Реферат: Дилинг

1. ВВЕДЕНИЕ

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Первым делом хотелось бы сформулировать примерноеопределнние понятия ДИЛИНГ, раскрытиюкоторого посвящается данный реферат.

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">ДИЛИНГ

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> – это вид операций (сделок) с валютой,направленный на получение прибыли  засчет использования разницы в котировках валют.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Сама же прибыль извлекается за счет покупки валюты по низкойцене и последующейее продаже, после повышения котировки, по более высокой цене.При этом разница, за вычетом налогов, является чистой прибылью. 

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">            Ниже, подробно будет представлена иразобрана принципиальная схема проведения дилинговых операций, а также приведенсписок всех законов и документов, относящихся к дилинговым операциям.

2.ОСНОВНЫЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Основными законодательными нормативными актами регулирующимиусловия и порядок дилинговых операций являются:

1.<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Гражданскийкодекс Р.Ф.

2.<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Инструкциигосбанка СССР от 24 мая 1991 года.

3.<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">ЗаконР.Ф. от 9.10.92. «О валютном регулировании и валютном контроле»

4.<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Другие  законодательные акты и нормативные документыЦ.Б.Р.

3. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> В соответствии сдокументами, приведенными выше, выделяются следующие понятия:

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">1.Иностранная валюта.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">А)Денежные знаки в виде казначейских билетов, монеты, находящиеся в денежномобращении и являющихся  законнымплатежным средством в соответствующем иностранном государстве, или группегосударств, а также изъятые или изымаемые из обращения, на подлежащие обменуденежные знаки.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Б)Средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международныхрасчетных  единицах.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">   

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">      Замечание:Из закона — Гражданского статья 3 пункт 4 Р.Ф. «О валютном регулировании и валютном контроле» следует, чтоюридические и физические лица Р.Ф. могут иметь в собственности иностраннуювалюту, а следовательно и распоряжаться ею.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">2.Валютные операции.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">А).Операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютныеценности, в то числе операции, связанные с использованием в качестве средстваплатежа  иностранной валюты  и платежных документов в иностранной валюте;

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Б).Ввод, ввоз и пересылка в Р.Ф., а так же вывоз и пересылка  из Р.Ф. валютных ценностей;

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">В).Осуществление международных денежных переводов. Непосредственно операциям купли- продажи валюты относятся пункты «А»и «Б», кроме того, эти операции типаспот и форвард можно отнести к категории текущих валютных операций.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Г).Переводы в Р.Ф. и из Р.Ф. иностранной валюты для осуществления рассчетов безотсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ и услуг, а так же дляосуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операцийна срок не более 180 дней.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Д).Получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 170 дней.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Е).Переводы в Р.Ф. и из Р.Ф. процентов, дивидентов и иных доходов по вкладам,инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала.Форвардные валютные операции на срок более 180 дней в данном случае относятсякатегории валютных операций, связанных с движением капитала.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; text-transform:uppercase">ЗАМЕЧАНИЕ

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">: Закономустановлено, что проценты могут иметь счета в иностранной валюте вуполномоченных банках, однако законодательством Р.Ф. установлены следующиеограничения, запрещающие:

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Осуществление,  минуя уполномоченные банки, сделок по купле ипродаже иностранной валюты за рубли между резидентами и нерезидентами.

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Осуществлениегражданами валютных операций на территории России, минуя уполномоченные банки.

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Уплатаденежных сумм в рублях, оказание услуг, или предоставление каких либохудожественных ценностей Р.Ф. с последующим получением эквивалента виностранной валюте за границей.

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Получениеденежных сумм в рублях в качестве эквивалента за уплату иностранной валюты заграницей.

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> Проведение валютных операций, связанных сдвижением капитала, без лицензии Банка России.

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Продажаиностранной валюты юридическим лицам Р.Ф. на другие нужды, кроме целей импортатоваров и услуг (проведение текущих операций).

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Расчетыи платежи на территории Р.Ф. в иностранной валюте.

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Покупкапредприятиями-резидентами валюты на внутреннем рынке для иных целей, кромеосуществления текущих валютных операций и платежей по обслуживанию  кредитов, полученных  в иностранной валюте.

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Покупкавалюты на внутреннем рынке без наличия документов, подтверждающих наличиедоговорных отношений у предприятия-резидента -покупателя валюты снерезидентами.

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Открытиеюридическими лицами — резидентами  безразрешения банка России текущих и иных счетов за границей и совершение по этимсчетам операций в иностранной валюте.

·<span Times New Roman"">    

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> Технические ограничения, например получениеразрешения на каждую проводимую операцию в Ц.Б.Р., что недопустимо для быстрогопроведения сделки, необходимость иметь связь с множеством банков разных  стран и.т.д.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Извсего этого следует, что российские предприятия не могут непосредственно засчет собств5енных средств осуществлять операции как на международном, так и навнутреннем валютном рынке. Подобные операции могут проводить толькоуполномоченные банки.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">К этим же пунктам относятся следующие экономическиеограничения:

·<span Times New Roman"">     

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Намеждународном рынке торговля осуществляется стандартными лотами, т.е.стандартными объемами валютных контрактов. На сегодняшний день принятыследующие стандартные объемы валютных контрактов: 125 000 <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">DEM, 125 SFR,125 00000 JPY, 620500 GBR, 500 000USD <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">и.д.р. В случае, если агент желает заключить сделку, суммакоторой отличается от стандартной, он будет вынужден платить большийкомиссионный процент, при чем, чем меньше сумма контракта, тем вышекомиссионный процент, или больше разница между курсами покупки и продажи.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">

4. СХЕМА ДИЛИНГОВОЙ ОПЕРАЦИИ

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">        Из всехвышеперечисленных ограничений следует, что прямая дилинговая операциянерациональна. По этому в большинстве стран широко используют следующую схемуторговли:

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">1.Арбитраж

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> — сделка между банками по покупке и продаже одной иностранной валюты за другую посогласованному курсу с расчетом на согласованную дату валютирования с цельюполучения прибыли при изменении курсов валют на международном рынке. Арбитражпредполагает осуществление как минимум 2-х противоположных по покупке и продажевалют на одинаковую сумму.

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">2. Операция

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> — проведение банком арбитража попоручению своего клиента, т.е. предприятие в лице уполномоченного предприятиемлица — дилера  с датой валютирования«спот» с обязательным закрытием позиции, открытой по поручению клиента на датувалютирования. При этом предприятие не может покупать или продавать валютныесредства, оно дает поручение банку на покупку или продажу валюты от именибанка.

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">3.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">Margin<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">Trading<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> — осуществление операции банком на сумму позиции,превышающую в определенное число раз (20, 25,30,40,50,100) размер страховогодепозита, который представляет собой средства предприятия, принимаемые банком вкачестве возмещения потерь банка при проведении операции на рублевый, иливалютный счет, открываемый банком на имя клиента на условиях депозитногодоговора.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Клиент заключает договор  с уполномоченным банком,по которому  банк обязуется  по поручению клиента  за свой счет и от своего  имени осуществлять арбитражные операции. Приэтом у банка  возникает риск потерь отсовершения подобных сделок, поэтому клиент в качестве залога кладет надепозит   в этом банке определеннуюсумму.  Размер этого депозита  определяется исходя из суммы заключаемыхбанком сделок и предоставляемого клиенту кредитного плеча. Например,минимальная сумма сделки по покупке и продаже долларового контракта составляет500 000

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">U.S.D. <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">и предоставленное предприятию кредитное плечосоставляет  1:20 следовательноминимальная сумма залогового депозита равна 500 000 <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">/ <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> 20 = 25 000 если кредитное плечо составляет 1: 50, то сумма залогового депозитасоставляет 10 000 <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">USD<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">.  В случае, если банк получает убыток отпроведенной операции, то у предприятия возникают обязательства передбанком  в размере этого убытка, которыепокрываются из залогового депозита; если банк получил прибыль от проведенной операции, то  у него возникаютобязательства перед предприятием в размере этой прибыли. Полученная сумма можетначисляться на залоговый депозит клиента в качестве процентов или переводтитьсяна любой счет в зависимости от условий договора. Обязательным  условиемявляется  поручение клиента банку назакрытие открытой позиции, ведь банк играет на свои деньги ;  если такого, не происходит, то банк может самзакрыть длинную позицию короткой, но уже по любому курсу, при этом клиент можетпонести убытки. На мировом рынке крайне редки ситуации, когда курсы валют поотношению друг к другу изменяются оболее чем на два процента, и проиграть свойзалог клиенту при разумной игре практически невозможно. Если же дилербанка  видит, что возможные убытки принеблагоприятном движении курса могут превысить сумму залогового депозита, онможет самостоятельно без указания клиента закрыть позицию с убытком, не превышающим залоговой суммы.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Огромную роль в дилинговой работе играет операттивнаяинформация о котировках валют. Эта информация в основным предоставляется  такими информационными гигантами  как

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">Reuters, Dour Younes Telerate, Tufor<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">,<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> и.д.р.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Допуск клиента к этой информации осуществляется банком путемпредоставления дилеру клиента места в специальном информационном зале, где иможно получить информацию о котировках  иреальный прогноз котировок. Только на основании этой информации дилер клиентапринимает решения о проведении операции и дает поручение дилеру банка.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Сделки от имени банков заключают физическиелица-дилеры-представители банков, действующие на основании доверенностибанка-«… письменного уполномочия, выдаваемого одним лицом другому лицу дляпредставительства перед третьими лицами...» (ст. ГКРФ). Доверенность должнабыть нотариально заверена. При этом дилеры не могут проводить операции отсвоего имени и за свой счет, кроме того, банк не вправе отказаться отсовершения обязательства по сделке, заключенной дилером. Поручение дилерамбанка на проведение операции дают дилеры (брокеры) клиента, а также физическиелица, действующие на основании доверенности клиента.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Несмотря на то, что клиент сам не осуществляет операции, алишь дает поручение на их проведение, ему важно самому вести учет валютнойпозиции для отслеживания и последующего анализа конечного результата.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Например

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">: Открытая короткая позиция по долларув размере  3 626 000 <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">USD <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">означает, что:

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">1. Дилер клиента рассчитывает на падение курса доллара.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">2.В ближайшее время он должен закрыть долларовую порцию покупкой долларов насумму 3 626 000

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">USD <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">илисразу на условиях спот, как только курс доллара снизится, а затем начнетповышаться, или заключив форвардный контракт по более высокому курсу чемсейчас, при этом он должен будет продавать Фунты, швейцарские Франки и рубли,закрывая их открытые длинные позиции.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Открытаяпозиция по доллару вычисляется, как сумма всех его позиции, то есть (+ 1 000000

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">USD ) + (+ 1 000 000 USD <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">) + (- 3 126 000 <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">USD ) +

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">+ (- 1 500 000

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">USD <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">) + (- 1 000 000 <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">USD )<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">=  — 3 626 000 <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">USD<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Валютная конверсия

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Курс

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Длинная позиция

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Короткая позиция

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">USD/DEM

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">1.5345

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">+1 000 000 USD

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">-2 534 500 DEM

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">GBR/USD

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">1,5630

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">+2 000 000 GBR

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">-3 826 000 USD

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">USD/RUR

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">4155,0

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">+4 855 000 000 RUR

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">-1 000 000 USD

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">USD/JPY

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">99,78

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">+3 000 000 USD

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">-99 780 000 JPY

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">USD/CHF

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">1,2850

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">+8927500 CHF

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">-8500000USD

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Общая долларовая

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">позиция

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">-3  626  000

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Такая таблица должна составляться на каждую валюту. Так какв итого все открытые валютные позиции по всем валютам должны быть закрыты исведены к нулю. При этом выявляется окончательный результат прибыль или убыток.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">При схеме «

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">Margin Trading<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">»<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US"> <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">налогообложение и бухгалтерский учет не вызывают осложнений,так как движение средств клиента осуществляется в части:

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">1.Перечисления предприятием средств на залоговый депозитный счет если эторублевые средства Дт 58 — Кт 51, а если это валютные средства: Дт 58 — Кт 52.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">2.Увеличение или уменьшение залоговой суммы в ходе проведения операции в форменачисляемых положительных или отрицательных процентов:

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Дт 58 — Кт 80

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">еслиэто прибыль и

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Дт 80 — Кт 58

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">еслиэто убыток.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Из этого следует, что налогообложение прибыли осуществляетсятолько по налогу на прибыль с полученных процентов по депозитам клиента. Крометого, такая форма зачисления прибыли чрезвычайно выгодна для клиента вчастности для физического лица. Это обусловлено тем, что они облагаютсяподоходным налогом с граждан, то есть их доходы не облагаются налогами в видепроцентов по вкладам в банки.

5. ПРИМЕРЫ ДИЛИНГОВОГО АНАЛИЗА

1.<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Определениедолгосрочной тенденции колебания курса в определенных рамках, за которые он всреднем практически не выходит в силу существования существенной постоянной,долгосрочной причины, значения сальдо платежного баланса за последние 2 — 3квартала или даже за последние 4 — 5 лет. Данные для анализа приводятся встатистических сводках, обзорных статьях или монограммах. Например, согласноданным за последний период с 1983 года по 1989 год, в японской экономикенаблюдалось резкое увеличение положительного платежного сальдо; 1982 — 6,85,1983 — 20,8 и 1980 — 56,78 млрд. долл. Такое положение могло привести кглобальному увеличению курсу японской йены, что подтверждается данными о средневзвешенном курсе валют за 1984 — 1988 гг. - рост курса йены в среднем составлял в этот период около 10

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">%<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> в год. Впоследствии это даже вынудило национальный банк Японии приниматьсерьезные меры по снижению курса йены.

2.<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> Определение ближайших краткосрочных тенденцийдвижения валютных курсов на основе прогнозов и изменении фундаментальныхфакторов в ближайший период. Такая информация дается, как  информационными агентствами, так и  в ежедневных экономических обзорах  экономических издательств. К примеру веженедельнике «Деловой экспресс» дается анализ движения основных валют запоследние недели и прогнозы экспертов. Так в конце декабря 1995 центральнымисобытиями являлись понижение учетной ставки в ФРГ  и представление проекта бюджета на 1996 — 1997 гг. В Великобритании « Главным событием минувшей недели, к которому  было приковано  внимание всех участников рынка,  стало очередное заседание Центральногосовета  Бундесбанка. На нем, однако  не было объявлено о понижении учетных ставоки, не смотря на это курс доллара повысился по отношению  к курсу  немецкой марки в связи суверенностью инвесторов в том, что до конца года понижение учетных ставок  в германии обязательно произойдет. В связи сэтим курс доллара вырос больше, чем на пфенниг « «ДЭ» 1995  № 43». Впоследствии снижения учетных ставокеще несколько снизило курс марки, а недостатки представленного бюджетаВеликобритании вызвали падение фунта  с1985

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">STG/USD <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">до 1.5242 <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">STG/USD<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">.6. АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНЫХ НЕОЖИДАННЫХ ФАКТОРОВ

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Как правило, это политические события, приводящие к повышениюкурса доллара. Например, недавние события связанные с напряженной ситуациейвокруг Тайвань, вызвали рост и стабилизацию курса доллара, несмотря на то, чтоСША принимали в этих событиях непосредственное участие. Такая ситуация — лишнееподтверждение доверия со стороны инвесторов к американской валюте. 

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Также, несмотря на жесткую финансовую политику, проводимуюфранцузским правительством, заявления президента Франции Жана Ширака инеожиданная забастовка транспортников, охватившая Францию в конце 1995 года,существенно покосила позиции французского франка.

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

7. АНАЛИЗ ТЕХНИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Проводить технический анализ графиков несколько легче, чеманализировать фундаментальные или краткосрочные факторы, так как информация представляется наглядно и анализ проводитьсяпрямо на графике стандартными методами — построением  трендов, каналов и других фигур. Нижепредставлен график почасового движения курса швейцарского франка по отношению камериканскому доллару  за декабрь 1995 года.Курсы отмечаются отрезками. Анализ проводиться от точки

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">F<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> до точки <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">N<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Анализ проводиться с помощью линии тренда 

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">A<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> и<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US"> D<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> соответственно через точки <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">F — X<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> и <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">X<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">-<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">N<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">, <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US"> B<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">и С<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US"> — <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">контрольные линии циклов. Очевидно, чтовыход курса после точки <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">X<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">, что подтверждается данными графика;вторая точка после <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">X<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">-после которой следует покупать франк. Аналогично проверяется анализ тренда. <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">D<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">- <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">вторая точка после точки <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">N<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> — точка прерыва, после которой франк следует продавать.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">После проведения операции следует оценить ее конечныйрезультат, то есть доходность.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">Доходность рассчитывается по следующей формуле :

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"><img src="/cache/referats/441/image002.gif" v:shapes="_x0000_i1025">

·<span Times New Roman"">     

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">где Кпк – курс покупки,

·<span Times New Roman"">     

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Кпр<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> – курс продажи,

·<span Times New Roman"">     

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">B<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US"> –<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> комиссия банка с контракта,

·<span Times New Roman"">     

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">М<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> – сумма залогового депозита,  

·<span Times New Roman"">     

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">365<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> –  количество дней вгоду.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">В данном примере, если контракт на продажу швейцарскихфранков (покупку долларов) заключается до, или в точке

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">X<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> по курсу 1.440 <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US">USD/SWF<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">, а затем этот контракт покупается (т.е. продается доллар)до, или в точке <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">N<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US"> <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> по курсу 1.580 <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">USD/SWF <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">и его сумма 1 000 000 000 <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">USD<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">, сумма комиссии 800<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US"> USD <span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> и залог клиента 500 000<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US"> USD<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"> (кредитное плечо – 1:20), тодоходность составит 8350 <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">% <span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">годовых.

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">ОГЛАВЛЕНИЕ

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»"> TOC o «1-1»

1. ВВЕДЕНИЕ… GOTOBUTTON _Toc389918163   PAGEREF _Toc389918163 1

2. ОСНОВНЫЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА… GOTOBUTTON _Toc389918164   PAGEREF _Toc389918164 1

3. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ… GOTOBUTTON _Toc389918165   PAGEREF _Toc389918165 1

4. СХЕМА ДИЛИНГОВОЙ ОПЕРАЦИИ… GOTOBUTTON _Toc389918166   PAGEREF _Toc389918166 3

5. ПРИМЕРЫ ДИЛИНГОВОГО АНАЛИЗА… GOTOBUTTON _Toc389918167   PAGEREF _Toc389918167 6

6. АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНЫХ НЕОЖИДАННЫХ ФАКТОРОВ… GOTOBUTTON _Toc389918168   PAGEREF _Toc389918168 7

7. АНАЛИЗ ТЕХНИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ… GOTOBUTTON _Toc389918169   PAGEREF _Toc389918169 7

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»">СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">

еще рефераты
Еще работы по банковскому делу и кредитованию