Реферат: Рынок ценных бумаг
Рынокценных бумаг
Содержание
1. Задачии структура рынка ценных бумаг
2. Инфраструктурарынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг
3. Ценныебумаги как экономическая категория
4. Государственныеценные бумаги
1.Задачи и структура рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики.Развитость и степень регулирования его со стороны государства являютсяважнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценныхбумаг работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие нетолько со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояниямирового финансового рынка.
Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобыобеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путемустановления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, итеми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобырынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективнойпередаче инвестиций из рук в руки, причем такая передача должна иметьюридическую силу.
Рынок ценных бумаг определяется как совокупность экономическихотношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между егоучастниками. Объектом рынка ценных бумаг является ценная бумага. Ценная бумагаможет продаваться и покупаться неограниченное число раз, поэтому, чтобы товар дошел досвоего потребителя, нужна своя организация товародвижения.
Рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен кфинансовому рынку, не всё ценные бумаги происходят от денежных капиталов. Тачасть, в которой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале,называется фондовым рынком и является составной частью финансовогорынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг.
Фондовый рынок позволяет аккумулировать временно свободныеденежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей.Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешнихисточников. К внутренним источникам относятся амортизационные отчисления иполученная прибыль. Внешними источниками являются банковские ссуды и средства,полученные от выпуска ценных бумаг.
Функции рынка ценных бумаг.
Общерыночные функции:
1. Коммерческая функция —функция получения прибыли от операций на данном рынке;
2. Ценовая функция — рынокобеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение;
3. Информационная функция —рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектахторговли и ее участников;
4. Регулирующая функция —рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров междуучастниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и управления.
Структура рынка ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг имеют своейосновой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке:первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой ивнебиржевой; традиционный и компьютеризованные; кассовый и срочный.
В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг нарынок его можно разделить на первичный и вторичный.
Первичный рынок — это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; этопервое появление ценной бумаги на рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам(инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитентыценных бумаг и инвесторы. Процесс купли-продажи может осуществляться как спомощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путемпродажи ценных бумаг привлекают средства инвесторов, которые используются дляреализации намеченных коммерческих целей.
Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; этосовокупность всех активов купли-продажи или других форм перехода ценной бумагиот одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценнойбумаги.
На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех видовсуществующих ценных бумаг: акций и облигаций предприятий и компаний,краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственноговалютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпускаемыхбанками, векселей). Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовыемагазины, а также действующую систему посредников: брокеров и коммерческихбанков.
Вторичный рынок — фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж(в настоящее время ликвидированы) — осуществляет перепродажу ранее выпущенныхценных бумаг. Вторичный биржевой рынок в России имеет особенность: в рядеслучаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая насебя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется тем, что сам первичный рынокв тот период еще недостаточно сформировался, а российские фондовые биржи ужеобладали большим опытом.
В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными
бумагами можно выделить организованный и неорганизованный рынок.
Организованный рынок является рынком аукционного типа. Он характеризуетсяпубличными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца сналичием механизма составления заявок и предложений о продаже, что можетслужить основанием для заключения сделок. Это обращение ценных бумаг на основетвердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками —участниками рынка по поручению других участников рынка.
Неорганизованный рынок это обращение ценных бумаг без соблюдения единыхдля всех участников рынка правил. Торговля проходит стихийно, в контактепродавца и покупателя. Информация о совершенных сделках не фиксируется.
Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами минуя фондовуюбиржу, сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовыхбиржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг.Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членамифондовой биржи.
Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Этовсегда организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется строго поправилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые отбираются средивсех других участников.
Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных икомпьютеризированных рынках. На компьютеризированном рынке торговля ведетсячерез компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников вединый компьютерный рынок, который характеризуется:
· отсутствиемфизического места, где встречаются продавцы и покупатели;
· полнойавтоматизацией процесса торговли к вводу своих заявок на куплю-продажу ценныхбумаг в систему торгов.
Кассовый рынок ценных бумаг — это рынок с немедленным исполнением сделок втечение 1-2 рабочих дней.
Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором заключаютсяразнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня.Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.
2. Инфраструктура рынка ценных бумаг. Участникирынка ценным бумаг
Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации,которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчетыпо ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводуобращения ценных бумаг:
1. инвесторы;
2. эмитенты;
3. саморегулируемыеорганизации;
4. профессиональныеучастники рынка ценных бумаг (организации, обслуживающие рынок).
Инвестор — лицо, которому ценные бумаги принадлежат на правесобственности или ином вещном праве. В качестве инвесторов на российском рынкеценных бумаг выступают практически все категории субъектов рынка от физическихлиц до государства. Всех инвесторов обычно делят:
· постране происхождения (инвесторы — резиденты и иностранные инвесторы —нерезиденты);
· пометодам получения дохода (инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции иинвесторы, осуществляющие портфельные инвестиции).
Эмитент — это юридическое лицо, органы исполнительной власти либо органы местногосамоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценныхбумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.
В качествеэмитента на рынке ценных бумаг могут выступать любые экономические субъекты,являющиеся резидентами РФ.
Саморегулируемые организации. Саморегулируемыми организациями в мировойпрактике признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения,устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса. У нассаморегулируемой организацией называется некоммерческие организации,создаваемые профессиональными участниками фондового рынка на добровольнойоснове.
В настоящее время на российском рынке ценных бумаг действуют двекрупные саморегулируемые организации — Национальная ассоциация участниковфондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная ассоциация регистраторов,трансферт-агентов и депозитариев (ПАРТАД). Саморегулируемые организацииприлагают большие усилия для внедрения цивилизованных форм поведения на рынке.Благодаря деятельности ПАРТАД перерегистрация сделок купли-продажи акцийперестала быть сложной задачей, а НАУФОР добилась существенного снижения рисковна внебиржевом рынке путем установления правил торговли и более жесткогоконтроля за участниками рынка.
ПАРТАД и НАУФОР являются официально признанными саморегулируемымиорганизациями, имеют лицензию ФКЦБ на деятельность в качестве саморегулируемойорганизации и им делегирована часть полномочий государственных органов порегулированию рынка. Они участвуют в процессе лицензирования профессиональныхучастников рынка по профилю ассоциации, выдавая рекомендации для ФКЦБ, безкоторых Федеральная комиссия не рассматривает заявления на получение лицензий.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, втом числе кредитные организации (банки и небанковские организации), а такжефизические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которыеосуществляют виды деятельности на рынке ценных бумаг.
К профессиональной деятельности на фондовом рынке относятся:
1. Брокерскаядеятельность — это совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами вкачестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договорапоручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерскойдеятельностью, называется брокером. В качестве брокера могут выступать какфизические лица, так и организации.
2. Дилерскаядеятельность — это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и засвой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценныхбумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленнымценам.
3. Деятельностьпо управлению ценными бумагами — это осуществление юридическим лицом от своегоимени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управленияимуществом, переданным ему во владение и принадлежащим другому лицу, винтересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц. Профессиональныйучастник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценнымибумагами, называется управляющим.
4. Клиринговаядеятельность — это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор,сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовкабухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг ирасчетов по ним. Расчетно-клиринговая организация существует в формеакционерного общества закрытого типа.
5. Депозитарнаядеятельность — это предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаги/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Появление депозитариев постепеннопривели к тому, что ценная бумага в виде бумажного документа используется всереже. Роль документа (сертификата), удостоверяющего права собственника наценную бумагу, начинает играть запись на счете «депо».
6. Деятельностьпо ведению реестра владельцев ценных бумаг — это сбор, фиксация, обработка, хранение ипредоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценныхбумаг.
7. Деятельностьпо организации торговли ценными бумагами (Фондовая баржа). Согласно действующемуроссийскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценныхбумаг, организующим их куплю-продажу, непосредственно способствующим заключениюгражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Фондовая биржа представляетсобой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценныхбумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйственногосубъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Подобращением ценных бумаг понимаются их купля, продажа, а также другие действия,предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг.
3.Ценные бумаги как экономическая категория
Впервые в мире ценные бумаги появились примерно четыре века назад,причем считается, что первыми ценными бумагами были облигации государственногозайма (14-15 века), векселя и акции. Векселя были очень широко распространены вВеликобритании, Германии и других странах, активно торговавших с Индией, Китаеми др. Вексель являлся очень удобным инструментом расчетов между поставщиками ипокупателями, но уже на том этапе становления вексельной системы не обходилосьбез мошенничества. Возникновение акций возможно лишь при образованииакционерного общества, первые акционерные общества возникли в период с 1600 по1628 год. Почти одновременно с акциями стали возникать и облигации, чтоспособствовало дополнительному притоку инвестиционного капитала.
Ценная бумага — документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы иобязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которыхвозможны только при его предъявлении.
Ценная бумага — свидетельство собственности на капитал, правораспоряжения которым передано на временной или постоянной основе другим лицамза право участия в прибыли, производимой данным капиталом.
Ценные бумаги — это права на ресурсы, обособившиеся от своейосновы и даже имеющие собственную материальную форму, например, в видебумажного сертификата, записи по счетам.
В качестве ценных бумаг признаются только такие права на ресурсы,которые отвечают следующим фундаментальным требованиям:
1. Обращаемость- способность покупаться и продаваться на рынке.
2. Доступностьдля гражданского оборота — способность быть объектом других гражданскихотношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения).
3. Стандартность.Ценная бумага должна иметь стандартное содержание. Именно стандартность делаетценную бумагу товаром, способным обращаться.
4. Серийность— возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами. В качествеценной бумаги признаются именно стандартные, серийные документы, которые могут,выпускаться и обращаться однородными группами.
5. Документальностьпридает окончательный, «материальный» облик товару, называемому ценной бумагой.Ценная бумага — это всегда документ, независимо от того, существует ли она вформе бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам.
6. Регулируемостьи признание государством. Фондовые инструменты, претендующие на статус ценныхбумаг, должны быть признаны государством, что должно обеспечить их хорошуюрегулируемость и доверие публики к ним.
7. Рыночность.Ценная бумага это особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей емуорганизацией, правилами работы на нем.
8. Ликвидность— способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежныесредства без существенных потерь для поддержания.
9. Риск— возможности потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.
10. Обязательностьисполнения. По российскому законодательству,
не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой.
Ценные бумаги выполняют следующие функции:
1. перераспределяетденежные средства между отраслями и сферами экономики, между населением игосударством, между территориями и странами;
2. предоставляютопределенные дополнительные права ее владельцам;
3. обеспечиваетполучение дохода на капитал и возврат самого капитала.
Свойства ценных бумаг
1. Возможностьобмена на деньги (погашение, купля-продажа).
2. Использованиев расчетах.
3. Использованиекак предмета залога.
4. Хранениев течение ряда лет или бессрочно.
5. Возможностьпередаваться по наследству.
Классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам,которые им присущи. Существующие в современной мировой практике ценные бумагиделятся на два больших класса.
Классификация ценных бумаг
Основные ценные бумаги
Производные ценные бумаги
Первичные
Вторичные
Опцион
Фьючерсный контракт
Акции, облигации, векселя, закладные, чеки, коносамент, банковский сертификат Варранты на акции, депозитарные расписки, подписные права на акции, стрипы, облигации под закладные ценные бумаги Американский, Европейский, валютный, фондовый, процентный Краткосрочные, долго срочные, фьючерсные контракты на индексы фондового рынка, валютные1. Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, воснове которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги и
др.). Основные ценные бумаги можно разбить на две подгруппы:
· Первичныеценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценныебумаги.
· Вторичныеценные бумаги выпускаются на основе первичных ценных бумаг, это ценные бумагина сами ценные бумаги.
2. Производные ценные бумаги — бездокументарная формавыражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи сизменением цены лежащего в основе данной ценной бумаге биржевого актива.
Классификация видов ценных бумаг — это деление ценных бумаг на подвиды. Подвидымогут делиться еще дальше.
I. Временной признак.
1. Срок существования:
· срочные(бумаги имеющие установленный при их выпуске срок существования) делятся накраткосрочные (до 1 года), среднесрочные (10 лет) и долгосрочные (30 лет);
· бессрочные(бумаги, срок обращения которых ничем не обозначен при выпуске).
2. Происхождение ценных бумаг: (первичные, вторичные).
II. Пространственный признак.
1. Формасуществования: бумажная, безбумажная. В прошлом ценные бумаги существовали исключительнов бумажной форме и печатались типографским способом на специальных бумажныхбланках. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценныхбумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также насчетах, т.е. перешли в безбумажную форму.
2. Национальнаяпринадлежность (отечественная, национальная).
3. Территориальнаяпринадлежность (по региону страны).
III. Рыночный признак.
1. Типиспользования: инвестиционные (бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала);не инвестиционные (бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных идругих рынках).
2. Порядоквладения:
· именные(имя держателя бумаг регистрируется в реестре акционеров, который ведетсяэмитентом, если количество акционеров не превышает 500 человек);
· предъявительские(имя держателя не регистрируется у эмитента, бумага передается другому лицупутем простого вручения);
· ордерные(это именная ценная бумага, передается другому лицу путем передаточной надписи(индоссамента).
3. Форма выпуска: эмиссионные (выпускаются крупными сериями,в больших количествах); не эмиссионные (выпуск поштучно или небольшимисериями).
4. В зависимости от правового статуса эмитента (государственные,негосударственные, муниципальные и ценные бумаги государственных учреждений).
5. Характер обращаемости: рыночные (бумаги могут свободнопродаваться и покупаться на рынке); нерыночные (бумаги нельзя продать никому,кроме как тому, кто ее выпустил, и то по истечению определенного срока).
6. Уровень риска: рисковые (бумаги, не котирующиеся на вторичномрынке); малорисковые (бумаги, имеющие рыночную котировку); безрисковые(надежные).
7. Наличие дохода:
· доходные;
· бездоходные(при выпуске бумаги не оговаривается размер дохода).
8. Форма вложения средств (деньги инвестируются в долг илидля приобретения прав собственности):
· долговые(бумаги, выпускающиеся на ограниченный срок с последующим возвратом вложенныхденежных сумм);
· долевые(бумаги, дающие право на собственность).
1. Экономическаясущность (акции, облигации, векселя и др.) Классифицируем ценные бумаги с точкизрения их экономической сущности или вида прав владельца ценной бумаги.Экономическая сущность и рыночная форма каждой ценной бумаги и обладает целымнабором характеристик.
Виды ценных бумаг
Долевые ценные бумаги.
Акция —это ценная бумага без установленного срока обращения, являющаяся свидетельствомо внесении пая и дающая право ее владельцу получения части прибыли в видедивиденда. Из данного определения можно вывести следующие свойства акций:
· отсутствиеконечного срока погашения (негасимая ценная бумага);
· ограниченнаяответственность (акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества);
· неделимостьакции;
· держательакции является совладельцем акционерного общества;
· акциимогут распределяться и консолидироваться.
Акция подтверждает участие ее владельца в капитале акционерногообщества и дает ему право на часть прибыли этого общества. Акциярассматривается, с одно стороны, как титул собственности и право на доход(дивиденд) — с другой.
· Квыпуску акций эмитента привлекают следующие преимущества: акционерное обществоне обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций;
· выплатадивидендов не гарантируется;
· размердивидендов устанавливается произвольно независимо от прибыли.
Акция может быть выпущена как в документарной форме, так и вбездокументарной форме. Документ, свидетельствующий о владении акциями,называется акционерным сертификатом. В нем указываются данные об эмитенте иданные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (еслитаковойимеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата,а также соответствующие права на голосования.
В зависимости от порядка владения акции могут быть именными и напредъявителя.
Именные акции принадлежат определенному юридическому или физическому лицу,регистрируются в книге собственников и выпускаются в крупных купюрах. В уставеАО должно быть отмечено, что семейные акции продаются только с согласиябольшинства других акционеров. Большинство рынков ценных бумаг различных страниспользуют именные акции. В российской практике разрешено использование толькоименных акций. Использование и обращение только именных акций предполагаеткачественно иную техническую инфраструктуру фондового рынка.
Предъявительские акции — это акции без указания имени владельца.Выпускаются в мелких купюрах для привлечения средств широких масс населения.Такие акции могут свободно переходить из рук в руки без какой-либо записи осовершении сделки. Новый владелец акций должен предъявить свои акции в деньпереписи акционеров, чтобы дивиденды были перечислены на его имя.
Виды стоимости акций:
1. Нарицательнаястоимость (номинал) — произвольная стоимость, устанавливаемая при эмиссии иотражаемая в акционерном сертификате.
2. Балансоваястоимость — это величина собственного капитала компании, приходящая на однуакцию.
3. Рыночнаястоимость (курс акции) — текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевомобороте, цена, по которой акции свободно продаются и покупаются на рынке.
4. Выкупнаястоимость объявляется в момент выпуска акций. Обычно выкупная цена превышаетноминал на 1%. Эту стоимость имеют только отзывные привилегированные акции.
Долговые ценные бумаги. Долговые ценные бумаги называют денежными ценными бумагами.Они широко используются в рамках кредитно-банковской сферы. Средства,полученные от эмиссии этих ценных бумаг, в дальнейшем используются кактрадиционные деньги для производства текущих платежей или погашения долгов.Некоторые из этих ценных бумаг используются в качестве заменителей наличныхденег как средство платежа. Например, коммерческие векселя используются дляоплаты товара, а правительственными казначейскими векселями можно заплатитьфедеральные налоги. Экономическая роль ценных денежных бумаг состоит вобеспечении непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого ибанковского капитала, бесперебойности бюджетных расходов, в ускорении процессареализации товаров услуг, то есть в конечном счете в обеспечении процессакаждого индивидуального воспроизводства, предполагающего непрерывность притокаденежного капитала к исходному пункту. Существование таких ценных бумагпозволяет банкам реализовать все высвобождающиеся на короткие сроки средства вкачестве капитала.
Облигации — ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между еевладельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Действующеероссийское законодательство определяет облигацию как эмиссионную ценную бумагу,закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренныйею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этойстоимости или иного имущественного эквивалента». Таким образом, облигация — этодолговое свидетельство, которое включает два главных элемента:
· обязательствэмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму,указанную на лицевой стороне облигации;
· обязательствоэмитента выплатить держателю облигации фиксированный доход в виде процента отноминальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Статус держателя облигации предполагает роль кредитора, а несобственника. Облигация не предоставляет права ее владельцу на управлениекомпанией. Она более надежна, инвестиции в долговые бумаги лучше защищены посравнению с инвестициями в акции. Задолженность перед владельцами облигацийкомпании в случае ее ликвидации погашается до начала удовлетворения притязанийдержателей акций.
Виды облигаций
Существует большое разнообразие облигаций, для описания их видовклассифицируем облигации по ряду признаков. Можно предложить следующуюклассификацию:
1. Взависимости от эмитента различают облигации государственные, муниципальные,корпоративные, иностранные.
2. Взависимости от сроков, на которые выпускается займ, выделяют:
· облигациис оговоренной датой погашения (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные);
· облигациибез фиксированного срока погашения (бессрочные, отзывные облигации, облигации справом погашения, продлеваемые облигации, отсроченные облигации).
3. В зависимости от порядка владения:
· именные(права владения подтверждаются внесением имени в текст облигации);
· напредъявителя (права владения подтверждается простым
предъявлением облигации).
4. По целям облигационного займа:
· обычные(выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности);
· целевые(средства от продажи этих облигаций направляются на финансирование конкретныхинвестиционных проектов).
5. По способу размещения (свободно размещаемые, принудительноразмещаемые).
6. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованнаясумма (с возмещением в денежной форме, с возмещениём в натуре).
7. По методу погашения номинала:
· погашениеразовым платежом;
· погашениеза определенный отрезок времени;
· последовательноепогашение с фиксированной долей общего количества.
8. В зависимости от выплат, производимых эмитентом:
· облигации,по которым производится только выплаты процентов;
· облигации,по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваютсяпроценты;
· облигации,по которым проценты не выплачиваются до момента погашения;
· облигации,по которым периодически выплачивается фиксированный доход и номинальнаястоимость облигации при ее погашении.
9. По характеру обращения (неконвертируемые, конвертируемые —
обмен облигаций на акции того же эмитента).
10. В зависимости от обеспечения (необеспеченные залогом,обеспеченные залогом).
11. В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов:
· надежныеоблигации, достойные инвестиций.
· макулатурныеоблигации, носящие спекулятивный характер.
12. Периодическая выплата доходов по облигациям в видепроцентов производится по купонам. Купон — это вырезанный талон с указанной нанем цифрой купонной (процентной) ставкой. По способам
выплаты купонного дохода выделяются облигации:
■с фиксированной купоннойставкой;
■с плавающей купоннойставкой;
■с равномерно возрастающейпо годам займа купонной ставкой;
■с минимальным или нулевымкупоном;
■с оплатой по выбору.
Вексель — это ценная бумага, составленная в строго определенной форме,дающая право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истеченииопределенного срока. Особенности векселя, как ценной бумаги:
· абстрактныйхарактер обязательства, выраженного векселем, не выполнение обязательств поосновной сделке не может приводить к невыполнению обязательств по векселю;
· бесспорныйхарактер обязательств по векселю;
· безусловныйхарактервекселя;
· вексель– этовсегдаденежное обязательство;
· вексель- это всегда письменный документ;
· вексель— этодокумент, имеющий строго установленные реквизиты;
· стороны,обязанные по векселю несут солидарную ответственность. Вексельклассифицируется по двум признакам:
1) В зависимости отопераций.
· Товарный(или коммерческий) вексель используется во взаимоотношениях покупателя ипродавца в реальных сделках с поставкой продукции и услуг.
· Финансовыйвексельимеет в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием за счетимеющихся свободных средств другому предприятию.
2) Взависимости от вида плательщика по векселю.
· Простойвексель выписываетсяи подписывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатитькредитору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте.
· Переводнойвексель (тратта) выписывается кредитором (векселедателем) и являетсяпредложением к должнику (плательщику) об уплате определенной суммы.
Банковский сертификат— свободно обращающееся свидетельство одепозитарном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплатыэтого вклада и процентов по нему через установленный срок.
Классифицируется по двум признакам:
1. В зависимости от порядка владения: именные, на предъявителя.
2. По типу вкладчика: депозитарные (если вкладчик юридическое лицо),сберегательные (есливкладчик физическое лицо).
Выпускать сберегательный сертификаты могут только банки:
· осуществляющиебанковскую деятельность не менее года;
· опубликовавшиегодовую отчетность;
· соблюдающиебанковское законодательство и нормативные акты Банка России;
· имеющиерезервный фонд в размере не менее 15% от фактически оплаченного уставного фонда;
· имеющиерезервы на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями БанкаРоссии.
Выпуск сертификатов может осуществляться как в разовом порядке,так и сериями. Срок обращения депозитных сертификатов (с даты выдачисертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребованиядепозита) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательныхсертификатов не может превышать трех лет.
Чек — ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ.По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком покоторому является банк, выдавший этот чек.
По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10дней и погашается только в денежной форме в банке.
Виды чеков:
1. Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой«не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу.
2. Ордерный чек выписывается на конкретное лицо соговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путемпередаточной надписи — индоссамента.
3. Предъявительский чек выписывается на предъявителя иможет передаваться от одного лица к другому путем простого вручения.
4.По расчетному чеку не разрешена оплата наличными деньгами.
5.Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.
Коносамент— ценная бумага, которая удостоверяет право владения<sup/>перевозимымгрузом, товаром. Используется при перевозке грузов в международном морскомсообщении.
К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз.
Коносамент может сопровождаться различными дополнительнымидокументами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, дляоформления таможенных процедур.
Видыконосамента:
· напредъявителя (предъявительявляется владельцем груза);
· именной(владельцем груза является лицо, указанное в коносаменте);
· ордерный(возможность передачи другому лицу с помощью передаточной надписи).
Варрант — документ, выдаваемыйскладом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе. Этодокумент дает право его владельцу на покупку акций или облигаций компании втечение определенного срока времени по установленной цене.
Закладная — вид долгового обязательства, по которому кредитор в случаеневозвращения долга заемщиком получает ту или иную недвижимость (землю илистроение).
В мировой практике существуют разнообразные виды закладных:
· «семейные»(возникает в процессе покупки семейного жилья, когда покупатель оплачиваеттолько часть стоимости этого жилья);
· подофисные здания;
· фермерские.
Производные ценные бумаги. Производная ценная бумага — это бездокументарная формавыражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи сизменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.
Главные особенности производных ценных бумаг:
· ихцена базируется на цене, лежащего в их основе биржевого актива;
· внешняяформа обращения производных ценных бумаг аналогична обращению основных ценныхбумаг;
· ограниченныйвременной период существования по сравнению с периодом жизни биржевого актива;
· ихкупля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях посравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всюстоимость актива, а только гарантийный взнос.
Существует два типа производных ценных бумаг:
· фьючерсныеконтракты;
· опционы.
Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевогоактива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонамисделки в момент ее заключения. Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерснымконтрактом состоит в том, что продавец и покупатель в обоих случаях принимаютна себя обязательство продать ли купить определенное количество ценных бумаг поустановленной цене в обусловленное время в будущем.
Опцион —это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив илифьючерсный контракт по цене исполнения до установленной даты с уплатой за этоправо определенной суммы денег, называемой премией.
Виды опционов подразделяются по следующим признакам:
1. По срокам исполнения:
· американский(исполнен в любой момент до окончания срока действия опциона);
· европейский(исполнен только на дату окончания срока его действия).
2. По виду биржевого актива:
· валютный(купля-продажа валюты);
· фондовый(купля-продажа акций, облигаций, индексов);
· фьючерсный(купля-продажа фьючерсных контрактов);
· процентныйопцион (основан на изменении цены долговых обязательств).
4.Государственные ценные бумаги
Государственные ценные бумаги — это форма существованиягосударственного внутреннего и внешнего долга. Эмитентами выступают федеральныйорган исполнительной власти, орган исполнительной власти субъекта РФ иисполнительный орган местного самоуправления, инвесторами — юридические ифизические лица, резиденты и нерезиденты.
Целью выпуска государственных ценных бумаг является покрытиедефицита государственного бюджета, регулирование денежного обращения страны,финансирование государственных целевых программ, реструктуризация внутреннего ивнешнего долга РФ.
Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется в соответствиис Федеральным законом.
Каждому выпуску государственных ценных бумаг присваиваетсярегистрационный код.
Государственные ценные бумаги различают:
— по характеру обращения — рыночные и нерыночные (ОГНЗ);
— по срокам погашения — краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;
— по видам эмитентов — ценные бумаги центрального правительства, государственных учреждений, ценныебумаги, которым придан статус государственных (облигации РАО, ВСМ);
— по видам доходов — процентные, дисконтные, индексируемые (номинальная стоимость возрастает на темпинфляции), выигрышные, комбинированные;
— по формам существования — бумажные и безбумажные;
— по видам инвесторов — государственные ценные бумаги для российских инвесторов, еврооблигации.
Основные виды государственных ценных бумаг:
Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)
Выпускались по постановлению Правительства РФ. Срок обращения 3, 6и 12 месяцев. Облигации считались именными. Форма выпуска — бумажная.
Рынки ГКО бывают первичные (аукцион) и вторичные (фондовая биржа).
Облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ).
Облигации — предъявительские. Форма выпуска — бумажная. Доход — купонный, выплачивается один раз в году в размере 3% годовых. Облигацииотносятся к валютным ценностям РФ.
Имеются биржевой (ММВБ) и внебиржевой рынки этих облигаций.
Облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗПК).
Цель выпуска — изменение структуры государственного внутреннегодолга за счет перехода от краткосрочных к среднесрочным облигациям.
Облигации выпускались на два года, погашались по номинальнойстоимости.
Облигации — именные. Купонный доход выплачивался один раз вполгода в процентах от номинальной стоимости. Размер процента определялся подоходности ГКО.
Генеральный агент по обслуживанию выпусков — Банк России.
Облигации Федерального займа с постоянным купоном (ОФЗПД).
Срок — 3 года. Облигации — именные.
Купонный доход — 20% в год. Генеральный агент — Банк России.
Цель выпуска — покрытие расходов по компенсации сбережений гражданв Сбербанке России.
Это нерыночные ценные бумаги.
Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).
Форма выпуск — документарная. Облигации — предъявительские. Срокпогашения — два года.
Погашение — по номинальной стоимости. Купонный доход исчисляетсяраз в полгода в процентах к номинальной стоимости и по размеру равен купонуОФЗ-ПК плюс премия.
Облигации государственного республиканского внутреннего займаРСФСР 1991 г.
Срок — 30 лет. Доход выплачивается в виде плавающей процентнойставки один раз в год в безналичном порядке.
Облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992 года.
Это 15%-ный займ. Срок — 10 лет. Облигации предъявительские.Намечено провести 10 тиражей выигрышей, за 10 лет должны выиграть 32%облигаций.
Облигации золотого федерального займа (ОФЗ-9999).
Срок обращения -3 года. Доход = ставка «либор»+1%выплачивался один раз в год (около 7% в год). Погашение — в безналичной форме врублях или золотом 99,99%-ной чистоты. Для физических лиц погашение только врублях.
Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ).
Инвесторы — юридические лица: пенсионные и страховые компании,Сбербанк, фонды занятости и другие внебюджетные фонды, резиденты и нерезиденты.
Форма выпуска — бездокументарная. Доход — 10% годовых. Доходвыплачивается одновременно с погашением ОГНЗ. Выпускаются на срок от одного додесяти лет.
Государственные жилищные сертификаты.
Это вид облигации с индексированной номинальной стоимостью. Еговладелец имеет право на получение квартиры или индексированной номинальнойстоимости. Номинал — не менее 0,1 м2 в денежном эквиваленте. Этоименные ценные бумаги с обязательными реквизитами.
Векселя Министерства финансов РФ.
Цель выпуска — оформление долгов Министерства финансов рядурегиональных банков.