Лабораторная работа: Построение оперативного управления денежными средствами Предприятия 2

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА

Кафедра «Экономики и менеджмента материалов и технологий»

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ: «Управление капиталом предприятия»

на тему: «Построение оперативного управления денежными средствами Предприятия»

Работу выполнил студент группы _______________

Проверил профессор, д.э.н _____________________________

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

2010 год

ВВЕДЕНИЕ

Часто на практике капитал предприятия рассматривается как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, хотя именно капитал и является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая. Все это обуславливает особую значимость процесса грамотного управления капиталом предприятия на различных этапах его существования.

Целью курсовой работы является выяснить эффективность использования капитала ООО «ТК»

Имущество компании состоит из основных средств, прочих вне оборотных активов, запасов и затрат, денежных средств, расчетов и прочих активов. Источниками формирования имущества Общества являются собственные, заемные и привлеченные средства.

К собственным средствам относятся уставный фонд, целевое финансирование, нераспределенная прибыль. К заемным средствам относятся долгосрочные, краткосрочные кредиты банков и займы. К привлеченным средствам относятся расчеты и прочие пассивы.

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемным капиталом.

Собственный капитал компании как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного, резервного капитала и нераспределенной прибыли.

Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку и др. деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

Привлечение заёмных средств – довольно распространённая практика. С одной стороны, это фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств.

С другой стороны, предприятие обменивается финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий). В целом, хозяйствующие субъекты, использующие кредит, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность кредита, использование последнего обеспечивает повышение рентабельности предприятия.

На основании показателей бухгалтерской отчётности проведем анализ состава, структуры и динамики источников финансирования ООО “ ТК” за 2008 год (таблица 1).

Таблица 1 Анализ состава, структуры и динамики источников финансирования ООО «ТК» за 2008 г

Виды источников финансирования	На начало года	На конец года	Абсолютное отклонение	Темп
тыс. руб	Уд. вес, %	тыс. руб	Уд. вес, %	тыс.руб.	Уд. вес, %	роста (+,-)	прироста (+,-)
1. Собственный капитал	58	6,82	199	17,56	+141	10,74	343,1	243,1
Уставный капитал	10	1,18	10	0,88	-0,3	100
Добавочный капитал	-	-	-	-	-	-	-	-
Резервный капитал	-	-	-	-	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	48	5,65	189	16,68	+141	11,03	393,75	293,75
2. Долгосрочнные обязательства	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Краткосрочные обязательства	792	93,18	934	82,44	+142	-10,74	117,93	17,93
Кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	792	93,18	934	82,44	+142	-10,74	117,93	17,93
-поставщики и подрядчики	750	88,24	839	74,05	+89	-14,19	111,87	11,87
-задолженность перед персоналом и орг.	18	2,12	24	2,12	+6	133,33	33,33
-задолженность по налогам и сборам	2	0,24	23	2,03	21	1,79	1150	1050
-прочие кредиторы	22	2,59	43	3,795	21	1,205	195,45	95,45
Итого источников финансирования	850	100	1133	100	283	133,29	33,29

Из таблицы видно следующее, источники финансирования предприятия увеличились на 283 тыс.руб. или на 33,29%. Их прирост обусловлен как увеличением собственного капитала, так и заемного. Собственный капитал предприятия увеличился на 141тыс.руб. или 243,1%. Это связано с тем, что у предприятия значительно увеличилась нераспределенная прибыль. Основными факторами, повлиявшими на величину прибыли явились: уменьшение себестоимости работ за счёт цен на материалы, уменьшение использования субподрядчиков, а также увеличение выполнения объемов СМР своими работниками. Однако наращенная часть собственных средств не позволяет довести их долю в источниках финансирования до 50%, что создает угрозу финансовой независимости предприятия.

Заемный капитал полностью представлен кредиторской задолженностью, которая увеличилась на 17,93% или 142 тыс.руб. Рост задолженности произошел по всем ее составляющим. У предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, что понижает финансовую устойчивость предприятия.

Изменения в капитале организации проходят за счет накопления нераспределенной прибыли. В общем виде эти изменения выражаются в изменении физической величины собственного капитала.

Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала, организации необходимо составить таблицу (таблица 2).

Таблица 2 Анализ движения собственного капитала ООО «ТК».

Показатели	Уставный капитал	Добавочный капитал	Резервный капитал	Нераспределенная прибыль
Остаток на начало года	10	-	-	48
Поступило	-	-	-	141
Использовано	-	-	-	-
Остаток на конец года	10	-	-	189
Абсолютное изменение остатка	-	-	-	141
Темп роста, %	100%	-	-	393,75
Коэффициент поступления	-	-	-	0,75
Коэффициент выбытия	-	-	-	-

В таблице 2 рассчитаны показатели движения капитала.

1. Коэффициент поступления:

Кп = поступило/остаток на конец года

2. Коэффициент выбытия:

Кв = выбыло/остаток на начало года

Данные таблицы 2 показывают, что в анализируемой организации за отчетный год в составе собственного капитала большими темпами увеличилась нераспределенная прибыль (393,75%). Движение уставного капитала не наблюдается.

Так как коэффициент поступления нераспределенной прибыли превышает коэффициент выбытия из этого следует, что в организации идет процесс наращивания собственного капитала.

Проанализируем состояние и движение заемного капитала ООО «ТК», для этого составим аналогичную таблице 2 таблицу (таблица 3).

Таблица 3 Анализ движения заемного капитала ООО «».

Показатели	Займы и кредиты	Поставщики и подрядчики	Задолженность перед персоналом	Задолженность по налогам и сборам	Прочие кредиторы
Остаток на начало года	-	750	18	2	22
Поступило	-	9697	330	1324	1453
Погашено	-	9608	324	1303	1432
Остаток на конец года	-	839	24	23	43
Абсолютное изменение	-	89	6	21	21
Темп роста, %	-	111,87	133,33	1150	195,45
Коэффициент поступления	-	11,56	13,75	57,57	33,79
Коэффициент выбытия	-	12,81	18	651,5	65,09

В ООО «ТК» коэффициенты поступления заемных средств значительно меньше чем коэффициенты выбытия, это говорит о том, что организация не в состоянии расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам вовремя, что негативно может сказаться на дальнейшем ее развитии.

Таблица 4.

Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала ООО “ ТК”

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения (+,-)
1.Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, (К1)	13,66	4,69	-8,97
2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, (К2)	0,05	0,17	0,12
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии),(К3)	0,07	0,18	0,12
4. Коэффициент финансирования, (К4)	0,07	0,21	0,14
5. Коэффициент финансовой устойчивости, (К5)	0,07	0,18	0,11

Способ расчета коэффициентов таблицы 2:

К1= заемный капитал/собственный капитал

К2= (собственный капитал)-(внеоборотные активы)/оборотные активы

К3= собственный капитал/валюта баланса

К4= собственный капитал/заемный капитал

К5= (собственный капитал)+(долгосрочные обязательства)/валюта баланса

Значение коэффициента соотношения собственного и заемного капитала (К1) превышает максимально допустимое значение, равное 1,5, и составило на начало года 13,66, а на конец года 4,69. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации. На каждый рубль собственных средств приходится 13,66 рубля (на начало года) и 4,69 рубля (на конец года) заемных средств. Хотя финансовая зависимость к концу года уменьшилась на 8,97, организация не может покрыть свои запросы за счет собственных источников. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность дефицита денежных средств.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (К2). Как показывают данные таблицы 2, этот коэффициент достаточно низок, собственными оборотными средствами покрывалось в конце года лишь 17% оборотных активов, когда нижняя допустимая граница 10%.

Значение коэффициента финансовой независимости (К3) намного меньше нижней границы допустимого значения, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации, т.е. собственнику организации принадлежит от 7-18% в стоимости имущества, что подтверждает и значение коэффициента финансирования (К4), который составил в начале года 0,07, а в конце 0,21, при минимально допустимом 0,7. Коэффициент финансовой устойчивости (К5) также очень низок и равен коэффициенту автономии, так как у предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, что снижает его финансовую устойчивость. Предприятие не кредитуется банками на долгосрочной основе в связи с неплатежеспособностью и финансовой неустойчивостью.

В целом показатели, характеризующие структуру капитала ООО «ТК» неудовлетворительны. Хотя в перспективе наметился рост предприятия.

Проанализируем с помощью коэффициента деловой активности, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, это коэффициент оборачиваемости собственного капитала, исчисляемый в оборотах.

Коб.с.к. = Выручка/стоимость собственного капитала

Коб.с.к.(на нач.года)=5746/58=99,07

Коб.с.к.(на кон.года)=6833/199=34,34

Переведем результаты расчетов в дни:

Коб.с.к.(на нач.года)=360/99,07= 4 дней.

Коб.с.к.(на кон.года)=360/34,34= 10 дней.

Снижение оборачиваемости капитала было вызвано ростом собственного капитала, который увеличился по сравнению с началом года более чем в 3 раза. В результате темп роста выручки от реализации стал значительно ниже темпа роста собственного капитала. Это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с этим компания имеет серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов.

Расчет дополнительно привлеченных средств в оборот. Рассчитывается по следующей формуле:

Эффект = выручка от реализации / длительность периода * период обращения в днях (факт.) – период обращения в днях (база) * К оборачиваемости (факт)

Э = 6833/360*(10-4)*34,34 = 3910,75 тыс.руб.

За счет замедления оборачиваемости капитала предприятию необходимо привлечь к годовому обороту 3910,75 тыс.руб.

Рассчитаем следующий коэффициент. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, который рассчитывается по следующей формуле:

К об.кр.з. = себестоимость реализованной продукции / кредиторская задолженность

К об.кр.з.( на начало года) = 5584/792=7,05

К об.кр.з.(на конец года) = 6109/934=6,54

Рассчитаем в днях:

На начало года = 360/7,05=51

На конец года = 360/6,54 = 55

Период оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился на 4 дня, т.е.

теперь организации требуется больше времени для того чтобы она могла расплатиться по своим обязательствам, что негативно влияет на финансовое состояние фирмы.

Сделаем расчет дополнительно привлеченных средств в оборот:

Эффект = себестоимость от реализации / длительность периода * период обращения в днях (факт) – период обращения в днях ( база) * К оборачиваемости (факт)

Э = 6109/360*(55-51)*6,54 = 443,94 т.р.

За счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности предприятию необходимо привлечь в годовой оборот 443,94 тыс.руб.

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью). Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Rсобственного капитала = К финансовой маневренности * К оборачиваемости * R продаж

Rс.к. = чистая прибыль / собственный капитал

Кф.м. = активы / собственный капитал

Коб. = выручка / активы

Rпр. = чистая прибыль / выручка

Таблица 5 Показатели факторного анализа рентабельности собственного капитала.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
Чистая прибыль	112	142	30
Выручка	5746	6833	1087
Активы	850	1133	283
Собственный капитал	58	199	141
К финансовой маневренности	14,66	5,69	-8,97
К оборачиваемости активов	6,76	6,03	-0,73
Rпродаж	1,95	2,08	0,13
Rсобственного капитала	193,25	71,37	-121,88

Данные таблицы 5 свидетельствуют о том, что рентабельность собственного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим годом уменьшилась на 121,88 пунктов, при этом следует отметить высокий уровень показателя рентабельности и на начало года (193,25%) и на конец года (71,37) – это вызвано, значительно небольшой величиной собственного капитала. Чистая прибыль увеличилась на 30, выручка на 1087, активы на 283, а величина собственного капитала на141.

Используя расчеты влияния факторов, отметим, что рентабельность собственного капитала уменьшилась на 121,88% за счет отрицательного влияния К финансовой маневренности, который снизился на 8,97 пунктов, вследствие этого R с.к. уменьшилась на 118,24% и за счет снижения К оборачиваемости активов ( уменьшился на 0,73 ) .

Можно сделать вывод, что снижение R с.к. произошло из-за снижения деловой активности предприятия.

По той же схеме анализа рассмотрим рентабельность заемного капитала. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

R заемного капитала = Rпродаж * К оборачиваемости активов / К финансовой зависимости

Rз.к. = чистая прибыль / заемный капитал

Rпр. = чистая прибыль / выручка

К об.ак. = выручка / активы

К фин.зав. = заемный капитал / активы

Таблица 6 Показатели факторного анализа рентабельности заемного капитала.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
Чистая прибыль	112	142	30
Выручка	5746	6833	1087
Величина заемного капитала	792	934	142
Стоимость активов	850	1133	283
R продаж	1,95	2,08	-0,13
К оборачиваемости активов	6,76	6,03	-0,73
К финансовой зависимости	0,93	0,82	-0,11
R заемного капитала	14,17	15,3	1,13

Данные таблицы 6 свидетельствуют о том, что рентабельность заемного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 1,13 %. Отметим, что R з.к. увеличилась только в связи с ростом R продаж на 0,95% и увеличением К финансовой зависимости на 1,81, а К оборачиваемости активов оказал отрицательное влияние на 1,63, в результате есть основания вести поиск неиспользованных возможностей, направленных, прежде всего на пополнение оборотных активов для покрытия кредиторской задолженности и ускорение их оборота. Включение этих факторов в производственно-хозяйственную деятельность позволит организации повысить эффективность использования заемного капитала.

Эффект финансового рычага возникает, когда предприятие имеет задолженность или располагает источником финансирования, который влечет за собой выплату постоянных сумм. Он воздействует на чистую прибыль предприятия и, таким образом, на рентабельность собственного капитала.

Эффект финансового рычага увеличивает влияние роста годового оборота на рентабельность собственного капитала.

Для его измерения подсчитаем коэффициент финансового рычага (К):

К = g*(p-v) -НЗ / g(p-v) – НЗ – ФЗ, где

g — проданное количество изделий

p — цена единицы изделия

v — себестоимость одного изделия

НЗ — постоянные расходы

ФЗ — финансовые расходы

По данным ООО «ТК

НЗ = 414000 + 116000 = 530000

ФЗ = 45000

g = 1484

v = 4103

p = 4589

К = 1489*(4589 – 4103) – 530000 / 1489 * (4589 – 4103) – 530000 – 45000 = 1,3%

Это означает, что прирост на 1% прибыли до финансовых расходов и налогов (прибыли от продажи) влечет изменение на 1,3% рентабельности собственного капитала. Таким образом, если прибыль до финансовых расходов и налогов увеличится на 5%, то рентабельность собственного капитала увеличится на 6,5% .

Рост задолженности приводит к увеличению коэффициента финансового рычага и одновременно финансового риска предприятия.

Для характеристики источников финансирования используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы

СОС (на начало года) = 58 – 15 = 43

СОС (на конец года) = 199 – 10 = 189

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы

КФ (на начало года) = (58 + 0) – 15 = 43

КФ (на конец года) = (199 + 0) – 10 = 189

3. Общая величина основных источников формирования запасов

ВИ = Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы – Внеоборотные активы

ВИ (на начало года) = 58 + 0 + 0 – 15 = 43

ВИ (на конец года) = 199 + 0 + 0 – 10 = 189

Значения показателей одинаковы, так как у ООО «ТК» нет долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов и займов.

Заключение

В ходе работы была исследована динамика основных финансовых и экономических показателей ООО «ТК»; рассчитана система показателей, характеризующих финансовое состояние объекта исследования, на основании которых проанализированы и сделаны выводы.

Анализ структуры капитала ООО “ТК” показал, что источники финансирования предприятия увеличились на 283 тыс.руб. или на 33,29%. Их прирост обусловлен как увеличением собственного капитала, так и заемного.

У предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, что понижает финансовую устойчивость предприятия. Доля заемных средств в источниках финансирования составляет более 2/3; это говорит о том, что деятельность предприятия в большей степени зависит от заемных средств. Поэтому предприятие оценивается как финансово неустойчивое. Также о финансовой неустойчивости предприятия говорят и все коэффициенты таблицы №4.

Рентабельность собственного капитала уменьшилась к концу года на 121,88% за счет отрицательного влияния К финансовой маневренности, который снизился на 8,97 пунктов, вследствие этого R с.к. уменьшилась на 118,24% и за счет снижения К оборачиваемости активов ( уменьшился на 0,73 ) R с.к. снизилась еще на 8,1 пунктов. И только в связи с ростом R продаж на 0,13, R с.к. увеличилась на 4,46 %, что не столь значительно при таком отрицательном влиянии. Рентабельность заемного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 1,13 %, в связи с ростом R продаж на 0,95% и увеличением К финансовой зависимости на 1,81, а К оборачиваемости активов оказал отрицательное влияние на 1,63. Все это говорит о том, что предприятие не эффективно использует свой заемный и собственный капитал.

В Главе 5 производится расчет финансового рычага, для его измерения рассчитан коэффициент финансового рычага, в результате выявлено что любое небольшое увеличение годового оборота будет ощутимо отражаться на значении рентабельности собственного капитала.

В итоге в ООО «ТК» кризисное финансовое состояние и в начале, и в конце анализируемого года, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала организации не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

Организации необходимо повысить эффективность использования собственного и заемного капитала, повысить деловую активность предприятия

Необходимо рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства. Повысить долю собственных средств в источниках финансирования, за счет рационального распределения прибыли. Пополнить оборотные активы и увеличить их оборачиваемость.