Реферат: Депозитарные расписки

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Красноярский государственный торгово-экономический институт»

 

Кафедра Финансы и кредит

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

Учебная дисциплина: Рынокценных бумаг__ ____________________

Наименование специальности080105.65 «Финансы и кредит»______

Номер группы ФК 07-12 ______________________________________

Фамилия, имя, отчествостудента Заруба Анастасия Геннадьевна____

Номер зачетной книжки 07-03077у______________________________

Номер варианта контрольнойработы задание № 1 – вариант 9, задание

№ 2 – вариант 1, задание № 3 –вариант 5

Дата регистрации кафедрой  «___»________ 200__ г.

Проверил:____________________

амилия, имя, отчествопреподавателя)

 

Оценочное заключение

 

Количество баллов Задание №1_______________

 

 

Задание №2_______________

 

 

Задание №3_______________

 

Итого баллов по сто

бальной шкале_____________

Заключение («зачтено» или «не зачтено»)__________

 

Подписьпреподавателя_____________

Содержание

Задание № 1

Характеристикадепозитарных расписок

Задание № 2

Установление соответствий

Задание № 3

Решение блока задач

Библиографический список

 

Задание 1. Характеристикадепозитарных расписок

 

24 ноября2006 года Государственная дума одобрила во втором чтении законопроект о российскихдепозитарных расписках. Он предусматривает введение в обращение на территорииРФ нового вида ценных бумаг, дающих любому гражданину России возможность безограничений инвестировать в акции крупнейших мировых компаний.

Согласностатье 16 Федерального закона № 38-З «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г.,ценные бумаги, выпущенные зарегистрированными в России эмитентами, допускаютсяк обращению за пределами Российской Федерации (по решению Федеральной комиссиипо рынку ценных бумаг) исключительно в виде депозитарных расписок, базовымактивом которых являются ценные бумаги российских эмитентов.

Российская депозитарная расписка – эмиссионная ценная бумага, удостоверяющаяправо собственности на определенное количество акций или облигаций иностранногоэмитента. Ее владелец имеет право требовать от эмитента депозитарной расписки получениявзамен российской депозитарной расписки соответствующего количества ценныхбумаг. Вместе с ними ему должны быть оказаны услуги, которые связаны сосуществлением прав, закрепленных представляемыми акциями, включая выплаты поним (например,дивидендов или купонов).

Вотличие от собственника акций, владелец российской депозитарнойрасписки не может присутствовать на собрании акционеров и голосоватьсвоими бумагами. Однако это единственное ограничение. Российскую депозитарную расписку можно продать, купить,обменять или подарить (и даже завещать), как и любую другую собственность всоответствии с Гражданским кодексом РФ.

Российскаядепозитарная расписка является аналогомамериканских депозитарных расписок (ADR) и глобальных депозитарных расписок(GDR). ADR и GDR позволяли иностранным инвесторам покупать обязательства напоставку акций российских компаний и быть фактическими собственниками соответствующихдолей.

Депозитарная расписка является ценной бумагой на предъявителя ивыпускается в документарной форме с обязательным централизованным хранением.Она не имеет номинальной стоимости. Любая российская компания может приобрестиценные бумаги иностранных компаний, если они разместят свои акции черезрасписки с помощью российского банка-депозитария. Можно сказать, чтодепозитарная расписка – это сертификат, выпускаемый банком-депозитарием,удостоверяющим право его владельца на определенное количество акций иностраннойкомпании (эмитента), депонированных в банке-депозитарии.

Обратимся за помощью к некоторым пунктам статьи27.5.3. «Особенности эмиссии и обращения российских депозитарных расписок» от30.12.2006 №282-ФЗ для более полного раскрытия поставленного вопроса:

1.Эмитентом российских депозитарных расписок является депозитарий, созданный всоответствии с законодательством Российской Федерации, отвечающий требованиям кразмеру собственного капитала и осуществляющий депозитарную деятельность неменее трех лет[1].

2.Эмиссия российских депозитарных расписок допускается при условии, что учет правдепозитария на представляемые ценные бумаги осуществляется на счете, открытомему как лицу, действующему в интересах других лиц. При этом указанные правадолжны учитываться организацией, осуществляющей учет прав на ценные бумаги ивключенной в перечень, утвержденный федеральным органом исполнительной властипо рынку ценных бумаг[2].

3.Эмиссия российских депозитарных расписок, допускается при условии включенияпредставляемых ценных бумаг в котировальные списки иностранных фондовых бирж,перечень которых утвержден федеральным органом исполнительной власти по рынкуценных бумаг[3].

4.Согласно п.5 статьи 27.5.3 Федерального Закона процедура эмиссии российских депозитарныхрасписок включает следующие этапы:

1)утверждение решения о выпуске российских депозитарных расписок уполномоченныморганом их эмитента — депозитария;

2)государственную регистрацию выпуска российских депозитарных расписок;

3)размещение российских депозитарных расписок.

5.Дополнительный выпуск российских депозитарных расписок не подлежитгосударственной регистрации и осуществляется путем внесения изменений в решениео выпуске российских депозитарных расписок в части увеличения максимальногоколичества российских депозитарных расписок выпуска, которое может одновременнонаходиться в обращении[4].

6.Требования закона, устанавливающие обязанность эмитента завершить размещениеценных бумаг не позднее одного года на размещение российских депозитарныхрасписок не распространяются[5] .

7.Обращение российских депозитарных расписок может осуществляться послегосударственной регистрации их выпуска, а размещение и обращение российскихдепозитарных расписок дополнительного выпуска — после регистрации изменений врешение о выпуске российских депозитарных расписок[6].

8.Решение о выпуске российских депозитарных расписок должно быть подписано лицом,осуществляющим функции исполнительного органа эмитента российских депозитарныхрасписок, и заверено печатью эмитента российских депозитарных расписок[7].

9.Проспект российских депозитарных расписок, помимо сведений, предусмотренныхстатьей 22 Федерального Закона, должен содержать сведения о представляемыхценных бумагах, а также об эмитенте представляемых ценных бумаг[8].

10.Депозитарий имеет право вносить некоторые изменения в решение о выпуске российскихдепозитарных расписок[9].

11.Российские депозитарные расписки одного выпуска могут удостоверять правособственности на представляемые ценные бумаги только одного иностранногоэмитента и только одного их вида (категории, типа)[10].

12.Выплаты владельцам российских депозитарных расписок осуществляются эмитентомроссийских депозитарных расписок в валюте Российской Федерации, если иное неустановлено решением о выпуске российских депозитарных расписок. Срокисполнения обязательств, связанных с осуществлением указанных выплат, не можетпревышать пять дней со дня получения депозитарием от эмитента представляемыхценных бумаг соответствующих выплат[11].

13.В случае, если владелец российской депозитарной расписки получил от депозитариясоответствующее ей количество представляемых ценных бумаг, такая российскаядепозитарная расписка, принадлежащая указанному владельцу, погашается[12].

Наосновании вышеизложенного и опираясь на материалы других литературных источниковможно выделить основные этапы выпуска депозитарных расписок:

Схема выпуска расписок

На первом этапе акционеры компании-эмитента принимают решение овыпуске акций под программу депозитарных расписок или переводе под нее частисуществующих ценных бумаг.

Далеепроисходит передача акций в банк-кастодиан. Кастодиан (англ. custodian) – хранитель.

Этот банк, как правило, является резидентом той же страны, что иэмитент, однако в любом случае он – юридическое лицо, полностью подконтрольноеэмитенту.

Основные функции банка-кастодиана заключаются в следующем. Он:

· открывает счета клиента в отношении денег, эмиссионных ценныхбумаг и иных финансовых инструментов, переданных на кастодиальное обслуживание,и обеспечивает их учет;

· действует в качестве номинального держателя ценных бумаг;

· выполняет функции платежного агента по сделкам с эмиссионнымиценными бумагами и иными финансовыми инструментами, переданными накастодиальное обслуживание;

· регистрирует сделки с ценными бумагами на основании приказовклиентов и подтверждает их права на ценные бумаги;

· получает доходы по ценным бумагам и зачисляет их на счетаклиентов;

· хранит документарные ценные бумаги клиентов;

· обеспечивает хранение и учет ценных бумаг и денег клиентов отдельноот собственных ресурсов;

· соблюдает технологию ведения счетов и учета ценных бумаг и денегклиентов;

· предоставляет информацию клиентам о состоянии их счетов нарегулярной основе и по первому требованию;

· обеспечивает конфиденциальность информации о счетах клиентов ипередает им информацию по поручению эмитентов ценных бумаг;

· представляет уполномоченному органу информацию в порядке,установленном законодательством.

Таким образом, в функции банка-кастодиана входит полное техническоеи информационное обслуживание интересов акционеров компании-эмитента.

На третьем этапе расписки передаются в банк-депозитарий,основная задача которого – ведение реестра держателей депозитарных расписок.После проверки финансового состояния эмитента базовых ценных бумаг банк-депозитарийрегистрирует выпуск депозитарных расписок по установленным правилам странысвоего месторасположения. С этого момента депозитарная расписка являются«внутренними» ценными бумагами для страны, где они эмитированы. А раз они ужеэмитированы, то в дальнейшем вполне могут попасть в котировальные листыкрупнейших внутренних бирж страны регистрации банка-депозитария. Из крупнейшихмировых банков-депозитариев можно выделить Bank Of New York, Deutsche Bank, JPMorgan, Citibank.

И наконец, на четвертом этапе инвесторы приобретают расписки убанка-депозитария.

Пока в России не создан центральный депозитарий, перечень этих организацийдолжна утверждать ФСФР России.

Также законопроект гласит, что государственную регистрацию выпускарасписок должен осуществлять федеральный орган исполнительной власти по рынкуценных бумаг. Выпуск не спонсируемых расписок (по которым отсутствует договор)без согласия иностранного эмитента в России невозможен.

Кроме того, законопроектом предусмотрено множество обоснованныхпричин для отказа в государственной регистрации выпуска расписок, которыепредполагают пустить в публичное обращение. Государство будет иметь механизмпресечения возможных махинаций на рынке депозитарных расписок.

Правительство намерено не оставлять рынок депозитарных расписокбез надлежащего надзора. То, насколько хорошо он организован, стремятся липопасть на него иностранные эмитенты, формирует привлекательный финансовыйимидж России как страны с рыночной экономикой. Появление депозитарных расписок– признак укрепления экономики нашей страны. У иностранных организаций появитсявозможность давать в листинг свои акции на российских биржах, и это можнооценить только положительно.

А что же получит эмитент?

С точки зрения акционеров компании-эмитента, депозитарные распискипозволяют:

· привлечь иностранный капитал для решения стратегических задач,стоящих перед компанией;

· получить доступ не только к фондовому рынку страны, в которойнаходится эмитент, но и на зарубежные биржи;

· обеспечить продаваемые ценные бумаги листингом на ведущих биржахвсего мира;

· косвенно привлечь внимание иностранных потребителей к продукцииили услугам, предлагаемым эмитентом;

· поднять цену своих ценных бумаг на фондовом рынке страныраспространения, что также позволит существенно повысить их ликвидность.

По мнению большинства профессиональных участниковрынка, ключевыми эмитентами рынка российских депозитарных расписок станут российскиекомпании, торгуемые сегодня исключительно на западных биржах. Например, такие,как Urals Energy и X5 Retail Holding, представленные в Лондоне, или WestSyberian, торгуемая на Стокгольмской бирже

Как говорит аналитик фондового рынка «ТройкиДиалог» Анна Лепетухина, — «Российская депозитарная расписка в перспективеможет открыть дорогу и розничному внутреннему инвестору».

По словам заместителя генерального директора ММВБГеннадия Марголита, «интерес со стороны эмитентов СНГ к российскимплощадкам в последнее время заметно усилился — на биржу довольно частообращаются эмитенты и финансовые посредники из СНГ с вопросом о том, как можнополучить листинг в России, и, возможно, российская депозитарная расписка будетответом на их вопрос»[13]. Вместес тем интерес эмитентов из Восточной Европы остается довольно низким, чтообъясняется, скорее всего, политическими причинами. Так, Украина, например,проявляет больший интерес к Варшавской фондовой бирже.

Госдума предлагает сделать российские депозитарныерасписки, подобно акциям, именными бездокументарными ценными бумагами, права накоторые должны учитываться в реестре владельцев. Однако, как и при любом новомначинании, вопросов пока больше, чем ответов. В частности, одна из поправокпредполагает право российских депозитариев приобретать акции зарубежныхкомпаний и выпускать российские депозитарные расписки без согласования сэмитентами. Вероятно, в любом случае потребуется регистрация выпуска в ФСФР.

Задание№ 2. Установление соответствий

1.Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдитесоответствующее положение, обозначенное буквой.

1

Ценные

бумаги

А Ценные бумаги, выпускаемые в массовом порядке как стандартные финансовые инструменты, выпуск в обращение которых сопровождается процедурой государственной регистрации, а в части случаев и регистрации проспекта ценных бумаг 2

Именные ценные

бумаги

Б Часть финансового рынка, характеризующаяся тем, что перераспределение денежного капитала осуществляется посредством выпуска специальных документов, которые могут самостоятельно обращаться на рынке 3

Ордерные ценные

бумаги

В Рынок реальных активов, таких как краткосрочные и долгосрочные ссуды, акции, облигации и другие ценные бумаги 4

Ценные

бумаги

на предъявителя

Е Ценные бумаги, выпускаемые только в документарной форме, при этом имя владельца, имеющего право осуществлять права по этим ценным бумагам, указывается как в самом сертификате ценной бумаги, так и в специальном реестре 5 Эмиссионные ценные бумаги Ж Ценные бумаги, права по которым принадлежат названному в бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим приказом другое управомоченное лицо 6 Финансовый рынок 3 Права на ресурсы, обособившиеся от своей основы, имеющие собственную материальную форму, рыночную стоимость, и свободно обращающиеся на рынке 7

Рынок

ценных

бумаг

К Механизм перераспределения свободного денежного капитала, а также совокупность экономических отношений по такому перераспределению, обеспечивающий в рыночной экономике доступ всем субъектам экономической деятельности к финансовым ресурсам 8

Рынок

ссудных

капиталов

Н На этой части финансового рынка в качестве участников выступают только коммерческие банки, осуществляя перераспределение капитала посредством механизма привлечения депозитов и размещения кредитов 9

Денежный

рынок

О Рынок финансовых активов, включающий в себя рынок банковских ссуд, рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок производных финансовых инструментов 10

Рынок

капиталов

П Рынок денег, включающий в себя рынок межбанковских кредитов, валютный рынок, рынок краткосрочных производных финансовых инструментов Р Часть финансового рынка, характеризующаяся оборотом финансовых инструментов со сроком до погашения менее 1 года С Часть финансового рынка, характеризующаяся оборотом финансовых активов, имеющих срок до погашения более 1 года У Ценные бумаги, права по которым принадлежат лицу, ее предъявившему, и обращение которых осуществляется простым вручением Ф В приведенной таблице правильное определение данного термина не содержится

Установлениесоответствий:

1

Ценные

бумаги

3 Права на ресурсы, обособившиеся от своей основы, имеющие собственную материальную форму, рыночную стоимость, и свободно обращающиеся на рынке 2 Именные ценные бумаги Ж Ценные бумаги, права по которым принадлежат названному в бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим приказом другое управомоченное лицо 3 Ордерные ценные бумаги Е Ценные бумаги, выпускаемые только в документарной форме, при этом имя владельца, имеющего право осуществлять права по этим ценным бумагам, указывается как в самом сертификате ценной бумаги, так и в специальном реестре 4

Ценные

бумаги на предъявителя

У Ценные бумаги, права по которым принадлежат лицу, ее предъявившему, и обращение которых осуществляется простым вручением 5 Эмиссионные ценные бумаги А Ценные бумаги, выпускаемые в массовом порядке как стандартные финансовые инструменты, выпуск в обращение которых сопровождается процедурой государственной регистрации, а в части случаев и регистрации проспекта ценных бумаг 6 Финансовый рынок К Механизм перераспределения свободного денежного капитала, а также совокупность экономических отношений по такому перераспределению, обеспечивающий в рыночной экономике доступ всем субъектам экономической деятельности к финансовым ресурсам 7

Рынок ценных

бумаг

Б Часть финансового рынка, характеризующаяся тем, что перераспределение денежного капитала осуществляется посредством выпуска специальных документов, которые могут самостоятельно обращаться на рынке 8

Рынок

ссудных

капиталов

О Рынок финансовых активов, включающий в себя рынок банковских ссуд, рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок производных финансовых инструментов 9

Дененый

рынок

Р Часть финансового рынка, характеризующаяся оборотом финансовых инструментов со сроком до погашения менее 1 года 10

Рынок

капиталов

С Часть финансового рынка, характеризующаяся оборотом финансовых активов, имеющих срок до погашения более 1 года

Задание 3. Решение блока задач

 

Задача 1. Рассчитать балансовую стоимостьакции АО закрытого типа. Сумма активов акционерного общества – 5 689 000 руб.

Сумма долгов– 1 105 000 руб. Количество оплаченных акций – 2 400 шт.

Решение:

Балансоваястоимость акций определяется на основе бухгалтерской отчетности предприятий ирассчитывается как частное от деления стоимости чистых активов на количествовыпущенных акций, находящихся в обращении.

/>,

(1)

где

Цбал– балансовая стоимость акции, руб.

Подставимданные в формулу (1)

/>1910 руб,                                                

Задача2. Какова доходность к погашению для бескупоннойоблигации номиналом в 10 000 руб., если:

а)ее покупная рыночная стоимость составляет 9 258,43 руб., а период до погашения1 год;

б)ее текущая рыночная стоимость составляет 8 453,6 руб., а период до погашения 2года.

Решение:

а) Дляоблигаций с нулевым купоном доходность до погашения можно рассчитать по формуле

/>

где:

r – доходность до погашения, %;

N – номинал облигации, руб.;

Ц – ценаоблигации, руб.;

n – число лет до погашения.

Подставимнаши данные в формулу (2)

/> =0,04, или 4 %

б) />0,08, или 8%

Задача 3. Определите дисконтную иинвестиционную доходность депозитного сертификата при номинале 500 000 руб.сроком обращения 240 дней, если он погашается по цене 625 000 руб., а продаетсяпо цене 495 000 руб.

Решение:

Дисконтную доходностьопределяют как:

/>      (3)

где

rдисконт-дисконтная доходность, %; С – величина дисконта (процентного дохода) в денежныхединицах;

N– номинал сертификата, руб.; Т – срок действия сертификата, дней.

Инвестиционнаядоходность (rинв) рассчитывается по формуле

/>      (4)

1) />0,4, или 40%

/>0,5, или 50%

2). />0,39, или 39%

/>0,52, или 52%

Библиографическийсписок

1.  Владимирова О.Н. Рынок ценных бумаг / Методическое пособие / ВладимироваО.Н. – КГТЭИ.: Красноярск, 2008. — 86 с.

2.  Лялин В. А. Рынок ценных бумаг: учебник / В. А. Лялин, П. В. Воробьев.– М.: Проспект, 2007. – 384 с.

3.  Янукян М. Г. Практикум по рынку ценных бумаг: учеб. пособие / М.Г. Янукян. – СПб.: Питер, 2007. – 192 с.

4.  Райзберг Б.А., ЛозовскийЛ.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-5-е изд., перераб. идоп.-М., 2006. – 706 с.

5.  Лозовский Л.Ш.,Благодатин А.А., Райзберг Б.А Биржа и ценные бумаги: Словарь /.-М., 2001. – 589 с.

6.  Российская Федерация.Законы. Гражданский кодекс Российской Федерации: в 2 ч. ч. 1. / сост. СмирновА. В. – М.: Контракт, 1996. – 424 с.

7.  Российская Федерация.Законы. О рынке ценных бумаг: федер. закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ с изм идоп. // Интернет-ресурс

8.  Журнал «Финансовыйменеджмент»/ Автор: Хмыз О.В., к.э.н., доцент МГИМО (Университета) МИД РФ,:-М., №6 / 2002. -5 с.

9.  Журнал «Консультант»/Автор: Дмитрий Васильев: -М.: №17 -2006. — 7с.

10.  Журнал «Деньги» / Автор:Глушенкова М.,: — С.П.: № 48(604) / 2006. – 4 с.

11.  www.ndc.ru

12. www.mirkin.ru