Реферат: Рынок ценных бумаг в России
СОДЕРЖАНИЕ
Введение1. Теоретическиеосновы рынка ценных бумаг1.1 Сущность рынкаценных бумаг1.2 Основныефункции и задачи рынка ценных бумаг1.3 Особенностиразвития рынка ценных бумаг в РФ1.4 Развитиевторичного рынка ценных бумаг2. Операции нарынке ценных бумаг2.1 Анализразвития рынка ценных бумаг в 2000-2007 г.г.2.2 Деятельностьпрофучастников на рынке ценных бумаг2.3 Роль изначение ММВБ для развития рынка ценных бумаг3. Проблемы,направления и перспективы развития рынка ценных бумаг в РоссииЗаключениеСписок использованнойлитературыВВЕДЕНИЕ
Предметисследования рынка ценных бумаг система отношений, связанных с выпуском иобращением ценных бумаг, деятельностью участников рынка ценных бумаг ирегулированием этой деятельности, отношений создающих условия дляфункционирования общественного капитала посредством выпуска в обращения ценныхбумаг, распределения доходов и рисков от инвестиций. Российский рынок ценныхбумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающуюся сферуфинансового рынка страны. Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условияхрыночной экономики — очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняетсякак историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностьюрынка ценных бумаг является его бездействие в течение долгого периода, а сейчасв связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем,негативных сторон рынка.
Объект исследования этотеория рынка ценных бумаг в рыночной экономике. Автор выбрал данную темукурсовой, потому что рынок ценных бумаг — это все еще формирующийся финансовыйрынок, который тесно связан как с банками, так и с государством и частнымикомпаниями. И мне интересно выяснить механизм действия рынка и направления егоразвития.
Таким образом, задачейсвоей курсовой работы автор ставит выяснение понятия ценной бумаги, выделениена основе классификаций видов и разновидностей ценных бумаг. Далее, второйзадачей является рассмотрение самого рынка ценных бумаг в России, егоструктуры, участников (а также отдельно постараюсь выяснить место фондовойбиржи, как участника, ее функции, структуру), его регулирование.
Целью этой курсовойработы является выяснение проблем российского рынка ценных бумаг на современномэтапе, выявление причин, т.е. почему возникли такие проблемы; а так же определитьвозможные пути их устранения и дальнейшего развития рынка ценных бумаг. Второйцелью работы можно считать определение позитивных и негативных сторон нынешнегоположения на рынке.
Прогнозыспециалистов о развитии российского рынка ценных бумаг довольно оптимистичны,несмотря на большие трудности связанные с защитой инвесторов и законодательнойосновой. О предполагаемых направлениях развития рынка ценных бумаг говорится взаключение моей работы.
1. Теоретические основы рынка ценных бумаг
1.1 Сущность рынка ценных бумагФинансовый рынок – эторынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономическихотношений. Одним из сегментов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг,или фондовый рынок. Рынок ценных бумаг (РЦБ) – это рынок, который опосредуеткредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг.
Объектом сделок на РЦБявляется ценная бумага. Гражданский кодекс РФ (Часть I. Раздел I, ст. 142) даетследующее определение ценной бумаге: «Ценной бумагой является документ,удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитовимущественные права, осуществление или передача которых возможны только при егопредъявлении.
Ценная бумага выполняет следующиефункции:
1) перераспределяетденежные средства между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами;группами и слоями населения; населением и сферами экономики;
2) предоставляетопределенные дополнительные права ее владельцу помимо права на капитал (научастие в управлении, соответствующую информацию);
3) обеспечивает получениедохода на капитал или возврат самого капитала.
Ценные бумаги могутвыпускаться как в индивидуальном порядке, например, вексель, так и сериями,например, акции. В последнем случае российское законодательство говорит обэмиссионной ценной бумаге. Эмиссионная ценная бумага – это бумага, котораяодновременно характеризуется следующими признаками: закрепляет совокупностьимущественных и неимущественных прав; размещается выпусками; имеет равные объеми сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретенияценной бумаги.
Ценная бумага можетвыпускаться в наличной и безналичной формах. Наличная форма предполагает, чтоценная бумага напечатана на бланке, выполненном в соответствии с техническимитребованиями, которые содержатся в нормативных документах. Если бумага выпущенав безналичной форме, то она отсутствует как физический предмет, а ее существование,т. е. права ее владельца, фиксируются в регистрационном документе. Выпуск такихбумаг оформляется документом, который называется глобальным сертификатом.
В сертификате указываютсяпараметры выпуска бумаг. По соглашению с эмитентом глобальный сертификатпередается на хранение в депозитарий. Депозитарием по российскомузаконодательству является юридическое лицо, которое оказывает услуги похранению сертификатов ценных бумаг. Если инвестор владеет несколькими акциями,выпущенными безналично, то на все количество бумаг ему могут выдать сертификат,в котором указывается, что он является владельцем такого-то количества таких-тоакций. Владелец безналичной бумаги может взять выписку из реестра[1]о том, что он является собственником данной бумаги. Выписка из реестра ценнойбумагой не считается.
В составе РЦБ выделяютденежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок – это рынок, на котором обращаютсякраткосрочные ценные бумаги. Временным критерием обычно считается один год.Если бумага будет обращаться на рынке не более года, то она рассматривается какинструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги, как вексель илибанковский сертификат, также относят к инструментам денежного рынка, хотя онимогут обращаться и больше одного года. Денежный рынок служит для обеспеченияпотребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.
Рынок капитала – эторынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашениякоторых остается более года. В качестве примера можно назвать акцию. Рыноккапитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов вдолгосрочном финансировании.
По организационнойструктуре РЦБ делят на первичный и вторичный рынки. Первичный рынок – эторынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги. Таким образом,термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. Врезультате продажи бумаг на первичном рынке лицо, их выпустившее, получаетнеобходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальныхдержателей.
Таким образом, функцияпервичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов. Ценные бумаги, главнымобразом, выпускаются юридическими лицами. В то же время такая бумага, каквексель, может быть выписана и физическим лицом. Лицо, которое выпускает ценныебумаги, называют эмитентом, а выпуск бумаг – эмиссией. Лицо, приобретающееценные бумаги, именуют инвестором.
На рынке ценных бумагглавными покупателями бумаг выступают юридические лица, прежде всего, банки,страховые организации, инвестиционные, пенсионные фонды, т. к. именно онирасполагают наибольшей суммой средств. На фондовом рынке оперирует«институциональный инвестор» — термин, который относится к специалистам,управляющим чужими активами, или обозначает организации, главный виддеятельности которых – приобретение финансовых активов за счет привлеченныхсредств.
После того, какпервоначальный инвестор купил ценную бумагу, он вправе перепродать ее другимлицам, а те, в свою очередь, свободны в своем решении о продаже их следующимвкладчикам. Первая и последующие перепродажи ценных бумаг происходят навторичном рынке.
Вторичный рынок – эторынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. Он выполняет важную роль.Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать ипродавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организациипоследующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, чтооттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге обществоосталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания неполучили бы необходимой финансовой поддержки.
В структуре вторичногорынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок представлен обращениемценных бумаг на биржах. Внебиржевой рынок охватывает обращение бумаг вне бирж.Такое деление вторичного рынка существует потому, что не все ценные бумагимогут обращаться на бирже. Исторически вначале возник внебиржевой рынок. Впоследующем рост операций с ценными бумагами потребовал организации болееупорядоченной торговли. В результате появились фондовые биржи. Кратко фондовуюбиржу можно определить как организованный рынок ценных бумаг. Это означает, чтосуществует определенное место, время и правила торговли ценными бумагами. Невсе ценные бумаги могут обращаться на бирже. На нее допускаются бумаги толькотех эмитентов, которые отвечают ее требованиям. Как правило, это бумагикрупных, финансово крепких компаний. Ценные бумаги молодых и финансово слабыхкомпаний обычно обращаются на внебиржевом рынке.
Каждая биржаразрабатывает свой перечень требований к эмитентам. Поэтому в зависимости от ихжесткости бумаги одной и той же компании могут котироваться, т. е. обращаться,на одной или нескольких биржах. В связи с проверкой эмитента на предметсоответствия его состояния требованиям биржи возник специальный термин –«листинг». Листинг – это процедура включения ценной бумаги эмитента вкотировальный список биржи. Если эмитент желает, чтобы его бумаги котировалисьна бирже, и отвечает предъявляемым критериям, то его бумаги допускаются кобращению на бирже. Если в последующем эмитент перестает им удовлетворять, тоего бумаги могут быть исключены из котировального списка. Такая процедураполучила название делистинга.
В соответствии сроссийским законодательством фондовая биржа – это некоммерческая организация.Торговлю на бирже могут осуществлять только ее члены. Другие лица, желающиезаключать биржевые сделки, обязаны действовать через членов биржи какпосредников. Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичностьпроводимых торгов.
Биржа – это только место,где заключаются сделки с ценными бумагами. Поэтому физически сами ценные бумагина бирже покупатель и продавец осуществляют между собой взаиморасчеты вустановленные для этого нормативными документами сроки.
Для того чтобы завершитьописание биржевого рынка, остановимся кратко на разновидностях бирж вэкономике. Если посмотреть на экономику во временном разрезе, то можно увидеть,что она состоит из двух сегментов: спотового и срочного рынков. Спотовый(кассовый) рынок – это рынок наличных сделок. На спотовом рынке происходитодновременная оплата и поставка ценных бумаг.
Срочный рынок – эторынок, на котором заключаются срочные сделки. Срочная сделка представляет собойдоговор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях,которые оговариваются в момент заключения такой сделки.
По характеру эмитентовфондовый рынок можно разделить на рынок государственных и негосударственныхценных бумаг. Рынок негосударственных ценных бумаг помогает аккумулироватьфинансовые ресурсы для предпринимательского сектора. Рынок государственныхценных бумаг открывает возможность решать две важные задачи. Во-первых,позволяет государству мобилизовать необходимые ему денежные ресурсы, и, вчастности, финансировать дефицит государственного бюджета. Во-вторых, онявляется полем регулирования краткосрочной процентной ставки в экономике.
1.2Основные функции и задачи рынка ценных бумаг в РФ
Однаиз важнейших функций рынка ценных бумаг состоит в мобилизации средстввкладчиков для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности.
Втораяфункция – информационная. Она заключается в том, что ситуация на фондовом рынкесообщает вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентирыдля размещения своих капиталов.
Даннаяинформация представлена в курсовой (рыночной) стоимости ценных бумаг. Например,если цена акции какого-либо предприятия растет, то, как правило, это говорит охороших перспективах его хозяйственной деятельности, и наоборот.
Падениекурсовой стоимости ценных бумаг предвещает спад деловой активности. Из данногоправила случаются исключения, однако, большей частью фондовый рынок верноопределяет вектор экономического движения. Таким образом, ситуация на рынкесигнализирует о будущем состоянии экономики. Такая последовательность и связьмежду рынком ценных бумаг и экономической конъюнктурой возникает потому, чтовкладчики, стремясь предвидеть будущие результаты деятельности той или инойфирмы, находятся в процессе постоянного поиска и анализа информации. Еслиполученная информация положительна, то они покупают соответствующие ценныебумаги, в противном случае – продают.
Врезультате курсовая стоимость ценной бумаги начинает изменяться уже до тогомомента, как станут известны окончательные итоги деятельности данногопредприятия.
Состояниерынка ценных бумаг играет важную роль для стабильного развития экономики. Крах рынка,т. е. сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежутоквремени, может вызвать спад и депрессию в экономике. Это объясняется тем, чтопадение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков абсолютно беднее. Какследствие, они сокращают свое потребление. Спрос на товары и услуги падает. Упредприятий накапливаются товарно-материальные запасы, и они начинают сокращатьпроизводство и увольнять работников, что еще больше снижает уровеньпотребления. Кроме того, падение курсовой стоимости ценных бумаг уменьшаетвозможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпускановых бумаг.
К важнымфункциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
-Учетнаяфункция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всехвидов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка, атакже фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога,траста, конвертации .
-Контрольнаяфункция предполагает проведение контроля за соблюдением законодательстваучастниками рынка. Функция обеспечения баланса спроса и предложения означает поддержаниерыночного равновесия.
-Стимулирующаяфункция заключается в стимулировании стремления юридических и физических лицстать участниками рынка ценных бумаг.
— Регулирующая функция состоит в регулировании различными методами конкретныхфондовых операций.
Какинструмент финансовой политики государства рынок государственных ценных бумагвыполняет такие функции: а) финансирование дефицита бюджетов органов властиразных уровней, воздействие тем самым на объем денежной массы в обращении и,следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП; б) финансирование особозначимых проектов, государственных программ. Широко распространенофинансирование строительства жилья; в) регулирование объема денежной массы вобращении, которое осуществляется банком РФ. Покупка им государственных ценныхбумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа государственныхценных бумаг, наоборот, сокращает этот объем; г) поддержание ликвидностифинансово-кредитной системы.
Можно выделить следующие основные задачирынка ценных бумаг:
1) На рынке ценных бумаг происходит перераспределение инвестиций. Через негов основном осуществляется перелив капитала в отрасли, обеспечивающие наибольшуюдоходность за счет высокой рентабельности.
2) Фондовый рынок придает массовый характер инвестиционному процессу,обеспечивая возможность приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценныхбумаг на фондовых биржах и у профессиональных посредников ускоряетинвестиционный процесс.
3) Рынок ценных бумаг выступает в роли финансового барометра, чутко реагируяна изменения социально-политической обстановки.
4) С помощью ценных бумаг реализуется демократический подход к управлению.На общих собраниях акционеров решения принимаются путем голосования владельцевакций по принципу «одна акция — один голос».
5) Государство и корпорации посредством фондовых операций осуществляютструктурную перестройку народного хозяйства.
6) Через рынок ценных бумаг реализуется государственная политика. Очевиднымдоказательством этого являются приватизация и акционирование предприятий вРоссии в 1990-е годы.
Задачами рынка ценных бумаг такжевыступают: а) формирование инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; б)развитие вторичного рынка ценных бумаг; в) активизация маркетинговыхисследований; г) трансформация отношений собственности; д) совершенствованиемеханизма функционирования и системы управления; е) уменьшение инвестиционногориска; ж) формирование портфельных стратегий; з) развитие ценообразования; и)прогнозирование перспективных направлений развития.
1.3 Особенности развития рынка ценныхбумаг РФ
Рынок ценных бумаг России начал своестановление вскоре после
— Стремительные темпыформирования в процессе приватизации предприятий и трансформации отношенийсобственности;
— «неоформленность» в макроэкономическомсмысле в качестве стабильного источника финансирования развития народногохозяйства, института коллективных сбережений и накоплений;
— неразвитость материальной базы,технологий торговли, торговой сети, инфраструктуры;
— раздробленная система государственногорегулирования рынка, включая Центральный банк (контроль операций банков сценными бумагами), ФКЦБ России с системой региональных представительств (общийконтроль за соблюдением законодательства, контроль за деятельностью профессиональныхучастников рынка и саморегулируемых организаций), Мингосимущество (контроль загосударственной собственностью), Министерство финансов (контроль небанковскихфинансовых институтов). Отсутствует действенная система надзора государства исаморегулируемых организаций за деятельностью участников рынка на региональныхвторичных рынках ценных бумаг;
— высокая степень всех рисков, связанныхс ценными бумагами, из-за большой зависимости от значительного числа факторов(начиная от уровня инфляции и кончая слабой профессиональной квалификацией менеджеровпредприятий-эмитентов);
— сравнительно небольшой объем операций,относительно невысокая ликвидность;
— разделение рынка на высоколиквидные(рынок «голубых фишек») и малоликвидные сегменты;
— развитие в довольно сложныхэкономических условиях, которые связаны с высокими темпами инфляции, финансовойнестабильностью, огромной взаимной задолженностью предприятий, спадом производстваи дефицитом бюджетов всех уровней.
Отдельно следует остановиться напроблемах развития вторичного рынка ценных бумаг. Характерной особенностьюявляется слабая активность вторичного рынка ценных бумаг, его неустойчивость испекулятивный характер.
Развитие вторичного рынка ценных бумаг вРоссии сдерживается прежде всего неразвитостью законодательной базы,недостаточно четко сформулированными правилами его функционирования.Действующие в настоящее время подзаконные акты зачастую не содержат необходимыхнорм, которые могли бы обеспечить реальную защиту интересов инвесторов.
Отсутствуют четкие критерии, которые быпозволили провести границу между ценными бумагами и их имитацией, непредусмотрены санкции за нарушение правил поведения участников фондового рынка,нередко отсутствуют и сами правила.
Вместе с тем относительная неразвитостьвторичного рынка в большинстве регионов во многом объясняется недостаточнойизученностью инвестиционного потенциала и отсутствием необходимой информации оперспективных эмитентах и их инвестиционных проектах. Операциями на корпоративномрынке ценных бумаг регионов до недавнего времени занимались в основном крупныеинвестиционные компании, которые скупали акции наиболее перспективных местныхпредприятий с целью их последующей перепродажи по более высоким ценам. Такогорода операции не приводят к расширению рынка корпоративных ценных бумаг.
1.4Развитие вторичного рынка ценных бумаг
Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг, преждевсего, связана с проведением дополнительных эмиссий как одним из способовпривлечения инвестиционных ресурсов для развития предприятий. Наряду с акциямидля пополнения своих инвестиционных возможностей акционерные общества могутпродавать выпущенные ими облигации, именуемые облигациями корпораций. По такимоблигациям предприятие обязано выплачивать проценты. Практика использованияэтого источника привлечения инвестиций характеризуется сложностью размещенияоблигаций в периоды спада экономики. Выпуск облигаций доступен только крупнымкомпаниям.
Среди большого количества операций на вторичном рынке ценныхбумаг чисто спекулятивный характер имеют договоры об обратной покупке (репо).Репо содержит сразу два противоположных обязательства для каждого из участников:обязательство продажи и обязательство покупки. Обратная покупка производится поцене, превышающей первоначальную продажу. Ставкой репо является разница междуценами, отражающая доходность этих операций, которая выражается в процентахгодовых. Одна сторона сделки получает в свое распоряжение необходимые денежныесредства, а другая — покрывает временный недостаток в ценных бумагах. Вкачестве обеспечения возврата денег используются ценные бумаги. Договор репочасто рассматривают как кредит под залог. Сторона, первоначально продающая ценныебумаги, выступает в роли заемщика, а сторона, принимающая ценные бумаги,становится кредитором. Для заемщика средств большое значение имеет подход копределению оценки предлагаемого им залога, т.е. вопрос оценки рыночнойстоимости ценных бумаг.
Эффективность договоров об обратной покупке обеспечивается точнымвыполнением участниками репо взятых на себя обязательств продажи ценных бумаг сих последующей покупкой. Точное выполнение обязательств возможно при включениив договорные отношения третьей стороны — посредника, который берет на себяобязательство своевременно перечислять денежные средства и поставлять ценныебумаги. Третьей стороной может быть банк или дилер. Посредник получаетвознаграждение в процентах от основной суммы репо, выплачиваемое заемщиком основныхсредств, и несет ответственность за надлежащее выполнение заключенногодоговора. В результате трехстороннее репо становится менее рискованным.
Вторичный рынок выполняет две функции: 1) сводит друг сдругом продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность ценных бумаг); 2)способствует выравниванию спроса и предложения. Объем сделок на вторичном рынкев индустриально развитых странах существенно выше, чем на первичном.
Российский вторичный рынок находится в стадии становления.Особое место на вторичном рынке занимают регионы. Развитие региональных рынковценных бумаг является одним из важных условий роста экономики многих областей.
По мнению экспертов, в настоящее время наиболеепривлекательными для потенциальных инвесторов являются Тюменская, Самарская,Пермская, Саратовская области, а также Нижний Новгород. Лидирующее место потемпам развития вторичного рынка занимают Тюмень, Москва и Санкт-Петербург.
Эффективно работающий рынок ценных бумаг предполагает возможностьдля каждого инвестора проводить куплю-продажу акций любого эмитента, независимоот его местонахождения. Большинство участников вторичного рынка ценных бумагстали владельцами акций в результате чековой приватизации. При желании продатьакции они вынуждены самостоятельно (и не всегда успешно) искать покупателей и,как правило, не в состоянии реально определить цену акций. В настоящее времяграждане не в полной мере могут реализовать свои права в части распоряженияприобретенными акциями. Из-за неразвитости инфраструктуры рынка практическиотсутствует возможность продажи акций мелкими инвесторами. Нужно отметить, чтосуществующие фондовые магазины производят покупку акций, как правило, позаказам, с целью формирования крупных пакетов, т.е. в настоящее время вторичныйрынок обслуживает интересы крупных инвесторов, стремящихся к перераспределениюсобственности.
На российском рынке отсутствует достаточная информация оразличных сделках, предметом которых могут быть акции, и возможностях ихосуществления. Не создана массовая региональная сеть независимыхбанков-депозитариев, фондовых магазинов, брокерских контор, специализирующихсяна сделках с ценными бумагами. Купля-продажа ценных бумаг на фондовом рынкедолжна сопровождаться своевременной и правильной оплатой по совершаемым сделкам,что требует создания расчетно-клиринговых центров.
2. Операции на рынке ценных бумаг
2.1 Анализ развития рынка ценных бумаг в 2000-2007 гг.
На протяжении 2000 – 2007 г.г. рынок ценных бумаг динамичноразвивается. Например, суммарные обороты на рынке суммарные выросли в 2004 г.на 44% по сравнению с 2003 годом[2]. Наибольший рост объемовторгов в 2004 году зафиксирован на вторичном рынке облигаций — более чемдвукратный[3]. Выявлено такжеувеличение операций почти на 60% в секторе сделок РЕПО. Удвоился также оборот всекторе еврооблигаций (по сравнению с 2007 г.) и достиг 2,62 млрд руб.Основными преимуществами для инвесторов стали:- возможность совершать сделки снебольшим количеством еврооблигаций (от 1 тыс. долл США).- снижение рисков засчет применения технологии «поставка против платежа». Это означает, что операциякупли-продажи и все расчеты по ней происходят в течение одного дня.
Таблица 1–Динамика оборотовна рынке ценных бумаг за 2000-2007 гг.
показатель годы2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Фондовый рынок, итого
млрд руб.
707,67
977,37
1528,8
3021,16
4246,64
6024,00
15049,06
28569,38
ГКО-ОФЗ млрд руб. 200,22 200,78 227,21 381,18 473,62 679,07 747,53 1753,04 аукционы млрд руб. 15,3 45,36 79,26 112,18 134,64 182,317 211,13 251,98 вторичные торги млрд руб. 184,92 155,42 147,95 269 338,98 496,76 536,40 1501,06 ОБР млрд руб — 1,29 — — 34,50 264,615 377,68 7682,82 аукционы млрд руб. — 1,07 — — 34,50 227,765 343,51 570,85 вторичные торги млрд руб. — 0,22 — — 0,00 36,85 34,17 7111,97 Еврооблигации млн долл. — — 11,29 35,62 204,50 21,99 24,83 2078,27 млрд руб. — — 0,36 1,1 5,97 0,62 0,67 51,34 ОГВЗ млн долл. — — — — — 0,56 0,08 0,00 млрд руб. — — — — — 0,02 0,002 0,000 ГСО млрд руб. — — — — — — 0,41 Облигации субъектов РФ млрд руб. 0,37 9,7 35,78 160,03 379,28 611,49 559,37 540,14 аукционы (перв.) млрд руб. — 3,1 11,6 41,91 53,06 51,97 46,54 40,79 вторичные торги млрд руб. — 6,6 24,18 118,12 326,22 559,52 512,83 499,35 Муниципальные облигации млрд руб. — — 0,94 3,93 13,76 25,97 27,75 29,09 аукционы (перв.) млрд руб. — — 0,49 1,56 1,97 24,32 3,70 0,80 вторичные торги млрд руб. — — 0,45 2,37 11,79 1,65 24,05 28,29 Корпоративные облигации млрд руб. 35,13 58,1 119,98 330,1 563,56 1160,98 2267,84 3185,64 аукционы (перв.) млрд руб. 29,55 24,7 47,64 78,41 141,12 259,45 464,39 455,96 вторичные торги млрд руб. 5,57 33,4 72,34 251,69 422,4 901,52 1803,45 2729,67 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />