Реферат: Рынок ценных бумаг

Филиал государственного образовательного учреждения

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургскийгосударственный

инженерно-экономическийуниверситет» в г.Вологде

Кафедра экономики и управления

Контрольнаяработа

«Рынок ценныхбумаг»

Вариант 8

Вологда 2009г.


Содержание

1.   Введение

2.   Фондовая биржа:понятие, функции, организационная структура. Члены и участники биржевых торгов.Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже

3.   Рейтинг ценныхбумаг

4.   Заключение

5.   Практическоезадание

6.   Списокиспользованной литературы


1.        Введение

Биржа представляетсобой рынок, на котором продают свои ценные бумаги корпорации и кредитно-финансовыеучреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, и индивидуальные лица,различные организации, стремящиеся выгодно вложить личные денежные сбережения. Корпорации,продавая акции на бирже, продают вкладчикам долю своей собственности. Через биржуосуществляется в основном продажа и покупка акций старых выпусков, то естьпроисходит переход уже существующих акций от одного владельца к другому.

Инвесторпокупает акции — это приобретение не только доли собственности в каком-то предприятии,но и ответственности и определенного финансового риска предпринимателя. Покупательакций получит вознаграждение в виде дополнительного дохода, если корпорация иликомпания будет иметь прибыль.

Покупателейакции привлекают тем, что их ценность может расти значительно быстрее вкладов вбанках или государственных ценных бумаг. В условиях экономического бума,инфляционных процессов цена акции растет особенно быстро. Наибольшеераспространение фондовые биржи получили в США. Крупнейшими из них являются:NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа), NASDAQ (Национальная электронная фондоваябиржа США), CME (Чикагская товарная биржа), NYMEX (Нью-Йоркская товарнаябиржа), GLOBEX (Глобальная электронная торговая платформа).

В Россиинасчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагамипроисходят только на 5 биржах: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ),Российская Торговая Система (РТС), Уральская региональная валютная биржа(городЕкатеринбург), Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ), Фондовая биржа«Санкт-Петербург» (ФБ СПб) Наиболее крупными фондовыми биржами в Россииявляются ММВБ и РТС.

2.        Фондовая биржа:понятие, функции, организационная структура. Члены и участники биржевых торгов.Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже

Согласнороссийскому законодательству, фондоваябиржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим ихкуплю-продажу. По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность поорганизации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой. Являясьорганизатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа занимается созданием условийдля ведения эффективной торговли и ее обслуживания.

Первая задача фондовой биржи заключается в том, чтобы предоставитьместо для торговли. Для выполнения первой задачи(централизовать торговлю ценными бумагами в одном месте) фондовой бирженеобходимо отработать правила и системы регулирования торговли, но и выработатьтребования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, к членам биржи,которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов.Биржа должна располагать обученным высококвалифицированным персоналом,способным провести биржевой торг и обеспечить эффективный надзор за исполнениемсделок, заключенных на бирже.

Второй задачей фондовой биржи следует считать установление равновеснойбиржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржасобирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя имрыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения исогласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены)конкретных ценных бумаг. Биржа добивается доверия к достоверности достигнутых впроцессе биржевого торга цен. Биржа обеспечивает открытость информации обэмитенте и его ценных бумагах, стандартизацию методов установления цен,использование средств массовой информации для распространения информации окотировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи и профессиональнымучастникам знать последние цены, по которым можно совершать сделки и объемызаключенных сделок.

Третья задача биржи заключается в том, что она должна аккумулироватьвременно свободные денежные средства и перераспределять их. Привлекаяпокупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своихфинансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций. При этомбиржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т.е.обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая новых инвесторов,имеющих в наличии суммы свободных денежных средств.

Четвертая задача фондовой биржи это обеспечение гласности, открытостибиржевых торгов. Биржа обязана каждому заинтересованному сообщать одате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихсяпредметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, ценеодной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг за каждыйбиржевой день. Биржа должна обеспечить доступность информации, способнойоказать влияние на рыночный курс ценных бумаг для всех участников биржевойторговли в одно и то же время. Все должны обладать одинаковой информацией, т.е.находиться в одном положении. Биржа должна комментировать решенияправительства, которые могут повлиять на курсы ценных бумаг, которые котируютсяна ней.

Пятая задача биржи это обеспечение арбитража, подарбитражем следует понимать механизм для беспристрастного разрешения споров. Биржидля решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в составкоторых включают независимых лиц, имеющих опыт в ведении биржевой торговли и врешении споров. Арбитражная комиссия должна беспристрастно выслушать обестороны и принять взвешенное решение. Влиятельность арбитражной комиссии должнабыть общепризнанной.

Шестой задачей биржи считают обеспечение гарантий исполнения сделок,заключенных в биржевом зале. Биржа гарантирует надежность ценныхбумаг, которые котируются на ней. Надежность обеспечивается тем, что кобращению на бирже допускаются ценные бумаги, которые прошли проверку и соответствуютпредъявляемым требованиям. Биржа выступает посредником при осуществлениирасчетов. Под этим подразумевается, что биржа принимает на себя ответственностьза выполнение всех подтвержденных сделок, т.е. что покупки будут оплачены, авсе проданные акции будут доставлены для передачи новому покупателю. Это важнаяфункция биржи, поскольку она дает всем гарантию, что их операции будутполностью завершены. Гарантия исполнения сделок достигается за счет постоянногосовершенствования системы клиринга и расчетов. Гарантия исполнения сделокобеспечивается контролем за системой, обслуживающей биржу.

Седьмая задача биржи заключается в разработке этических стандартов,кодекса поведения участников биржевой торговли. На биржепринимаются соглашения, которые разрешают использование специфических слов иоговаривают соблюдение их строгой интерпретации. Биржа контролирует разработанныестандарты и кодекс поведения, применяет штрафные санкции в случае их несоблюдения.Такое наблюдение позволяет выявить, не появились ли несоответствия в самихправилах или в их применении.

Организационнаяструктура биржи должна обеспечивать доверие к ней со стороны ее членов, т.е.она должна иметь демократически избранные органы управления. Общее собраниечленов биржи — высший законодательный орган управления. Собрания членов биржипроисходит в обязательном порядке один раз в год, для оперативного управлениябиржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительныморганом управления биржей и решает вопросы ее деятельности. Из составабиржевого совета формируется правление для оперативногоруководства биржей и представления ее интересов. Действия совета и правленияопределяется уставом биржи.

Контроль зафинансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия,которая избирается общим собранием членов биржи. Ревизионная комиссия вправеоценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи. К общемусобранию членов биржи ревизионная комиссия проводит документальную проверкуфинансово-хозяйственной деятельности биржи. Результаты проверок передаются общемусобранию членов биржи.

Стационарнаяструктура биржи необходима для ведения хозяйственной биржевой деятельности. От работыподразделений, входящих в стационарную структуру, во многом зависитэффективность работы биржи. Стационарная структура делится на исполнительные подразделенияи специализированные.

Исполнительныеподразделения — это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг.Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок. Однако обязательнытакие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационноебюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

Специализированныеподразделения делятся на коммерческие организации (например, расчетная палата,депозитарий) и комиссии:

— Арбитражная комиссия является исполнительным органом биржии занимается разрешением хозяйственных споров между участниками сделок.

— Листинговая комиссия осуществляет отбор ценных бумаг сцелью недопущения на биржу финансовых активов ненадежных эмитентов.

— Котировальная комиссия- это орган, который ведет учет ценныхбумаг, принимает их к котировке, рекомендует их начальную котировочную цену, апосле торгов регистрирует изменение цен. Данная комиссия оглашает информацию окурсах ценных бумаг и объемах заключаемых сделок.

— Клиринговая комиссия занимается послеторговыми операциямив форме организации безналичных расчетов между участниками фондовых сделок.Комиссия составляет расписание денежных расчетов по каждому типу ценных бумаг иорганизует прямые расчеты между продавцом и покупателем.

— Информационно-издательский отдел осуществляетцентрализованное информационное обеспечение, издает справочники, рекламныепроспекты и т.п.

— Отдел технического обеспечения выполняеторганизационно-вспомогательную работу по обеспечению нормальногофункционирования всех подразделений фондовой биржи.

Фондоваябиржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на нейценными бумагами могут только ее члены. Российское законодательство определяет,что членами фондовой биржи являются любые профессиональные участники рынкаценных бумаг. В России для фондовой биржи все ее члены равны, т.е. недопускается наличие разных категорий членов. Это приводит к тому, что нетвременного членства, сдачи места члена биржи в аренду тем лицам, которые неявляются членами данной биржи.

Требования,предъявляемые к членам биржи, устанавливаются государственным законодательствоми самими биржами. При этом в законах устанавливаются общие требования кчленству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют особые требования.

Листинг представляет собой режим,регулирующий допуск ценных бумаг к котировке на фондовой бирже. По уровнютребований, предъявляемых биржей к ценным бумагам и их эмитенту, различаютлистинг и предлистинг. Предлистинг рассматривается как предварительный этап дляпрохождения процедуры листинга. Введение процедуры листинга и предлистингаценных бумаг направлено на обеспечение защиты интересов инвесторов, членовбиржи от возможных потерь вследствие банкротства эмитентов. Процедура листингавключает следующие этапы: подачу заявления о листинге ценных бумаг от эмитентаили его доверенного лица, являющегося профессиональным посредником; заключениедоговора с фондовой биржей на проведение экспертной оценки; предоставлениедокументов, необходимых и достаточных для проведения экспертизы учредительныхдокументов, бухгалтерских балансов и отчетов, и других документов эмитентаценных бумаг; проведения экспертизы ценных бумаг на основе анализа показателяпродолжительности и объема их обращения; рентабельности деятельности эмитента,коэффициентов ликвидности, покрытия на основе баланса, изменения величинуставного капитала и т.п.; рассмотрение результатов экспертизы на заседанииКомиссии по допуску ценных бумаг, либо котировальной комиссии биржи с участиемэмитентов, их посредников, специалистов биржи.

Ценные бумаги, прошедшие процедурулистинга т.е. соответствующие минимальным требованиям биржи, включаются вкотировальный лист биржи. Ценные бумаги, частично прошедшие процедуру листинга,включаются в предлистинговый список для обращения на фондовой бирже. Все сделкис ценными бумагами, не прошедшие листинг, подлежат исполнению вне биржи.

После прохождения комиссии полистингу ценные бумаги попадают в котировальную комиссию, которая определяеткурс ценной бумаги при ее первой реализации на бирже. Котировальная комиссияопределяет ликвидность ценных бумаг, прогнозирует спрос на них, определяетпривлекательность их для инвесторов на основе информации, полученной отэмитента.

Делистинг – процедура исключенияценных бумаг из биржевого списка. Эта процедура организуется на бирже когда: эмитентобъявлен банкротом или его финансовое положение признано неудовлетворительнымна основе бухгалтерских отчетов; сократились масштабы публичного размещенияценных бумаг или перестали соответствовать требованиям биржевого листинга; эмитентпо письменному заявлению отзывает свои ценные бумаги из листингового списка; эмитентне представляет ежегодные отчеты о деятельности в установленные.

Следует отметить, что за последнеевремя в мировой практике на крупных биржах получают развитие вторичные биржевыерынки, где обращаются ценные бумаги без прохождения процедуры листинга. Однакона этих рынках риск инвестора значительно возрастает.

3.        Рейтинг ценныхбумаг

Рейтинг —это мнение эксперта о показателях рынка относительно вероятности изменения цен,уровня дивидендов, оплаты основной суммы долга и процента по ценной бумаге,т.е. рейтинг — это точка зрения эксперта на качество той или иной фондовойценности. Создание рейтинговых оценок один из способов охарактеризовать рынок.

Рейтинг неконкретная рекомендация по покупке или продаже ценных бумаг, это лишьинформация, которую могут использовать инвесторы в качестве критериев,осуществляя операции с ценными бумагами. Цивилизованный рынок ценных бумагвынуждает эмитента обратиться с заказом в рейтинговые агентства, уплативопределенную сумму для того, чтобы специалисты-аналитики проверили качествоценной бумаги и дали ей рейтинговую оценку. Таким образом, на фондовом рынке долговыеобязательства, прошедшие процедуру рейтинга, обеспечивают доступ к получениюзаемных средств. Цена займа для эмитента определяется категорией присвоеннойрейтинговым агентством.

Итак, рейтинг для эмитента определяет цену займа, делает рыноквыпускаемой им ценной бумаги ликвидным и определяет ее место на рынке.

Рейтинги, которые являются обобщенной характеристикойфинансово-экономического положения эмитента, способствуют созданию эффективногофондового рынка. Рейтинг обеспечивает дифференциацию эмитентов, выявляянаиболее слабых из них, создавая объективную основу для оценки кредитного рискаи стандарты открытости, прозрачности на фондовом рынке. Решение вопроса оборганизации рейтингового процесса связано с заказчиками, оплачивающими анализ финансовогои экономического состояния. В связи с этим можно различать рейтинг спроса ирейтинг предложения.

Рассматривая рейтинг как результат аналитической работы, следуетвыделить три основных направления: независимый рейтинг; рейтинг финансовыхинститутов; рейтинг промышленных компаний.

Независимый рейтинг оценивает возможности страны по возврату долга внациональной или иностранной валюте. При этом рейтинг — это качественнаяинтерпретация количественных показателей. Выбирается совокупность факторов, котораяподвергается анализу. Исследование начинается с оценки политических рисков. Рассматривается,насколько общественная среда, существующая в стране, обеспечивает готовность куплате внешнего долга.

Второйкрупный блок независимого рейтинга — оценка экономических рисков. В первую очередь оцениваетсяэкономический потенциал страны, ее ресурсы, капиталовложения, производство,сфера услуг, распределение созданного продукта на накопление и потребление.Присвоение рейтинговой оценки стране осуществляется, как правило, по просьбе ееправительства.

Рейтингфинансовых институтов — это рейтинг банков и начинается он с оценкибизнес-рисков и финансовых рисков.

Корпоративныйрейтинг- анализ финансово-экономического положения эмитента, применяется приоценке облигаций, векселей и других коммерческих обязательств, получениибанковских кредитов, а также установлении основного кредитного рейтинга приоперациях лизинга, гарантийных операциях и т.д.

На первомэтапе рейтингового процесса осуществляется качественный анализ корпорации, азатем переходят к рассмотрению проблем количественных оценок, т.е. финансовойполитики, прибыльности за максимально возможный период времени, притока наличности,финансовой гибкости и т.д.

Вотечественной практике при построении рейтинга инвестиционной привлекательностиэмитентов, осуществляется сравнение предприятий по конкретному наборуколичественных показателей. Существуют пять групп оценочных показателей.

В первой группе показатели, характеризующиеэффективность использования и доходность вложенного капитала. Данные показателихарактеризуют прибыльность предприятия и качество управления его активами.

Вторая группа — показатели, характеризующиефинансовое состояние компании: платежеспособность; ликвидность; рыночную предприятия.

К третьей группе относятся показатели, характеризующиепроизводственный потенциал предприятия, состав и структуру имущества компании иисточники его финансирования. Основным показателем является доля основныхсредств в уставном капитале компании и в активах баланса.

В четвертую группу включены показатели, характеризующиенадежность и безопасность вложения средств в ценные бумаги определеннойкорпорации: риск дебиторской задолженности; соотношение дебиторской икредиторской задолженности; ликвидационная стоимость одной акции; рискбанкротства; риск неликвидности акций на вторичном рынке.

В пятую группу включены показатели, отражающиеперспективы роста стоимости акций. Основу составляют показатели,характеризующие перспективы отрасли, ее экспортный потенциал.


4.        Заключение

Итак, подведём итоги. Выяснили, чтофондовая биржа — это сложнейшая система, в которой действуют определённыеправила. Она также является неотъемлемой частью фондового рынка. Фондовая биржаобеспечивает рабочими местами тысячи людей. На первый взгляд деятельностьдилеров, брокеров или маклеров кажется пережитком современной фондовой биржи,но это мнение ошибочно. Каждый сотрудник биржи — это, образно говоря, клетка ворганизме фондовой биржи. От неё зависит будущее биржи. От того, как поведутсебя дилеры, зависит и то, как поведут себя спекулянты. От спекулянтов, в своюочередь, зависят другие и.т.д. Эта цепь неразрывна и сбой в одной системеприводит к сбою в другой.

Как и любая другая организация,фондовая биржа контролируется государством, потому что, она являетсянекоммерческим объединением. У биржи существует определённый устав, которомунеукоснительно следуют те, кто являются её участниками.

Мы выяснили также, что у фондовойбиржи существует многоуровневый аппарат управления, поэтому ложно мнение о том,что фондовая биржа никем не контролируется и существует сама по себе. Задач убиржи довольно много и по мере развития их количество увеличивается; фондовыебиржи адаптируются к современным условиям, становятся более мобильными. Это,кроме всего прочего, выражается в оснащении фондовых бирж современнымисредствами связи для коммуникации и проведения биржевых торгов. Фондовыеиндексы являются мерой для ценных бумаг на биржах.

Рейтинг — экспертная оценка авторитетных участников рынка ценных бумаг объективныхпоказателей состояния рынка той или иной страны и его инструментов, основаннаяна соответствующих количественных и качественных подходах.

Еще раз напомню, что рейтинг — это не конкретные рекомендации попокупке или продаже ценных бумаг, это лишь информация, которую могутиспользовать инвесторы в качестве критериев при проведении операций с ценнымибумагами. Инвесторам необходимы какие-либо ориентиры, непредвзятое суждение одоходности и надежности фондовых ценностей как объектов инвестирования. Рейтингочень важен и для эмитента, поскольку помогает повысить ликвидность ценнойбумаги.

В современных условиях на развитом рынке, где практически все долговыеобязательства имеют рейтинговую оценку, трудно продать какую-либо облигацию,если отсутствует ее рейтинг. Рейтинг, представляет собой мнение авторитетных нарынке экспертов, дает возможность оценить качество ценных бумаг, обращаемых нарынке той или иной страны.

Рейтинг не означает обязательной рекомендации к покупке тех или иныхценных бумаг, его следует рассматривать в качестве ориентира, который можнопринимать во внимание при совершении операций с ценными бумагами.


5.        Практическоезадание

Инвестор вкладывает денежные средствав открытый паевой инвестиционный фонд. Известны:

— инвестируемая сумма;

— период инвестирования;

— стоимость чистых активов фонда (намомент приобретения инвестором инвестиционных паев фонда);

— количество пайщиков фонда (намомент приобретения инвестором инвестиционных паев фонда);

 - стоимость чистых активов фонда (намомент погашения инвестором инвестиционных паев фонда)

— количество пайщиков фонда (намомент погашения инвестором инвестиционных паев фонда);

— величина надбавки при выдачеинвестиционного пая;

— величина скидки при погашенииинвестиционного пая.

Требуется вычислить:

1.   Расчетнуюстоимость инвестиционного пая на начало периода инвестирования.

2.   Стоимостьинвестиционного пая с учетом надбавки на момент приобретения паев.

3.   Расчетнуюстоимость инвестиционного пая на конец периода инвестирования.

4.   Стоимость инвестиционногопая с учетом скидки на момент приобретения паев.

5.   Количествоприобретенных паев (с учетом надбавки).

6.   Сумму средств,вырученных инвестором после погашения инвестиционных паев (с учетом скидки) вконце периода инвестирования.

7.   Доходностьинвестора за период инвестирования.


Доходность инвестора в расчете на годТаблица 2


Исходные данные

Вариант 9 Инвестируемая сумма (руб.) 50000 Период инвестирования (мес.) 7 Стоимость чистых активов фонда на момент покупки (руб.) 108265220 Количество пайщиков фонда на момент покупки 3178662 Стоимость чистых активов фонда на момент продажи (руб.) 211256095 Количество пайщиков на момент продажи 5193119 Надбавка при покупке пая (%%) 0,2 Скидка при продаже пая (%%)

Решение

a.         Расчетную стоимостьинвестиционного пая на начало периода инвестирования. Расчетная стоимостьинвестиционного пая паевого инвестиционного фонда определяется путем делениястоимости чистых активов фонда на количество инвестиционных паев по даннымреестра владельцев инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда намомент определения расчетной стоимости пая:

/>

где РСТПая – расчетная стоимостьинвестиционного пая; СЧА – стоимость чистых активов фонда; КПайщ. – количествопайщиков на момент определения расчетной стоимости пая.

РСТ Пая=108265220/3178662=34,06


b.        Стоимостьинвестиционного пая с учетом надбавки на момент приобретения паев. Стоимостьинвестиционного пая с учетом надбавки определяется прибавлением к расчетнойстоимости пая процента надбавки от его расчетной стоимости:

/>

где Надб.СТПая – стоимость пая снадбавкой; надб – величина надбавки.

34,06+0,002*34,06=34,13

c.         Расчетнуюстоимость инвестиционного пая на конец периода инвестирования.

РСТПая (конец)=211256095/5193119=40,68

d.        Стоимостьинвестиционного пая с учетом скидки на момент приобретения паев. Стоимостьинвестиционного пая с учетом скидки определяется вычитанием из расчетнойстоимости пая процента скидки от его расчетной стоимости:

/>

где Скид.СТПая – стоимость пая снадбавкой; скид – величина скидки.

Скид.СТПая=34,06-0*34,06=34,06

e.         Количествоприобретенных паев (с учетом надбавки).

Кол. Приоб. Паев=50000/34,13=1465

f.         Сумму средств,вырученных инвестором после погашения инвестиционных паев (с учетом скидки) вконце периода инвестирования.

Сум.Сред.=1465*40,68=59596,2

g.         Доходностьинвестора за период инвестирования.

Доходность за период определяется поформуле:

/>

где P – первоначально инвестированные средства;

Рn – сумма, полученная в конце периода инвестирования

r=((59596,2/50000)-1)*100=19,44%

h.        Доходностьинвестора в расчете на год.

Доходность в расчете за годопределяется по формуле:

/>

где t – количество дней в периоде.t=7 мес=210 дней.

r=((59596,2/50000)-1)*(360/210)=0,329013=0,33=33%


6.        Списокиспользованной литературы

1.    Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг ибиржевое дело: Уч. пос., -М.: Финансы и статистика. 2000г-315 с.

2.    Задачи и тесты по финансовойматематике. Учебное пособие. Капитоненко В.В., — М.: Финансы и статистика. 2007-256с

3.    Иванов А.П. финансовые инвестированияна рынке ценных бумаг.-3-е изд., перераб. И доп.- М.: Издательско-торговаякорпорация “Дашков и Ко”,2008.-480 с.

4.   Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник для вузов.-2-е изд. — СПб: Изд-во МихайловаВ.А., 2001г- 265 с.

5.   Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И.Басова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2006. — 448 с.

6.   Федеральный законот 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями идополнениями закона от 28.12.2002 N 185-ФЗ.).глава 3.

7.   Федеральный законРоссийской Федерации от 28 апреля 2009 г. N 74-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон „О рынке ценных бумаг“.

8.    Ценные бумаги / Под ред. КолесниковаВ. И., Торкановского В. С. – М.: Финансы и статистика, 2002.- 416 с.

еще рефераты
Еще работы по банковскому делу