Реферат: Валютный риск в деятельности банковской системы

Министерствообщего и профессионального образования

Саратовскийгосударственный социально-экономический университет

Кафедрабанковского дела

Курсоваяработа

по дисциплине«Деятельность коммерческого банка»

на тему:

«Валютный риск в деятельности банковской системы»

Студента 2 курса 21 группы

заочного факультета

специальности

«Финансы икредит.

                                                                        Банковскоедело»

Зарецкого Д.Л.

Личное дело № ФК 97502

Научный руководитель

доцент к.э.н.

Нестеренко Е.А.

Саратов 1998год

Оглавление

                                     

                                                        стр.

1. Введение.............................................................................          3

2. Понятие валютногориска................................................  5

3. Управление валютнымриском........................................   11

4. Проблемы управления валютнымриском......................   19

5. Заключение........................................................................22

6. Список используемойлитературы..................................   23

1. Введение

          Риск- это ситуативная характеристика деятельности любого производителя, в том числебанка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятныепоследствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения такихнежелательных результатов, как потери прибыли и возникновение убытковвследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы,осуществления выплат по забалансовым операциям и т.п. Но в то же время чем нижеуровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, содной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска ииз нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровеньриска минимален; с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношениеуровня риска и степени деловой активности, доходности. Уровень рискаувеличивается, если :

·<span Times New Roman"">    

проблемы возникают внезапнои вопреки ожиданиям;

·<span Times New Roman"">    

поставлены новые задачи, несоответствующие прошлому опыту банка (что особенно актуально в наших условиях,где институт коммерческих банков только начинает развиваться);

·<span Times New Roman"">    

руководство не в состояниипринять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу(ухудшению возможностей получения необходимой и/или дополнительной прибыли);

·<span Times New Roman"">    

существующий порядокдеятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятиюнекоторых оптимальных для конкретной ситуации мер.

Риску подвержены практическивсе виды банковских операций.

Анализируя рискикоммерческих банков России на современном этапе, надо учитывать:

·<span Times New Roman"">    

кризисное состояниеэкономики переходного периода, которое выражается не только падениемпроизводства, финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожениемряда хозяйственных связей;

·<span Times New Roman"">    

неустойчивостьюполитического положения;

·<span Times New Roman"">    

незавершенностьюформирования банковской системы;

·<span Times New Roman"">    

отсутствие илинесовершенство некоторых основных законодательных актов, несоответствие междуправовой базой и реально существующей ситуацией;

·<span Times New Roman"">    

инфляцию, переходящую вгиперинфляцию, и др.

          Данныеобстоятельства вносят существенные изменения в совокупность возникающихбанковских рисков и методов их исследования. Однако это не исключает наличияобщих проблем возникновения рисков и тенденций динамики их уровня.

          Рискивозникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются на рынкахфинансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного, кредитного,коммерческого, инвестиционного рисков.

2. Понятиевалютного риска

          Валютныериски являются часть коммерческих рисков, которым подвержены участникимеждународных экономических отношений.

          Валютныйриск — это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

          Валютныйриск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковскихопераций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковскихучреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможностьденежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

          Приэтом изменение курсов валют по отношению друг к другу происходит в силумногочисленных факторов, например: в связи с изменениемвнутренней стоимости валют,постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т.д.Ключевым фактором характеризующим любую валюту является степень доверия квалюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте  сложный многофакторный критерий состоящий изнескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режимустепени открытости страны, либерализации экономики и режима обменного курса,экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей иверы инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

          Однако,на самом деле, данное утверждение относится только к определенному типу режимавалютного курса, а именно к свободно — плавающему курсу. На сегодняшний день вмировой практике существует несколько типов режимов валютных курсов взависимости от специфики каждой конкретной страны.

          Сизвестной долей условности тип валютной системы можно условно определить понекоторым характеристикам :

          1)Тип страны с закрытым рынком имеет следующие характеристики: тенденцию кзакрытости экономики и экономической информации, жесткие ограничения дляинвесторов и экспортно-импортных операций, преимущественно государственнуюформу экономики, директивную форму определения режима валютного курса. Курсвалюты такой страны непредсказуем, инвесторы и импортеры обычно стремятсяизбегать сделок в такой валюте, реальные расчеты по товарообороту производятсяв валюте третьих стран. Рынок подобных валют обычно очень узок (или вообще несуществует). Макроэкономические показатели напрямую не влияют на курс такихвалют на мировом рынке.

          2)Страны с приоритетом фиксированного курса при значительном экономическомпотенциале. Обычно курсы валют таких стран жестко фиксированы по отношению к«авторитетной» валюте и является подходящими для осуществленияэкспортно-импортных операций и инвестиций. Макроэкономические показатели обычноне влияют или очень слабо влияют на курс национальной валюты таких стран.

          3)Существует также очень многочисленный круг стран со сравнительно свободной ноне стабильной экономикой, курс валют таких стран трудно прогнозируем и можетзависеть от случайных факторов: политической нестабильности, непредсказуемойэкономической политики правительства, международной неконкурентноспособности,сырьевой направленностью экономики, инфляционное финансирование дефицитагосбюджета, недостаточности уровня валютных резервов в том числе и отмакроэкономических показателей. Инвестирование в подобную валюту обычнорискованное мероприятие и импортеры склонны использовать валюту третьих стран врасчетах по товарообороту с такими странами. Макроэкономические показатели втаких странах влияют на курс национальной валюты, однако могут и искусственносдерживаться правительством по политическим мотивам.

          4)Страны со стабильной экономикой, придерживающийся приоритета свободногоплавания национальной валюты. Важнейшая характеристика таких стран: развитаярыночная экономика, экономическое благополучие, предсказуемая политикаправительства, жесткий контроль денежной массы, процентных ставок и инфляции встране. Декларированная свобода плавания такой валюты, однако, в некоторыхслучаях связана с грязными методами регулирования курса — с интервенциями,межгосударственными правительственными договорами совместного плавания курсов,политическим давлением.

          Инвестициив данные валюты менее рискованны, экспортно-импортные операции обычносовершаются с использованием именно этих валют. Курс валют чутко реагирует наизменение макроэкономических показателей экономик в таких странах.

          Макроэкономическиеи политические факторы обычно очень гибко реагируют только на 3-й и 4-й типвалюты. При этом могут прослеживаться много закономерностей, которые влияют накурс в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Например, в долгосрочнойперспективе обычно при анализе движения валютных курсов учитывают такие факторыкак, уровень ВВП, темпы инфляции, состояние платежного и торгового баланса,уровень безработицы, уровень государственного долга, экономические перспективыразвития, уровень политической и социальной стабильности и т.д.

          Вместес тем, из всех факторов, влияющих на курс в долгосрочной перспективе,экономистами выделяется два основных.

Первый из них темп инфляции, наблюдаемойзакономерностью которого является то, что в стране с более высокими темпамиинфляции понижается курс национальной валюты по отношению к валютам стран сболее низким темпом инфляции. Так курсы валют стран с высокими темпамиинфляции, таких как, например, Великобритания, Италия, Франция, США и Канада — понижались, в то время как курсы валют стран с низкими темпами инфляции — такиекак, например, Япония, Бельгия, Нидерланды, ФРГ и Швейцария — повышались.Такова долгосрочная тенденция в динамике курсов и цен на временном интервалепорядка двух десятков лет.

          Резкиеколебания курсов валют могут быть связаны причинами, как экономическими иполитическими, так и чисто спекулятивными. Рынок чутко реагирует на всеизменения экономических показателей, прогнозы экспертов, политические кризисы иполитические слухи, используя малейший повод для начала спекулятивной игры,сулящей хороший доход спекулянтам.

          Крометого, необходимо сказать, что не только страны, где собственно происходятизменения, подвержены риску трудно прогнозируемых колебаний их валют, но этотакже относится к странам, соседствующим с кризисными странами, или имеющих сними значительные экономические или политические связи.

          Валютныйрынок всегда характеризуется своей неустойчивостью и непредсказуемостью. Этообъясняется необычайно быстрой реакцией участников валютного рынка наполитические и экономические изменения в мире, а также в значительной мереможет быть связано со спекуляциями.

          Валютныйриск — это риск потерь, обусловленный неблагоприятным изменением курсов иностранныхвалют в ходе осуществления сделок по их купле-продаже. Он возникает только приналичии открытой позиции. Валютные операции обычно подразделяют на «кассовые» и«срочные». Рынок кассовых сделок требует оплаты в течении двух рабочих дней содня заключения контракта, поэтому невыполнение обязательств менее вероятно. Ктаким сделкам относятся: сделка СВОП, овернайт. К срочным  сделкам относятся: форвард, СВОП, фьючерсы,опционы.

          Рискнеуплаты по срочным валютным сделкам зависит от кредитоспособности инвестора исрока контракта. Чем выше этот срок, тем выше вероятность изменения курса инеуплаты.

          Срочныеинструменты применяются клиентами банка, как основные методы страхования(хеджирования) их валютных (или финансовых ) рисков. Банки вынуждены применятьэти инструменты, как услуги клиентам. В то же время риск срочных операцийдостаточно серьезен и банк, в свою очередь, вынужден сам страховать заключенныес клиентом срочные сделки.

          Ксрочным видам сделок относят форвардные операции; СВОП; опционы; фьючерсы.

          1)Форвард.

          Форварднойсделкой называется такая сделка при которой курс устанавливается в настоящем, аобмен валютами происходит в будущем.

          Характеристики:

·<span Times New Roman"">    

обмен валютами (расчет)произойдет не раньше чем через 2 рабочих дня после заключения контракта,

·<span Times New Roman"">    

 будущий  валютный   курс   так  же   фиксируется   при заключении сделки,

·<span Times New Roman"">    

срок платежа фиксируется вконтракте

·<span Times New Roman"">    

не встает вопрос оликвидности до наступления срока платежа

          Еслиимеется реальная возможность возникновения валютного риска в будущем, он покрываетсяфорвардной сделкой.

          Банкоткрывает форвардную позицию в случае, если клиент продает или покупаетиностранную валюту по форварду, т.е. с обменом валют на будущую зафиксированнуюдату, а также, если сам банк продает или покупает иностранную валюту пофорварду в целях извлечения прибыли. Однако здесь присутствует риск измененияцен, который может привести к убыткам банка.

          2)СВОП.

          СделкаСВОП означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени.Представляет собой комбинацию кассовой операции — СПОТ и срочной — форвард. Обесделки заключаются в одно и тоже время с одним и тем же партнером.

          СВОПиспользуется как средство исключения риска процентных ставок, а также, каксредство исключения риска колебания валютных курсов.

          3)Опционные операции

           Опцион — это соглашение между покупателем ипродавцом, которое представляет покупателю право — но не обязательство — покупать валюту у продавца опциона или же продавать ее.

          Опционявляется одним из вариантов полного покрытия валютных рисков. Его можноиспользовать как страховку используя при неблагоприятных движениях курса. Посравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потомучто покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления илинеосуществления сделки.

          4)Фьючерсы.

          Фьючерсныеконтракты заключаются на специальных биржах и, в отличие от форвардногоконтракта, фьючерс не предусматривает реальную покупку/продажу валюты. Позицияпо фьючерсу ликвидируется с помощью встречных контрактов. Риск по фьючерсамминимизируется за счет возможности покрыть обязательство по первому фьючерсномуконтракту путем осуществления встречной обратной сделки.

          Сущностьосновных методов спотового и срочного страхования сводится к тому, чтобыосуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятноеизменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счетпараллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположномнаправлении.

          Валютныериски можно структурировать следующим образом:

          а)кредитный риск — риск, обусловленный нежеланием или невозможностью клиента иликонтрпартнера рассчитаться по своим обязательствам

          б)конверсионный риск — риски валютных убытков непосредственно по конкретнымоперациям.

3. Управление валютным риском

          Валютныериски обычно управляются в банках различными методами.

          Первымшагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка являетсяустановление лимитов на валютные операции. Так, например, очень распространеныследующие виды лимитов:

·<span Times New Roman"">    

лимиты на иностранныегосударства (устанавливается максимально возможные суммы для операций в течениидня с клиентами и контрпартнерами в сумме из каждой конкретной страны)

·<span Times New Roman"">    

лимиты на операции сконтрпартнерами и клиентами (устанавливается максимально возможная сумма дляопераций на каждого контрпартнера, клиента или виды клиентов)

·<span Times New Roman"">    

лимит инструментария(установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определениемсписка возможных к торговле валют и инструментов торговли)

·<span Times New Roman"">    

установление лимитов накаждый день и каждого дилера (обычно устанавливается размер максимальновозможной открытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный дляпереноса на следующий рабочий день для каждого конкретного дилера и каждогоконкретного инструмента)

·<span Times New Roman"">    

лимит убытков(устанавливается максимально возможный размер убытков, после достижениякоторого все открытые позиции должны быть закрыты с убытками). В некоторыхбанках такой лимит устанавливается на каждый рабочий день или отдельный период(обычно один месяц), в некоторых банках он подразделяется на отдельные видыинструментов, а в некоторых банках может также устанавливаться на отдельныхдилеров.

          Кромелимитов в мировой практике применяются следующие методы снижения валютныхрисков :

·<span Times New Roman"">    

взаимный зачетпокупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг», гдес помощью вычета поступления валюты из величины ее оттока банк имеетвозможность оказывать влияние на их размер и соответственно на свои риски.

·<span Times New Roman"">    

использование метода«неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютныхсделок с помощью их укрупнения. Для этой цели банки создают подразделения,которые координируют поступления заявок на покупку-продажу иностранной валюты.

·<span Times New Roman"">    

приобретение дополнительнойинформации путем приобретения информационных продуктов специализированных фирмв режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последнююинформацию.

·<span Times New Roman"">    

тщательное изучение и анализвалютных рынков на ежедневной основе.

Ну и конечно, дляограничения валютных рисков применяется хеджирование.

Хеджирование — это процессуменьшения риска возможных потерь. Фирма может принять решение хеджировать всериски, не хеджировать ничего или хеджировать что-то выборочно. Она также можетспекулировать, будь то осознано или нет.

Отсутствие хеджированияможет иметь две причины. Во-первых, фирма может не знать о рисках иливозможностях уменьшения этих рисков. Во-вторых, она может считать, что обменныекурсы или процентные ставки будут оставаться неизменными или изменяться в еепользу. В результате фирма будет спекулировать: если ее ожидания окажутсяправильными, она выиграет, если нет — она понесет убытки.

Хеджирование всех рисков — единственный способ их полностью избежать. Однако финансовые директора компанийотдают предпочтения выборочному хеджированию. Если они считают, что курсы валютили процентные ставки изменятся неблагополучно для них, то хеджируют риск, аесли движение будет в их пользу — оставляют риск непокрытым. Это и есть, всущности, спекуляция. Интересно заметить, что прогнозисты-профессионалы обычноошибаются в своих оценках, однако сотрудники финансовых отделов компаний,являющиеся «любителями», продолжают верить в свой дар предвидения,который позволит им сделать точный прогноз.

Одним из недостатков общегохеджирования (т. е. уменьшения всех рисков) является довольно существенныесуммарные затраты на комиссионные и премии опционов. Выборочное хеджированиеможно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ — страховать риски только после того, как курсы или ставки изменились доопределенного уровня. Можно считать, что в какой-то степени компания можетвыдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут допустимогопредела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейшихубытков. Такой подход позволяет избежать затрат на страхование рисков вситуациях, когда обменные курсы или процентные ставки остаются стабильными илиизменяются в благоприятном направлении.

Риски, связанные сосделками, предполагающие обмен валют, могут управляться с помощью политики цен,включающей определение, как уровня назначаемых цен, так и валют, в которыхвыражается цена. Также существенное влияние на риск могут оказывать срокиполучения и выплаты денег. Кроме вышеописанных действий по снижениюоперационного валютного риска Фирма также активно использует следующий прием:счет- фактура покупателю товара выписывается в валюте, в которой производиласьоплата при импорте.

Однако эти варианты невсегда удобны для покупателя или реально выполнимы.

Выходом из положенияявляется совершение срочных операций:

1) форвардные валютные операции

2) валютные фьючерсы

3) валютные опционы

4) операции СВОП

          Рассмотримподробнее способы валютного хеджирования применительно к практике. Традиционными наиболее распространенным видом хеджирования валютных операций являютсясрочные (форвардные) сделка. Форвардная валютная сделка — продажа или покупкаопределенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением иисполнением сделки по курсу дня заключения сделки. При этом курс форвардрассчитывается на основе курса спот плюс чистые доходы или чистые расходы попроцентам :

n<span Times New Roman"">

валюты, купленной по споту иположенной на депозит до наступления срока платежа;

n<span Times New Roman"">

валюты, проданной по споту иположенной на депозит контрагентом по сделке до наступления срока платежа.

          Чистыедоходы или чистые расходы выражаются через «пипсы» и соответственно добавляютсяили вычитаются из курса спот.

          Вслучае использования форвардных операций экспортер, при подписании контрактапримерно узнав график поступления платежей, заключает со своим банком сделку,переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранееопределенному курсу. Преимуществом экспортера является то, что он определяетвыручку в национальной валюте до получения платежа и исходя из этогоустанавливает цену контракта. Банк, заключивший форвардную сделку обязуетсяпоставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной валюты позаранее определенному курсу, независимо от реального рыночного изменения курсавалюты к национальной валюте на эту дату. Предприятие же обязуется обеспечитьпоступление валюты в банк или представить поручение на перевод валюты заграницу (в зависимости от принадлежности к экспортирующей или импортирующей стороне).

          Импортернапротив, заблаговременно покупает у банка с помощью форвардной сделкииностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа,зафиксированной в контракте.

          Аналогичноиностранный инвестор может застраховать риск, связанный с возможным снижениемкурса валюты — инвестиций, с помощью продажи ее банку на определенный срок сцелью предохранения своих активов от потерь.

          Такимобразом, клиент застраховал свои риски. Риск взял на себя банк. С этого моментапринятый риск необходимо захеджировать самому банку. Поэтому банк, обычно, втот же день на ту же сумму и в той же валюте делает еще одну сделку форвард сдругим банком или фьючерсную сделку на специализированной бирже.

          Однимиз видов срочного контракта являются валютные фьючерсы, которые торгуются накрупнейших специализированных биржах.

          Валютныефьючерсы впервые стали применяться в 1972 году на Чикагском валютном рынке.Валютный фьючерс — срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажуопределенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу сисполнением через определенный срок. Отличие валютных фьючерсов от операцийфорвард заключается в том, что :

1. Фьючерсы это торговлястандартными контрактами.

2. Обязательным условиемфьючерса является гарантированный депозит.

3. Расчеты между контрагентамиосуществляется через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступаетпосредником между сторонами и одновременно гарантом сделки

          Преимуществомфьючерса перед форвардным контрактом является его высокая ликвидность ипостоянная котировка на валютной бирже. С помощью фьючерсов экспортеры имеютвозможность хеджирования своих операций.

          Покупкаили продажа валютных фьючерсов позволяет избежать возможных потерь, возникающихв результате колебаний курсов валют по сделкам с клиентами.

          Сделкиспот по фьючерсам на межбанке проходят все 12 месяцев в году. Открытые позициипо операциям с клиентами (форварды, опционы, свопы) банки обычно хеджируют нафьючерсном биржевом рынке.

          Нарынке валютных фьючерсов хеджер — тот кто покупает фьючерсный контракт — получают гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынкеспот он сможет купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному фьючерснойсделкой. Таким образом, убытки по сделке спот компенсируются хеджером прибыльюна фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты и наоборот.Нужно отметить также одну неписаную закономерность — валютный курс на рынкеспот всегда имеет тенденцию сближения с курсом фьючерсного рынка по мереприближения срока исполнения фьючерсного контракта.

          Другойразновидностью срочной сделки является сделка СВОП. Сделка СВОП означает обменодной валюты на другую на определенный период времени и представляет собойкомбинацию наличной сделки спот и срочной форвард. Обе сделки заключаются водно и то же время с одним и тем же партнером по заранее фиксированным курсам.СВОП используется как средство исключения риска колебания валютных курсов ипроцентных ставок.

          СделкиСВОП удобны для банков, так как не создают непокрытой валютной позиции — объемытребований и обязательств банка в иностранной валюте совпадают. Целями СВОПбывают :

n<span Times New Roman"">

приобретение необходимойвалюты для международных расчетов;

n<span Times New Roman"">

осуществление политикидиверсификации валютных резервов;

n<span Times New Roman"">

поддержание определенныхостатков на текущих счетах;

n<span Times New Roman"">

удовлетворение потребностиклиента в иностранной валюте и др.

          Ксделкам СВОП особенно активно прибегают центральные банки. Они используют ихдля временного подкрепления своих валютных резервов в периоды валютных кризисови для проведения валютных интервенций.

          Валютныйопцион — сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает правопокупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты втечении обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

          Валютныеопционы применяются, если покупатель опциона стремиться застраховать себя отпотерь, связанных с изменением курса валюты в определенном направлении.

          Особенностью опциона, как страховой сделки, является рискпродавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного рискаэкспортера или инвестора. Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискуетпонести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опционавсегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может бытьнеприемлемым для покупателя.

          Для страхования валютных, процентных и инвестиционныхрисков в последнее время также используется ряд новых финансовых инструментов:финансовые фьючерсы и финансовые опционы (опционы с ценными бумагами),соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительнымистраховыми условиями и др. Эти методы страхования позволяют экспортерам иинвесторам, обремененным конкурентной борьбой на рынках, за определенноевознаграждение передать валютные, кредитные и процентные риски банкам, длякоторых принятие на себя данных видов рисков является одной из форм полученияприбыли. Операции с новыми финансовыми инструментами, как правило,сосредоточены в мировых финансовых центрах в силу того, что законодательстворяда стран сдерживает их применение. Эти методы страхования рисков сегодняочень динамично развиваются и имеют устойчивые тенденции роста. Использованиесрочных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельностипозволяет клиентам также точнее оценить окончательную стоимость страхования.

          В промышленно развитых странах специализированныеэкспертные фирмы занимаются профессиональным консультированием инвесторов иэкспортеров, предлагая свои рекомендации по оптимальному хеджированиюинвестиций и требований в иностранной валюте (когда, на какой срок, в какихвалютах). Кроме того, сами банки, располагая штатом аналитиков и прогнозамидвижения курсов валют активно пытаются предлагать услуги по комплексномууправлению клиентскими рисками. Процесс хеджирования оказывает значительноевлияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, осуществляя давление накурсы определенных видов валют, особенно в периоды труднопрогнозируемойтенденции развития их курсов.

          Еще одним методом управления валютным риском являетсяанализ движения курсов валют. Такой анализ бывает фундаментальным итехническим.

          Фундаментальный анализ движения курсов валют основан напредположении, что основные изменения курсов происходят под действиеммакроэкономических факторов развития экономик стран эмитентов валюты.Аналитики, причисляющие себя к фундаменталистам, внимательно отслеживают нарегулярной основе базовые показатели макроэкономического развития отдельныхстран и прогнозируют движения курсов валют в долгосрочной перспективе.

          Макроэкономические факторы могут влиять только на 3 и 4 типвалюты. Для прогноза движения этих курсов валют обычно анализируются изменениябазовых показателей и курса иностранных валют.

          Технический анализ основан на положении о том, что макроэкономическиепоказатели в краткосрочной и среднесрочной перспективе мало отражаются надвижениях курсов валют. Более того, курсы валют можно с исключительнойточностью прогнозировать только с помощью метода технического анализа, основойкоторого является математическая система.

          Технический анализ прослеживает тенденцию колебаний курсоввалют и дает сигналы к покупке и продаже.

4. Проблемы управления валютным риском

          Банк, проводящий операции с иностранной валютой, встречаетсяс двумя рисками :

1)Влияниенеблагоприятного движения валютных курсов или процентных ставок на открытуюпозицию.

2)Банкротствовторой стороны перед тем, как были заключены обязательства по споту, форвардуили депозитные обязательства.

          Рассмотрение потерь, понесенных несколькими крупнымибанками показывает, что эти риски можно классифицировать под двумя заголовками:

1.Операции,выполненные с полного ведома или уполномачивания правления или главногоуправляющего банка.

2.Операции,выполненные дилерами отдела операций с иностранной валютой без или внеуполномачивания со стороны правления банка.

          Более того, в тех случаях, когда были открыты большие повеличине спекулятивные позиции, было очевидно значительное увеличение объемовбизнеса.

          Так как общий объем бизнеса, который банк может вести намеждународном рынке зависит от его репутации, положения, а следовательноплатежеспособности, то практически невозможно для других участ

еще рефераты
Еще работы по банковскому делу и кредитованию