитеты, которые есть практически накаждой бир-

же.

Комитет по приему новых членоврассматривает все обра-

щения овступлении в члены биржи; встречается скандидатом,

чтобы установить,отвечает ли он финансовым требованиям бир-

жи, какими личными качествами обладает и т.п. Рекомендации

комитетапредставляются Совету директоров, который решает

вопрос о принятиикандидата в члены биржи путем голосования.

Арбитражный комитет назначаетарбитров для разрешения

споров между членами, а также в случае обращения клиен-

тов-не членов привозникновении споров между ними и членами

биржи. Могутрассматриваться споры по качеству, срокам ис-

полнения приказовклиента, срокам поставки, платежа и т.д.

— 8 -

Комитет по деловой этике выполняет функциюжюри заседа-

телей повнутренним дисциплинарным вопросам биржи. Если пер-

сонал биржисчитает, что член биржи нарушил ееправила, он

может вынестиэтот вопрос на рассмотрение комитета. На коми-

тете выносится решение об обоснованности такого заявления.

В случае, если комитет посчитает, что нарушение имеломесто

(например,член биржи неправильно выполнил приказклиента),

он даетразрешение представителю персонала биржи представить

жалобу членубиржи, а сам передает вопрос для решения в наб-

людательныйкомитет.

Наблюдательный комитет рассматривает споры и выносит

решения по всемдисциплинарным вопросам, которые ему переда-

ет комитет поделовой этике. Наблюдательный комитет заслуши-

ваетпоказания как персонала биржи, так и провинившегося

члена,решает, было ли нарушение, и если было, то выносит

наказание.

Контрольный комитет ведет наблюдение заделовой актив-

ностью на бирже, величиной открытой позиции(т.е. числом

заключенных инеликвидированных на конец дня биржевых конт-

рактов), за тем,как идет ликвидация контрактов с истекающим

срокомпоставки, за ходом поставки реальноготовара по бир-

жевымконтрактам, концентрацией биржевыхконтрактов в руках

отдельных фирм,чтобы препятствовать созданию искусственного

дефицита товарана складах биржи и манипуляциям с ценами.

Комитет по новым товарам изучаетпотенциальные возмож-

ности торговлиновыми товарами на бирже. Совместно сперсо-

налом биржипроводит оценку эффективности введения новых

контрактов,наблюдает за подготовкой экономических исследо-

ваний и других материалов по обоснованию и ведениюторговли

новыми товарами.

Ринговый комитет наблюдает за тем, какброкеры заключа-

ют сделки в биржевом кольце. Комитет обладает полномочиями

наказать членабиржи за нарушение правил поведения в бирже-

вом кольце.Например, если брокер делает предложения продать

или купитьконтракты в форме, которая несоответствует при-

нятой на бирже,член комитета тут же на месте может наложить

— 9 -

на него штраф.

Функции остальных комитетов — ревизионного, финансово-

го, товарныхвытекают из их названий.

Несмотря на большие изменения втехническом обеспечении

торговли и вфункциях товарных бирж, управление ими и их ор-

ганизационноеустройство, имеющие вековые традиции иуслов-

ности, взначительной мере остаются неизменными.

24.ОРГАНИЗАЦИЯ РАБОТЫ ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Торговлю в биржевом кольце осуществляютброкеры и диле-

ры — члены биржи,физически присутствующие там. Они заключа-

ют сделки либо засвой счет, либо за счет клиентов. Сделки

на товарной бирже совершаются в биржевом кольце. Брокеры в

биржевом кольцеподдерживают контакты с клиентами вне здания

биржи, используятелефоны, телетайпы, терминалы ЭВМ и другие

средства связи, атакже через специальных рассыльных.

При установлении времени торговли частоучитывается та-

кой фактор, как наличие бирж соответствующего товара вдру-

гих странах или временных поясах. Тем самым обеспечивается

практическикруглосуточная торговля, чтоспособствует росту

биржевыхопераций.

Упрощению заключения сделок способствует стандартизация

основных условийконтрактов.

На некоторых биржах, особенно сельскохозяйственных то-

варов, может поставляться любой отвечающий минимальнымтре-

бованиям товарданной страны или указанных в правилах биржи

стран.На рядедругих бирж, прежде всего цветных идрагоцен-

ныхметаллов, марка товара должна заранеерегистрироваться.

Помимо качества, в биржевых контрактах унифицированы и

многие другиеусловия. Такие контракты называютсятиповыми,

например, на фьючерсных биржах торговля ведется толькопар-

тиями однойвеличины, называемыми лотами.Причем используются

— 10 -

сложившиесяединицы измерения.

Для активизации оборота, привлечениямаксимального чис-

ла торговцевбиржи стремятся сконцентрировать торговлю таким

образом,чтобы товар поставлялся лишь определенные месяцы,

называемыепозициями. Для каждого рынка характернысвои пе-

риоды активизацииспроса и предложения, связанные в основном

с сезонностью,например, у сельскохозяйственных товаров это

обусловленосбором урожая. Соответственно, назначаются меся-

цы, в течениикоторых разрешают поставлять товар по тем

контрактам,которые были заключены и срок которых истекает в

данном месяце.

На биржах одновременно продается(соответственно, коти-

руется) товарсразу с несколькими сроками (месяцами) постав-

ки, и четкоеобозначение каждого из них необходимо, чтобы не

произошло ошибок.

Важным элементом унификации биржевыхконтрактов являет-

ся место поставки товара. Биржи разрешают продавцам постав-

лять товар тольков те места, где это предписано правилами

биржи. Это могутбыть склады, элеваторы, хранилища, банки,

имеющиеспециальное соглашение с биржей и отвечающие опреде-

ленным критериям.Они могут располагаться недалеко от биржи,

либо в другихместах, которые могут находиться даже в других

странах,обеспечивающих потребности и отвечающих требованиям

мировой торговли.

Помимо стандартизации качества, сроков и места постав-

ки, величины контракта,условий расчета, возможного отклоне-

ния фактическоговеса партии от указанного в складском сви-

детельствефьючерсной биржи, особенно в США, под влиянием

законодательствастали ограничивать размер колебаний цен.

Максимально допустимые в течение дня колебания цен,

превышениекоторых ведет к прекращению торговли, установлены

только вСША. Предельно возможные отклонения ценывверх или

внизустанавливаются от уровня цен при закрытии биржи в пре-

дыдущий день. Онинаправлены на то, чтобы в целях предотвра-

щения паники набирже дать время торговцам лучше оценить

влияние тех илииных факторов на цены, сделать болееупоря-

— 11 -

доченным процессрасчетов, предотвратить неоправданные банк-

ротства.

25.ОСНОВНЫЕ ТИПЫ БИРЖЕВЫХ ОПЕРАЦИЙ.

Экономическую основу фьючерсной биржевой торговли сос-

тавляетхеджирование.

Согласно традиционной трактовке, хеджирование - это

продажа (покупка)фьючерсного контракта против предшество-

вавшей покупки (продажи) равного количества того же товара

илиэквивалентного количества другого товара, цена которого

изменяетсяпараллельно цене данного товара, с намерением

прекратитьобязательства по сделке на фьючерсном рынке путем

офсетной(обратной) операции одновременно с завершением опе-

рации с реальнымтоваром и до наступления срока поставки по

фьючерсномуконтракту. Хеджирование включает в себя баланси-

рование измененияцен реального товара или изменения цен по

сделке на срок с реальным товаром путем заключенияодновре-

менной, нопротивоположной по направлению сделки на фьючерс-

ном рынке.

Целью хеджирования является снятие кредитных и ценовых

рисков или ихминимизация. Хеджирование используется недля

извлеченияприбыли, а для страхования ужесуществующей при-

были илиограничения уже угрожающих потерь.

По технике осуществления хеджированияразличают два ос-

новных типа: хеджирование продажей (или короткое), когда

фирма продаетфьючерсные контракты, и хеджированиепокупкой

(его часто называют длинным), когда фирма приобретает фью-

черсные контракты. Кроме того, хеджирование можетбыть осу-

ществлено с помощью особого вида биржевых операций — опцио-

на.

Короткое хеджирование обычно используетсядля обеспече-

ния продажнойцены реального товара, которыйнаходится или

будет находитьсяв собственности торговца, у фирмы,перера-

батывающей илидобывающей сырье, или у фермера.

— 12 -

Длинное хеджирование применяется в качестве средства,

гарантирующегозакупочную цену для торговцев и фирм, перера-

батывающих ипотребляющих сырье.

В зависимости от целей выделяютсяследующие виды хеджи-

рования: обычное(чистое), арбитражное, селективное ипред-

восхищающее.

Обычное (чистое) хеджирование совершаетсядля избежания

ценовых рисков изаключается в полном балансировании по вре-

мени и<span

еще рефераты

Еще работы по биржевому делу

Реферат по биржевому делу

Фондовые биржи и их функции

29 Августа 2013

Реферат по биржевому делу

Товарные биржи

29 Августа 2013

Реферат по биржевому делу

Валютные риски и способы управления ими

9 Июня 2015

Реферат по биржевому делу

Рынок ценных бумаг

9 Июня 2015