Реферат: Организация банковских инвестиций

ОРГАНИЗАЦИЯБАНКОВСКИХ ИНВЕСТИЦИЙ

Инвестиции банков. Базовые понятия

Под инвестициями понимается долгосрочноевложение средств в про-

мышленность, сельское хозяйство и другие отрасли экономики внутри

страны и за границей в целях получения прибыли. Прямые инвестиции

представляют собой непосредственное вложение средствв производство,

приобретение реальных активов. Портфельные инвестицииосуществляются в

форме покупки ценных бумаг (портфель ценных бумаг) или предоставления

денежных средств в долгосрочную ссуду (портфельссуд) в национальной

или иностранной валюте (валютный портфель). Специфика осуществления

частных, государственных, а также иностранных инвестиций регулируется

в инвестиционном законодательстве, определяющем основныевиды инвести-

ционной деятельности отдельных хозяйственных образованийи защищающем

права инвесторов.

В нашей странесогласно законодательству под инвестициями понима-

ются ценности, вкладываемые в объекты предпринимательскойи других ви-

дов деятельности, в результате которой образуется прибыльили социаль-

ный эффект. К подобным ценностям относятся: денежныесредства и ценные

бумаги, движимое и недвижимое имущество, имущественные права и другие

ценности. Участниками инвестиционной деятельностивыступают физические

и юридические лица, в том числе и иностранного происхождения, а также

государства.

Что касаетсяучастия в инвестиционной деятельности юридических

лиц, то они могут выступать в роли и инвесторов, и вкладчиков, и кре-

диторов, и покупателей. Это могут быть предприятия, организации, бан-

ковские и специализированные кредитно-финансовые учреждения. Именно

последние играют весьма существенную роль на рынкеинвестиционных ус-

луг, предоставляя широкий набор услуг своимклиентам. Особое значение

в этом плане имеет деятельность брокерских и дилерскихконтор, трасто-

вых и инвестиционных компаний.

Инвестиционныекомпании (фонды) представляют собой разновидность

кредитно-финансовых учреждений, специализирующихся напривлечении вре-

менно свободных денежных средств мелких и среднихинвесторов путем вы-

пуска собственных ценных бумаг и размещениямобилизованных средств в

ценные бумаги иных юридических лиц в целях получения прибыли. Доходы

инвестиционной компании в видедивидендов и процентов распределяются

между акционерами (пайщиками), а прибыль, полученнаявследствие увели-

чения стоимости капитала, зачисляется в резервный фонд.

Существует триосновных вида инвестиционных компаний: закрытого

типа, открытого типа, совместные (взаимные) фонды.

Уставной фондинвестиционной компании закрытого типа формируется

за счет выпуска акций (инвестиционных сертификатов), которые свободно

обращаются на рынке, а иногда и котируются на фондовой бирже, и имеют

фиксированную величину.

Величинаакционерного капитала инвестиционной компании открытого

типа постоянно меняется, так как она регулярноэмитирует и размещает

на рынке новые партии акций и покупает их предыдущие выпуски. Ценные

бумаги, выпущенные инвестиционными компаниями открытого типа, не до-

пускаются к котировке на бирже, в ряде стран таким компаниям запреща-

ется выпускать облигации.

Совместные(взаимные) фонды (денежного рынка) представляют собой

особый тип инвестиционной компании, специализирующейся на привлечении

средств мелких инвесторов за счет выпуска ценных бумагнебольшого но-

минала и размещения привлеченных средств в краткосрочные и высоколик-

видные активы денежного рынка. Тем самым совместные фонды практически

утратили инвестиционную (долгосрочную) ориентацию своихопераций.

Подинвестиционной политикой банков понимается совокупность ме-

роприятий, направленных на разработку и реализациюстратегии по управ-

лению портфелем инвестиций, достижение оптимальногосочетания прямых и

портфельных инвестиций в целях обеспечения нормальной деятельности,

увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их

рискованности и ликвидности баланса. Она разрабатывается руководством

банка (возможно, совместно с консультирующим его по этим вопросам уч-

реждением). Важнейший элемент инвестиционной политики — разработка

стратегии и тактики управления валютно-финансовым портфелем банка,

включающим наряду с прочими его элементами портфельинвестиций.

Инвестиционныйпортфель (портфель инвестиций) - совокупность

средств, вложенных в ценные бумаги сторонних юридических лиц и приоб-

ретенных банком, атакже размещенных в виде срочных вкладов иных бан-

ковских и кредитно-финансовых учреждений, включаясредства в иностран-

ной валюте и вложения в иностранные ценные бумаги. Критериями при оп-

ределении структуры инвестиционного портфеля выступают прибыльность и

рискованность операций, необъодимость регулированияликвидности балан-

са и диверсификация активов. Возможныразличные принципы и подходы к

управлению инвестиционным портфелем предприятий и банков. Наиболее

распространенным является принцип ступечатости погашенияценных бумаг,

позволяющий поступающие от погашения (или реализованных)ценных бумаг

средства реинвестировать в ценные бумаги с максимальнымсроком погаше-

ния.

Так как подинвестициями банков обычно понимаются вложения денеж-

ных средств на срок в целях получения доходов илиприбыли, то с этой

точки зрения практически все активные операции банковможно рассматри-

вать в качестве инвестиций. В этой связи, чтобы избежать путаницы в

терминах, под инвестиционными банковскими операциями понимаются те из

них, в которых банки выступают в роли«инициаторов вложения средств»

(в отличие откредитных операций, где инициатива вполучении средств

исходит со стороны заемщика).

В более узком смысле под инвестиционными операциямибанков пони-

маются вложения средств в ценные бумаги. Таким образом,при инвестици-

онных операциях банк является одним из множествакредиторов, в то вре-

мя как при кредитных операциях банк обычно, хотя далеко и не всегда,

выступает в роли единственного кредитора.

Основноесодержание инвестиционной политики банка составляет оп-

ределение круга ценных бумаг, наиболее пригодных длявложения средств,

оптимизация структуры портфеля инвестиций на каждыйконкретный период

времени.

При этом частьбанков (главным образом средних и мелких) осущест-

вляют инвестиционные операции, не руководствуясь каким-либо заранее

составленным и одобренным планом. Есть банки, гдеслужащие, занимающи-

еся инвестиционной деятельностью, руководствуютсяофициально утверж-

денными руководством банка установками в отношенииинвестиционной по-

литики. При этом совет банка по крайней мереодин раз в год вносит в

нее определенные изменения с учетом складывающейсяконъюнктуры рынка.

В любомбанковском учреждении, независимо от страны местонахожде-

ния, как при осуществлении кредитных, так и инвестиционных операций

главное внимание уделяется проблеме ликвидности баланса и контролю за

предельными показателями выдачи ссуд. При этом общие цели и «правила

игры» в основном одинаковы, разница заключается в технике организации

и осуществления операций. Аналогичны и проблемы, с которыми сталкива-

ются банки при осуществлении инвестиционных операций.Вместе с тем су-

ществует достаточно разнообразный набор приемов и мер, используемых

для их разрешения.

Основыорганизации инвестиционной деятельности

банка

Формированиедвухуровневой банковской системы и связанные с этим

изменения сложившихся отношений между предприятиями иобслуживающими

их банками приводят к тому, что одной из важнейших задач, стоящих пе-

ред руководителями хозяйственных образований(государственных предпри-

ятий, акционерных обществ, хозяйственных товариществ и т.д.), стано-

вится решение проблем мобилизации финансовыхресурсов, а также поиски

путей наиболее эффективного их использования.

Крометого, при трансформации действующихгосударственных предп-

риятий и создании новых акционерных обществ для ихруководителей воз-

никает комплекс проблем (требующих немалых затрат и соответствующей

квалификации исполнителей), связанных с выпуском и размещением ценных

бумаг, выбором путей максимизации стоимости имуществаакционерного об-

щества, расчетом и выплатой дивидендов, анализом степени рискованности

вложений средств в различные виды активов (в том числе и созданием

специальных резервных фондов для компенсации возможныхпотерь вследс-

твие колебания курсов ценных бумаг), управлением портфелем инвестиций

и т.д.

В этихусловиях особые требования предъявляются к организации фи-

нансовой работы банка по двум основным направлениям: обслуживание ин-

вестиционных операций клиентов, связанное с выполнением банком агент-

ских функций; обслуживание собственных инвестиционных нужд и операций

банка, осуществляемых за свой счет.

В соответствиис указанными двумя направлениями работы финансовой

службы банка организуется и инвестиционнаядеятельность банка. Пос-

кольку расчетно-финансовое и инвестиционное обслуживаниекак клиентов,

так и самого банка — процессы трудноразделимые, как правило, финансо-

вая работа в банке организовывается в двух ракурсах: выполнение чисто

бухгалтерских, учетно-операционных и инвестиционных видовопераций.

Естественно,что основной целью деятельности банков в условиях

рыночных отношений является максимизация прибыли как в краткосрочном,

так и в долгосрочном плане.

Решениеэтой задачи зависит от выбора вариантовфинансового пла-

нирования в банке и направлений инвестиционнойполитики: максимизации

стоимости имущества (т.е., например, рыночной стоимости акций), опти-

мизации соотношения размеров накопленного долга в формезаймов, обли-

гаций и т.п. исобственных средств (уставного и резервных фондов, пе-

рераспределенной прибыли и т.д.). Все это в значительнойстепени опре-

деляется финансовой службой банка.

Именнофинансовая служба в условиях рынка несет ответственность

за правильный анализ экономической конъюнктуры и состояния финансовых

рынков, альтернативных вариантов мобилизации и вложениясредств, выбор

на основе функциональной оценки затрат оптимального варианта увеличе-

ния стоимости имущества и максимизации прибыли.

Руководительфинансовой службы должен быть не простоорганизато-

ром учета и отчетности, а финансовым директором, владеющим обширными

знаниями в области хозяйственного законодательства, экономического

анализа, финансового менеджмента и маркетинга, предпринимательства и

коммерции. Для этого он наделен соответствующими правамии полномочия-

ми. Это одновременно и бухгалтер, и юрист, и управленец.

Большоезначение имеют структура и организации деятельности фи-

нансовой службы. Естественно, она может модифицироватьсяв зависимости

от характера деятельности и специфики операцийбанка, его размеров,

организационно-правовой формы деятельности и другихфакторов. Апроби-

рованная схема управления финансовойслужбой, характерная для боль-

шинства крупных банковских компаний промышленно развитыхстран, пред-

полагает наличие среди руководителей банка финансовогодиректора, ко-

торому подчинен главный бухгалтер и казначей (управляющий финансовым

портфелем).

Функцииосновных подразделений и компетенция их руководителей при

этом подразделяются следующим образом.

Финансовыйдиректор — член правления (совета) банка. Он отвечает

за выработку и реализацию общей финансовой стратегии. Какчлен правле-

ния он принимает участие в обсуждении всех важнейшихпроблем и аспек-

тов деятельности банка. Ввиду достаточно большого круга вопросов, от-

носящихся к сфере его деятельности, часть своих функцийон может деле-

гировать главному бухгалтеру и казначею.

Главныйбухгалтер является основным должностным лицом, отвечающим

за правильность и своевременность организации учета исоставления форм

отчетности, а также осуществления финансового контроля.Он контролиру-

ет все поступления и платежи денежных средств,регулярность проведения

внутренних ревизий (работу службы внутреннего аудита) ит.д.

Казначей(начальник финансового отдела) — это главный управляющий

финансовым портфелем предприятия. Он отвечает заразработку инвестици-

онной политики и стратегии. Казначей следит за тем, чтобы поступления

и платежи денежных средств были сбалансированы по срокам, а размеры

финансовых и кредитных ресурсов были достаточны в каждый конкретный

момент времени для удовлетворения всех обзательств ипотребностей бан-

ка, включая осуществление новых инвестиций, пополнение собственных

средств и т.п. Именно казначей обеспечивает тесныйконтакт банка с фи-

нансовыми и инымибанковскими учреждениями, определяеткритерии осу-

ществления различных инвестиций и прогнозирует уровеньих доходности,

оценивает степень приемлемости риска, а также отвечает за страхование

активов.

Какбухгалтерская, так и инвестиционная служба в свою очередь мо-

гут быть представлены одним подразделением каждая илиже состоять из

нескольких подразделений. Например, в мелких и среднихбанках возможно

формирование единого бухгалтерско-операционного отдела,выполняющего и

функции вспомогательной службы — бухгалтерии, и функцииоперационные -

ведение расчетных операций (учетно-операционныйотдел). Дополнительно

в рамках финансовой службы в этом случае создается отделинвестиций.

В крупныхбанках бухгалтерская служба может состоять из несколь-

ких отделов: учетного, операционного, кассовыхопераций и т.д. Точно

так же и инвестиционная служба может состоять изнескольких подразде-

лений.

Хотя главныйбухгалтер и казначей являются членами «одной коман-

ды», каждый из них имеет специфические функции. В то время как казна-

чей отвечает за управление инвестициями и поиск наиболее эффективных

путей мобилизации и размещения денежных средств, главный бухгалтер

обеспечивает необходимые контроль за расходованиемресурсов, за их ис-

пользованием в соответствии с принятой политикой.

В определенныхслучаях целесообразно иметь достаточно самостоя-

тельные службы главного бухгалтера и казначея, каждая изкоторых будет

непосредственно подчинена финансовому директору.

Основноевнимание при определении финансовой стратегии банка уде-

ляется выбору оптимального соотношения между размерамидолговых обяза-

тельств и стоимостью собственных ресурсов, направляемых на различные

виды инвестиций, структуре долга по срокам, определениюосновных уста-

новок дивидендной политики. Принимаемые решениядолжны также базиро-

ваться на определении и сравнении относительного уровня доходности

различных активов с учетом соответствующего фактора рискапри осущест-

влении тех или иных инвестиций.

При этом исходным моментом является анализ структуры пассивов и

альтернативных путей мобилизации финансовых средств (с учетом роста

выплат процентов). Пассивы могут группироваться поих себестоимости,

показателям увеличения их стоимости и по срокам погашения. Соответс-

твующая группировка активов (по перспективам увеличения или колебания

их стоимости, срокам, ликвидности и т.д.) можетбыть представлена в

виде матрицы.

Осуществлениеанализа матриц пассивов и активов по приведенной

выше схеме необходимо для того, чтобыдобиться их сбалансированности

по срокам. Оченьважно, чтобы средние сроки поступления денежных

средств по активам примерно соответствовалисредним срокам погашения

обязательств. В этих целях активы и пассивы анализируются с учетом

предстоящих потоков денежных средств в виде платежей ипоступлений.

Какправило, стоимость обслуживания долговыхобязательств банка,

т.е. размеры выплат процентов по займам иоблигациям, меньше размеров

выплат дивидендов по акциям. Следовательно, мобилизация средств поср-

едством выпуска долговых обязательств или получениязаймов представля-

ет собой более дешевый метод финансированияинвестиционной деятельнос-

ти по сравнению сдополнительным выпуском и размещением акций. Кроме

того, подобный способ получения средств может существенно уменьшить

заинтересованность акционеров и в конечном счете вызватьпадение курса

акций данного банка. А это в свою очередь может существенно ухудшить

перспективы и условия получения новых займов.

Выплатапроцентов по долговым обязательствам включается в себес-

тоимость и вычитается из облагаемой налогом прибыли, относительно не-

большая задолженность может положительно сказатьсяна размерах диви-

дендов, поскольку в целом увеличение стоимости имущества компании в

результате расширения инвестиций, финансируемых с помощьюпривлеченных

(заемных) средств, отвечает интересам прежде всего собственников дан-

ного банка — акционеров.

Но увеличениедолга сверх определенного предела потребует изыска-

ния дополнительных средств в результате возможногоудорожания кредита.

При этом налоговые «выгоды» для акционеров будут значительно меньше

дополнительных затрат.

Кредиторыи акционеры «почувствуют» рискбанкротства банка, что

может привести к падению курса его акций и ростустоимости мобилизации

дополнительных средств посредством выпуска долговыхобязательств и по-

лучения кредита в других банках.

Следовательно,финансовый директор должен предложить совету ди-

ректоров свои соображени относительно оптимальногосоотношения разме-

ров долга и собственного капитала, в наибольшей степени отвечающего

потребностям и установке на расширение активности и ростопераций бан-

ка. Это соотношение определяется в зависимости отхарактера инвестиций

и степени их рискованности с учетом соответствующихпропорций, харак-

терных для других кредитных учреждений.

В промышленноразвитых странах действуют специальные компании,

устанавливающие рейтинг качества облигаций и иных долговых обязатель-

ств различных промышленных компаний и банков. Когда подобная дятель-

ность будет налажена в нашей стране, инвестиционнаяполитика акционер-

ного банка может быть направлена и на поддержание определенного рей-

тинга своих долговых обязательств и на этой основе — на определение

необходимых пропорций между собственными и заемными средствами. Ес-

тественно, что рейтинг банка и его долговых обязательствбудет опреде-

ляться не только исходя из финансовых показателей егодеятельности, но

и с учетом так называемого качества руководства.

Не менеепристального внимания требует и структура долговых обя-

зательств банка: удельный вес краткосрочных, среднесрочных и долгос-

рочных обязательств. Финансовый директор должен иметь полную информа-

цию о потребностяхи поступлениях средств в течение всего финансового

года и на перспективу, с тем чтобы иметь возможность оптимизации

структуры долга.

Что касаетсяеще одного важного фактора - политики в отношении

выплаты дивидендов, то она может достаточно существенно варьироваться

в разных банках. Вусловиях развитого вторичного рынка ценных бумаг

размеры выплачиваемых дивидендов не всегда оказываютзначительное воз-

действие на курс акций, поскольку акционеры одинаково заинтересовны

как в высоком уровне дивидендов, так и в увеличениистоимости имущест-

ва банка; в этомслучае курс акций возрастает и акционеры могут полу-

чать доход не за счет дивидендов, а за счет продажи акцийпо более вы-

сокому курсу. Впервые три-пять лет становления и деятельности вновь

созданного банка нередко практикуется обязательное реинвестирование

дивидендов (согласно уставу).

Тем не менееинформация о размерах дивидендов (фактических и пла-

нируемых) может иметь не меньшее значение, чем информацияо финансовых

показателях деятельности банка, поскольку она дает представление о

взглядах совета банка на перспективы его развития.

Рольфинансового директора заключается в выработке рекомендаций в

отношении политики выплаты дивидендов с учетомдолгосрочных потребнос-

тей в инвестициях и мобилизации необходимых денежныхсредств (посредс-

твом выпуска облигаций или получения межбанковскогокредита). С этой

точки зрения политика в отношении выплаты дивидендов представляет со-

бой составную часть процессов финансовогопланирования и определения

деловой стратегии и тактики банка.

Планированиеинвестиций предполагает выбор путей мобилизации и

размещения финансовых средств на определенный периоддля обеспечения

соответствующего уровня доходности и расширения операцийбанка.

Посколькупланирование инвестиций представляетсобой организаци-

онно оформленный процесс, для его осуществлениянеобходимо следующее:

наличиенеобходимой информации;

оценка уровнядоходности;

получениесведений о сроках платежей и поступлении денежных

средств;

анализзатрат и рзультатов различных инвестиционных проектов,

долгосрочного воздействия на деятельность банка различныхинвестицион-

ных проектов;

хорошоотработанный процесс утверждения финансового плана;

наличиеотлаженной процедуры анализа имеющихсярезультатов и пе-

ресмотра действующих планов.

Итак, три основные проблемы стоят перед руководителемфинансовой

службы: определение оптимального соотношения между размерами долга

(заемными средствами) и собственными средствами иопределение структу-

ры долга по срокам; разработка политики в отношении выплаты дивиден-

дов; оптимизация структуры инвестиций. Все онисоставляют основу фи-

нансовой стратегии любого банка.

Оценкаотдельных направлений инвестиций включает функциональную

оценку затрат с использованием метода «затраты-результат», среднего

уровня доходности. Она необходима не только в случае вложения средств

в оборудование и другие основные фонды, но при любыхвложениях средств

на срок, в том числе в ценные бумаги.

Уровеньдоходности инвестиций должен превосходить стоимость из-

держек по мобилизации средств, необходимых для ихосуществления. Вмес-

те с тем нулевая прибыль от инвестиций в определенные проекты может

быть приемлемой, если указанные инвестиции способствуютросту прибыль-

ности других инвестиций. Например, вложения средств вдетские сады для

сотрудников, организацию питания на рабочем месте, создание условий

для отдыха, атакже расходы на рекламу, исследования иразработки и

т.п.

еще рефераты

Еще работы по банковскому делу и кредитованию

Реферат по банковскому делу и кредитованию

Коммерческий банк и система денежных расчетов

29 Августа 2013

Реферат по банковскому делу и кредитованию

Коммерческие банки. Экономические основы их формирования

29 Августа 2013

Реферат по банковскому делу и кредитованию

Виды ценных бумаг и операций с ними коммерческих банков

29 Августа 2013

Реферат по банковскому делу и кредитованию

Форфейтинговые операции банков

29 Августа 2013